Сегодня из США пришли важные новости для нефтяного рынка, толкнувшие стоимость нефти выше отметки 73 доллара за баррель. Для российских нефтяников это позитив, они увеличат свои доходы, а значит и бюджет РФ снова получит сверхдоходы. Но на что пойдут деньги, помимо реализации национальных проектов? Попробую объяснить как я вижу эту ситуацию.
Обслуживание госдолга
Это не первоочередная статья расходов госбюджета, но она продолжает увеличиваться. В планах Минфина в 2019 году стоит цель привлекать по 300 - 600 миллиардов рублей в квартал при помощи размещений ОФЗ. Именно на такую сумму будет увеличиваться государственный долг РФ. На момент публикации он составляет 4,5 триллиона. Во втором квартале 2019 года эта сумма увеличится еще на 600 миллиардов, если сохранится спрос на рисковые активы.
Стоит понимать, что текущая ставка ЦБ РФ - 7,75%. Значит иностранцы, согласившиеся купить ОФЗ будут получать именно такой купонный доход. Столько стоит в годовое обслуживание долгов, взятых в 1-2 квартале 2019 года. При этом по старым выпускам ОФЗ ставка купонного дохода варьируется от 7,25% до 8,9%. Именно на эти погашения будут направлены средства из профицита бюджета.
Стройки, поддерживающие ВВП
В российской промышленности не все хорошо, да и повышение налогов окончательно поубавило пыл у предпринимателей. А ВВП должен расти, можно конечно дать Росстату задание "нарисовать", но долго обманывать никого не получится. Извините, накипело.
Поэтому и запускают строительство новых инфраструктурных объектов. Не важно что строить, главное что ВВП покажет рост. Я бы предпочла вместо нескольких стадионов увидеть в стране несколько современных заводов. Но нет, что есть, то есть. Мы и дальше будем закупать за границей медицинские препараты. Можно продолжать, но у нас в приоритете вот такие стройки:
📌 Космодром «Восточный»;
📌 Мост через Амур;
📌 Аэровокзальный комплекс аэропорта «Хабаровск».
Объекты инфраструктуры важны, но нам нечего продавать в Китай. Скорее Китай будет активно продавать нам свои товары с меньшими транспортными издержками.
Финансирование проблемных отраслей экономики
В секторе электроэнергетики проблемы из-за избыточных мощностей. Они увеличивались с расчетом на бурный рост промышленности. Но его не произошло и теперь отрасль приходится поддерживать субсидиями или повышением тарифов для населения и бизнеса. Иначе тяжело придется, без электричества.
Еще одно слабое звено — банковский сектор. Когда в 2017-2018 году проходила зачистка банков, АСВ пришлось выплачивать рекордные суммы пострадавшим вкладчикам. ЦБ РФ открыл для АСВ кредитную линию в размере 1 триллиона рублей. Агентство обязалось полностью выплатить долг к 2025 году. Но пока нечем.
Еще растет просроченная задолженность по необеспеченным кредитам. Просрочка составляет 1 триллион рублей. Стоит понимать, что тенденция роста просроченных платежей продолжится, так как правительство продолжает увеличивать налоговую нагрузку на граждан и бизнес.
Пополнение ЗВР
Бюджетное правило никуда не делось и следующий мировой экономический кризис уже машет рукой из ЕС и Китая. Сколько будет стоить нефть никто не знает. Правительство продолжит наращивать ЗВР. Это хорошо влияет на рейтинг президента и повышает финансовую стабильность.
Это правильный подход, с учетом того,что на горизонте нескольких месяцев мы рискуем получить санкции на госдолг и банковский сектор. Готовиться нужно обязательно. Вероятно резервы России вырастут до 500 миллиардов долларов и более.
Спасибо что читали до конца!
