Обзор ключевых показателей
Совершая покупку или продажу акций, облигаций, фьючерсов и других торговых инструментов, мы даже не задумываемся, что все подаваемые команды обрабатываются в «головном мозге» — Московской бирже (тикер: MOEX). Сегодня расскажем, на чём зарабатывает биржа и как на это влияют операционные показатели, ключевая ставка ЦБ и геополитические риски.
Нюансы анализа операционных показателей
Мосбиржа представляет операционные результаты, в частности, объёмы торгов. Найти их можно в пресс-релизах и разделе «объёмы торгов». Обновление публикуется в первых числах каждого месяца (рис. 1, рис. 2):
Теперь, когда мы нашли результаты, стоит их проанализировать. Здесь важно понимать, что отдельно месячные или годовые объёмы торгов не дают нам нужной информации. Их следует анализировать только в динамике.
Если посмотреть на рис. 2, то можно невооружённым взглядом заметить, что суммарный объём торгов растёт год к году. При этом мы также видим, что темпы роста снижаются и есть риск, что за текущий год объёмы окажутся меньше или равны объёмам торгов предыдущего года, что негативно для бумаги в целом, так как один из доходов Московской биржи — это комиссионный доход.
Второй тип доходов, который получает Московская биржа, называют процентным, и он зависит от двух факторов:
- Ключевая ставка ЦБ РФ, о которой мы с вами говорили при разборе банковского сектора.
- Остатки средств на счетах клиентов.
Давайте найдём в операционных результатах остатки средств на счетах клиентов (рис. 3):
Остатки средств на счетах клиентов год к году снижаются. Это негативно повлияет на доход компании, так как Московская биржа получает процентный доход от вложений в облигации. Доходность облигаций, в свою очередь, зависит от ключевой ставки, поэтому так важно обращать внимание и на её динамику тоже.
Таким образом, зная, что остатки на счетах уменьшаются и в текущем году ЦБ снижал ключевую ставку, что привело к падению доходности облигаций, мы можем предположить уменьшение процентных доходов. Ранее мы отметили, что объём торгов к концу года может оказаться на уровне предыдущего или меньше, что способно негативно сказаться на комиссионных доходах.
Нюансы анализа финансовых показателей
На рис. 4 представлены финансовые результаты Московской биржи. Показатели стандартные, поэтому рассматривать отдельно каждый из них мы не будем.
Но нам стоит обратить внимание на два достаточно важных показателя:
- Операционные расходы. Этот показатель и его динамика всегда должны быть меньше операционных доходов.
- Долговая нагрузка. На текущий момент у Московской биржи нет долгов, что говорит о способности компании самостоятельно покрывать свои обязательства и изыскивать средства на новые проекты.
Финансовые результаты получаются неутешительные. Даже если просто сравнить операционные доходы и расходы, мы увидим, что расходы выросли на 6,1%, а доходы всего на 1,7%. Такие показатели говорят нам, что компания не может в полной мере оптимизировать расходы, а это скажется на чистой прибыли. Чистая прибыль выросла всего на 0,6%, что говорит о стагнации.
Триггером к росту котировок Московской биржи традиционно выступают растущие дивиденды, на которые компания направляет большую часть прибыли. Именно поэтому так важно следить за инвестиционной политикой и чистой прибылью компании. Также при анализе компании стоит учитывать геополитические риски и экономическую ситуацию, влияющие на отток/приток клиентов на биржу.
---
Теория теорией, но чтобы стать настоящим профи, нужно практиковаться. Начните сейчас – откройте торговый счёт в «Открытие Брокер». Если в процессе регистрации появятся вопросы или любые пожелания по работе «Открытого журнала» – напишите нам через форму обратной связи. Ваше мнение поможет нам стать лучше!
Подписывайтесь на Открытый журнал, чтобы не пропустить новые публикации на канале!