Продовольственные сети России страдают от падения спроса из-за обнищания населения. Рост продуктовой инфляции хоть как-то поможет им остаться на плаву и начать реализацию планов развития.
Что происходит
• Осенью 2018 года котировки российских ритейлеров обвалились, так как планы их агрессивного расширения напугали инвесторов: как бы бизнес не рухнул под их ношей в период замедления экономики. Тем не менее, долгосрочно в России есть потенциал увеличения торговых площадей на 30%, пишут в обзоре Russia Retail аналитики Goldman Sachs. Причем, 80% этого роста придутся на следующие пять лет, до 2023 года.
• По их прогнозам, крупные сети (X5 Retail, «Магнит», «Лента») постепенно будут выдавливать «традиционные» продмаги, сельпо и тому подобное, но и сами будут замедлять расширение площадей — с 3-4% в год сейчас до около 1% через пять лет.
• Но это все потом, а пока нужно пробраться через проблемы. Реальные доходы у народа не растут, продажи ритейлеров тормозят, уровень потребления падает и с повышением НДС упадет еще сильнее. Единственное, что может спасти отрасль — продовольственная инфляция. По прогнозам Goldman Sachs, если в 2018 году цены в продовольственных магазинах вырастут на 1,5%, то в 2019 году — уже на 4,3%.
Читайте также
★ Какой рост цен россияне на самом деле ждут в этом году
• Авторы отчета указывают и на странную российскую особенность: магазины «у дома» конкурирующих сетей (X5 и «Магнит») в 65% случаев находятся в пешей доступности друг от друга, перекрывая зоны влияния. По мнению Goldman Sachs, связано это с тем, что россияне живут в многоэтажках в крупных городах. Конкуренция тут неизбежна, более того, аналитики банка уверены, что «перехлест» достигнет 100% через три-четыре года.
Зачем мне это знать
Для рядовых инвесторов Goldman Sachs разделили акции российских сетей по степени привлекательности. Первое место занял X5 Retail, сеть которой будет расширяться менее агрессивно, причем в ключевых регионах, генерирующих прибыль. Снижение операционных затрат поддержит рентабельность бизнеса и денежный поток, из которого могут быть выплачены рекордные дивиденды. Прогноз по цене акции — рост с $24,2 до $29,6.
«Магниту» всё еще грозит перенапряжение: сеть скупает аптеки и открывает точки на почте, пока конкуренция в ключевых для его бизнеса регионах нарастает. Прогноз на год по цене акции снижен с 4470 до 4100 рублей (сейчас бумага стоит 3600 рублей). С «Лентой» ситуация еще менее понятна: неизвестно, как и какие дивиденды будут выплачены; сеть развивается не слишком, а наоборот, недостаточно быстро. Наконец, ставка на гипермаркеты, по мнению Goldman Sachs, себя не оправдает. Прогноз по цене акции снижен с $4,7 до $4,24 через год (сейчас $3,52).
Георгий Макаренко
Ваш лайк — это золото для нашего канала. Понравилась статья, не забывайте поставить лайк. ❤
Хотите читать полезные статьи про экономику и финансы — подписывайтесь на наш канал в Дзене или в Telegram.
