Белорусские банки являются не только крупнейшими институциональными инвесторами на внутреннем фондовом рынке, но и выступают одними из самых активных эмитентов ценных бумаг.
(*Активные операции банков были бегло оценены ранее в материале "Банковские портфели ценных бумаг : количественные характеристики")
Для количественной характеристики пассивных операций банков воспользуемся ежегодной статистикой Департамента по ценным бумагам.
По состоянию на 01.01.2019 общий объем выпусков облигаций всех категорий эмитентов составил по номинальной стоимости 30,6 млрд рублей, в том числе: объем выпусков облигаций банков – 8,5 млрд рублей (+18%, 7,2 млрд рублей на 01.01.2018). Больше только объемы в обращении гособлигаций - 8,9 млрд рублей . Корпоративных облигаций немного меньше - 7,5 млрд рублей . Доля банковских обязательств на долговом рынке составляет 28%.
Но в прошедшем году банки как эмитенты заметно активизировались. Из общего объема вновь зарегистрированных за 12 месяцев 2018 г. выпусков облигаций доля банков составила 4,04 млрд рублей или 52,9% от общего объема выпусков (67 выпусков 20 эмитентов).
Если общий объем зарегистрированных в течение 2018 г. выпусков облигаций увеличился по сравнению с 2017 годом на 28,1%, то банки нарастили свои эмиссии в 2,5 раза (за 2017 г. объем выпусков составил 1,6 млрд рублей). В том числе активнее начали это делать за счет регистрации биржевых облигаций (зарегистрированных ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»).
Рассмотрим эмиссионные операции на примере все тех же семи структурообразующих крупных банков.
Несмотря на внушительные объемы выпуска облигаций банков в общерыночном контексте, во внутренней структуре ресурсной базы самих банков эти операции занимают пока в основном несущественную роль. Более менее значимую долю облигаций в пассивах имеют Белагропромбанк и БПС Сбербанк - около 10%. Приорбанк и БелВЭБ только в прошедшем году начали более активное использование этого инструмента привлечения денежных ресурсов. Это говорит о крайне консервативных темпах предложения новых финансовых инструментов со стороны банков, которые предпочитают продолжать привязывать клиентскую базу привычными депозитами. Ставки по облигационным продуктам также не отличаются от депозитных.
Средняя доходность выпусков банковских облигаций
- Доходность облигаций, номинированных в BYN – СР* +/- 0,5÷1,5б.п.;
- Доходность облигаций, номинированных в USD – 2,5÷3,5%;
- Доходность облигаций, номинированных в EUR – 0,5÷2,5%;
- Доходность облигаций, номинированных в RUB – 7÷8,5%;
Объемная картина (см Диаграмму) . Какая бы ни была небольшая доля в балансе Беларусбанка того или иного актива или пассива, за счет общего масштаба банка он оказывается безусловным лидером - 1,7 млрд рублей облигаций в обращении. Объемы эмиссии облигаций второго номера Белагропромбанка - в два раза меньше.
Остальные банки-эмитенты по суммам выпущенных ценных бумаг уже можно сравнить с лидерами корпоративного сектора ОАО "БМЗ, ГО "БЖД", ОАО "МТЗ" , которые имеют в обращении облигаций на $150-250 млн. (подробнее "Эмитенты корпоративных облигаций : сага об «орлах»").
С одной стороны, по сравнению с другими категориями эмитентов, банковских облигаций на рынке кажется много : они доминируют и в секторе первичного предложения и в оборотах вторичного рынка. С другой - многие банки еще даже не начинали серьезно этим заниматься. В любом случае, потенциал развития этой продуктовой линейки банков огромен, как в части объемных , так и качественных характеристик инструментов.
Присоединяйтесь к нашему телеграмм-каналу t.me/belinvest4you
