В стародавние времена, когда фермеры и промышленники с одной стороны и торговцы товаром с другой столкнулись с вопросом, как определить цену будущего урожая, или как угадать почем будет торговаться уголь зимой, появились товарные фьючерсы.
Фьючерс — это контракт, который обязывает купить или продать актив в будущем по фиксированной цене в определённый срок. Покупая фьючерс на товар сегодня, можно быть в точности уверенным по какой цене обойдется товар в будущем. И напротив, продавая фьючерс на поставку товара в будущем по текущей цене, можно гарантировать себе объем будущей выручки.
Первые фьючерсные контракты появились на сельскохозяйственную продукцию. Это совершенно естественно. Для того чтобы пшеница выросла и вызрела необходимо несколько месяцев. Вырастить мясо , тоже требуется время. Но экономику всего этого предприятия нужно знать в момент посева.
Эволюция фьючерсов идет по нарастающей. От простых утилитарных товаров, таких как пшеница, кукуруза, нефть, газ до сложных и экзотических финансовых инструментов, на подобие фьючерсов на погоду или индексов волатильности. Последним экзотическим контрактом стал запуску фьючерсный контракт на биткоин, который выпустил лидер индустрии срочного рынка Чикагская товарная биржа (CME Group). В настоящее время все торгуемые фьючерсные контракты можно разделить на несколько основных классов:
Агропромышленная продукция
Энергоносители
Фондовые индексы
Процентные ставки
Металлы
Валюты
Экзотические инструменты
Фьючерсные контракты стандартизованные. Это их принципиальное отличие от еще одного инструмента фиксирующего будущую цену-форварда. Все участники заранее знают про инструмент все его характеристики, в том числе размер контракта, его срок жизни, валюту торгов, шаг цены и т.д. Если все характеристики инструмента всегда неизменны, а единственной переменной остается цена контракта, то таким инструментом очень легко торговать организованно. Если цена является единственной переменной контракта, то тип контракта можно упростить до такой степени, что финансовым результатом от обладания контрактом станет только курсовая разница в деньгах. В этом случае сам товар являющийся основой фьючерсного контракта отходит на второй план. Так фьючерсные контракты стали расчетными. Поставочные фьючерсы тоже остались, но их не так много и кол-во контрактов которые выходят на поставку, как правило не превышают 5% от общего кол-ва контрактов в обращении.
Где же происходят основные торги фьючерсными контрактами в мире? Как правило фьючерсные контракты торгуются на деривативных биржах. Столпом индустрии деривативов в мире является CME Group базирующаяся в Чикаго. Это конгломерат бирж на которых торгуется большинство фьючерсов в мире. Там же проходит и основной объем торгов. В Европе центрами торговли фьючерсами является биржа Eurex входящая в Deutsche Börse . В Восточной Европе основная площадка для фьючерсов Московская биржа.
Кто основные игроки на рынке фьючерсов? Основной задачей фьючерсов , как мы знаем было фиксировать будущую цену торгуемого актива. Это было необходимо производителям сырья и его потребителям. Принципиально сейчас ничего не изменилось, функция фьючерсов осталась неизменной. А главными игроками являются хеджеры. Хеджеры страхуются, хеджируются от изменения рыночной цены торгуемого актива через куплю-продажу фьючерсных контрактов. О идеологии хеджирования я писал в статье "Как забыть о курсе доллара и начать планировать прибыль?" Зачастую интересы хеджеров представляющих интересы производителей и потребителей товара расходятся. Например производители сахара заинтересованы захеджировать свой урожай от падения цен на сахар, а производители газированных напитков заинтересованы застраховаться от роста цен на сахар. Удачная ситуация, эти двое могут заключить договоренность и зафиксировать цену на сахар при посредничестве биржи через фьючерсный контракт. После заключения сделки на свет появляется два контракта, один купленный, другой проданный. Коммерческие хеджеры генерируют больший процент объема торгов. Инструменты коммерческих хеджеров чаще всего товарные фьючерсы на ту группу товаров с которой имеют дело заказчики. Как мы уже говорили это могут быть фьючерсы на сельхозпродукцию, кофе, энергоносители.
Еще одним крупным игроком на рынке деривативов являются инвестиционные компании и банки. Эти игроки действуют не так прямолинейно, как хеджеры. Фьючерсные контракты которые заключают инвесткомпании и банки, как правило являются элементами более сложных стратегий. Инструменты у них тоже специфические, например фьючерсы на валюты, процентные ставки, волатильность и т.д.
Спекулянты. Это основная связующая сила между хеджерами, банками и другими крупными участниками. У спекулянтов , как правило нет другого интереса кроме , как получить курсовую разницу по фьючерсу. Спекулянты никогда не выходят на поставку товара по поставочным фьючерсам, им это не к чему.
Далее мы будем знакомиться с анатомией фьючерсного контракта и рассматривать наиболее ликвидные из них.
Надеюсь материал покажется вам интересен. Подписывайтесь на канал если хотите знать, как работает биржевая индустрия и, как в ней можно заработать. Есть вопросы, переходите по ссылке или пишите в комментариях
