Простая и понятная методика с пояснениями
Доходному инвестору важно понимать, какой дивидендный поток способен генерировать его портфель.
Раз в год (обычно в январе) я считаю примерную дивидендную доходность своего портфеля. При этом я не использую сложных формул, оценка имеет приблизительный характер — предельная точность в рамках моей стратегии не требуется.
Январь выбран исключительно для собственного удобства.
Во-первых, у меня есть свободное время для того, чтобы сесть и спокойно проанализировать свой портфель, посчитать все цифры, которые вызывают у меня интерес.
Во-вторых, прошлый дивидендный сезон давно завершился (обычно основные выплаты приходятся на июль-август), а следующий начнётся ещё не скоро. Это уменьшает влияние дивидендных ожиданий инвесторов и спекулянтов на рыночные котировки.
В-третьих, уже известны официальные результаты деятельности компаний за 9 месяцев, понятна общая рыночная конъюнктура, и можно делать первые осторожные выводы о возможном размере прибыли за год.
Чтобы посчитать дивидендную доходность портфеля (ДДП), я делю расчётный денежный поток будущего периода (ДПБП) на ликвидационную (рыночную) стоимость портфеля (ЛСП) и умножаю полученный результат на 100%.
Формула выглядит следующим образом ДДП = ДПБП : ЛСП * 100%
ЛСП — позволяет узнать, сколько денег я получу на руки, если решу распродать все свои акции по текущим рыночным котировкам. Считать не обязательно, обычно указывается в торговом терминале инвестора.
ДПБП — этот расчёт более сложен и носит приблизительный характер. Обычно я считаю возможный размер дивидендов отдельно для каждой компании из своего портфеля, а затем суммирую результаты.
При расчёте я опираюсь на историю прошлых выплат компаний и стараюсь быть максимально консервативным.
Например
- Если компания никогда не платила дивиденды, я буду считать, что и в следующем году она заплатит ноль, какой бы ни была прибыль и информационный фон.
- Если компания платит фиксированный размер дивидендов на протяжении нескольких лет, я считаю, что и в будущем году компания заплатит столько же, если нет веских причин для изменений.
- Если компания выплачивает определённый процент с чистой прибыли или денежного потока, то именно эти показатели я использую для расчёта. Поскольку в начале января у меня ещё нет результатов за год, обычно я беру данные за 9 месяцев и прибавляю к ним результаты 4 квартала прошлого года (за вычетом всех разовых и бумажных статей). Иногда использую прогнозы самой компании, если в прошлом они были достаточно точными.
В результате всех этих действий у меня получается приблизительный размер будущего дивидендного потока.
Иногда отдельные компании сильно удивляют в ту или иную сторону, но в рамках целого портфеля расхождения с фактом в последние несколько лет у меня были буквально в несколько тысяч рублей.
Например, если размер ожидаемого дивидендного потока равен 350 тыс. рублей, а рыночная оценка портфеля инвестора 5 миллионов рублей, то ожидаемая дивидендная доходность будет:
350 000 руб. / 5 000 000 руб. * 100% = 7%
Зная примерную сумму будущего денежного потока, а также ожидаемую дивидендную доходность портфеля при текущей рыночной оценке можно:
- Оценить доходность своего портфеля относительно иных инвестиционных инструментов.
- Проследить динамику своего портфеля относительно прошлых периодов, как в абсолютных, так и в относительных величинах.
- Понять, на какую сумму дивидендов можно рассчитывать в грядущий дивидендный сезон, и заранее решить, куда направить эти средства.
- Определить текущие тактические действия (стоит ли довносить средства, ребалансировать портфель и т. д.).
- Посчитать степень финансовой независимости. Я делю сумму ожидаемых дивидендов на среднемесячные траты семьи для того, чтобы оценить, как долго мы сможем жить исключительно с денежного потока, который генерирует портфель.
Подписывайтесь на Открытый журнал, чтобы не пропустить новые публикации на канале!