Мы с вам уже обсудили доверительное управление в целом Доверительное управление: результат зависит от выбора и посмотрели, как инвестировать в ПИФы Выбираем ПИФы. Инвестируя в ПИФ, вы просто покупаете ценную бумагу – пай – и отслеживаете стоимость этого пая на сайте управляющей компании.
А вот при доверительном управлении, в отличие от ПИФа, с вами заключат отдельный договор и откроют отдельный счет в компании. Договор доверительного управления предусматривает инвестиционную декларацию – это список разрешенных к приобретению инструментов. Она может быть как «типовая» (типовые декларации управляющий вывешивает на сайте) так и индивидуальная. Также доверительный управляющий выдает клиенту отдельный отчет по его счету. В отчете вы увидите состояние своего портфеля и совершенные сделки. Периодичность отчета записана в договоре, но не реже, чем один раз в квартал. Лучше, если отчет выдается ежемесячно. Чем чаще вы будете видеть отчет, тем лучше.
Мы уже говорили, что управляющему выгодно работать с вашими деньгами индивидуально только в том случае, если сумма превышает 3-5 млн. руб. Но, к сожалению, даже передача в управление 50 млн руб или больше еще не гарантирует вам отсутствие «сюрпризов».
Может оказаться, что управляющий работает с вашими деньгами как с «общими» – покупает всем одни и те же бумаги. Верным признаком этого будет, если вам сразу после заключения договора купили бумаги, которые до этого уже хорошо выросли. Объяснение простое – во всех портфелях лежат эти бумаги, а то, что вы «опоздали к росту», управляющий не учитывает.
Но и это еще не худший вариант. В какой-то момент в вашем портфеле может оказаться ценная бумага с низкой ликвидностью или вообще почти неторгуемая. Если ее объем в вашем портфеле больше 5-10 %, это уже очень подозрительно. Это может быть явным злоупотреблением, когда управляющий перегружает вам явный «хлам» из какого-то другого портфеля или из своего собственного.
Ваши расходы на доверительного управляющего будут выше, чем расходы в ПИФе. Как правило, доверительные управляющие берут процент от переданного актива и часть полученной прибыли. Разумный предел – 1-2 % от активов в управлении и 10-20 % от полученной прибыли. И еще не забудьте, что с прибыли вы заплатите НДФЛ. Например, если у вас консервативная стратегия, ориентированная на 12 % годовых, то после всех вычетов у вас останется не более 8,5 % годовых. И даже если управляющий заработает вам вполне пристойные 16 % годовых, то с параметрами вознаграждения 2/20 у вас останется только 9,7. Стоит ли рисковать ради таких цифр, если полученная доходность ненамного превышает доходность облигаций?
Вознаграждение управляющего зависит от полученного вами дохода. С одной стороны, это хорошо, так как стимулирует его заботиться о ваших деньгах. С другой стороны, это может побудить управляющего покупать более рисковые инструменты, чтобы повысить доходность. Это уже плохо. Обратите внимание, если инвестиционная декларация предусматривает инструменты срочного рынка – фьючерсы и/или опционы. Это уже явно «спекулятивные» стратегии с повышенным риском – не рекомендуем. Также не рекомендуем вкладываться в «алгоритмические» стратегии. Кроме того, что они тоже несут повышенный риск, алгоритмические стратегии, как правило, настроены только на одно состояние рынка и «ломаются» при его изменении.
Резюмируя, при передаче средств в доверительное управление разберитесь с инвестиционной декларацией, условиями управляющего и его стратегией, также читайте отчетность и следите за результатом.
Подписывайся в телеграм: teleg.run/RunningBun
