Поговорим об универсальном инструменте – деривативах. И как с их помощью можно застраховать свои позиции на рынке. Мы разберем несколько неиболее популярных и простых стратегий, но разобравшись в них, вы осилите любую другую. Для начала напомним, что такое опционы и как работает хедж.
Как работает хеджирование с опционами и фьючерсами (форвардами)
Хеджирование опционами предполагает открытие позиции - или нескольких позиций-которые компенсируют риск существующей сделки. Это может быть существующая опционная позиция, другая производная сделка или инвестиция.
Хотя стратегии хеджирования не могут полностью устранить весь ваш риск, поскольку создание полного это практически невозможно, они могут ограничить ваш риск известной суммой. Теория хеджирования заключается в том, что в то время, как одна позиция падает в цене, другая позиция (или позиции) будет приносить прибыль создавая чистый нулевой эффект или даже чистую прибыль.
Пример хеджирования с использованием фьючерса
Представьте себя CEO американской компании, занимающейся перепродажами импортных товаров. Сегодня 1 января 2020 года и вы ждете поставку, которая должна прийти 1 апреля 2020 года и вы должны будете заплатить за них10 млн фунтов британской компании. Ниже приведены текущие и форвардные курсы обмена валют Доллар – Фунт на 1 января 2020 года (абстрактные значения).
Вы, как CEO, обоснованно обеспокоены потенциальными колебаниями курса валют. Но, у вас есть альтернатива. Вы можете хеджировать свой валютный риск, купив 3-месячные фунты по форвардному контракту по цене 1,4415 доллара за фунт. Таким образом, вы зафиксируйте сумму выплат на уровне 10 млн фунтов * 1,4415 = $ 14,415 млн. Что выиграла и проиграла компания от такой сделки? Предположим, что на дату оплаты – 1 апреля, курс был бы равен 1,3 доллара за фунт. Тогда, при отсутствии хеджа, компания заплатила бы 10 млн фунтов * 1,3 = $ 13 млн. Однако, я другой стороны, если курс вырастет, к примеру до уровня 1,5 за фунт, то наши затраты составят $ 15 млн. Таким образом, если вы уверены, что курс будет расти, то лучше захеджируйтесь.
Пример хеджирования с использованием опционов
Опционы кажутся более привлекательными в смысле хеджирования рисков, поскольку вы сможете исполнить их по своему желанию и не понесете таких больших убытков, как в случае с форвардными контрактами. Представьте себе, что сегодня 1 января и вы владеете 1 тыс. акций компании Tesla, по цене $ 28 за штуку (абстрактное значение). Как и любого другого инвестора, вас беспокоит, что акции Tesla могут начать падать (как мы понимаем, вполне реальный расклад). Для страхования своих рисков, вы можете приобрести 10 апрельских опционов пут, с ценой исполнения $ 27,5 за акцию. Данная сделка, даст вам право продать 1 тыс. ваших акций в апреле, по указанной выше цене. (в 1 лоте пут 100 опционов) При цене опциона в $ 1 мы получим стоимость данной позиции в $ 1 тыс. В чем преимущество стратегии и когда она исполниться? Если рыночная стоимость акций за время действия опциона упадет ниже $ 27,5, мы сможем исполнить опционы и получить $ 27500 за свои акции ($ 26500 с учетом стоимости опционных контрактов). Таким образом вы хеджируйте свои позиции по нижней границе.
Таким образом, мы рассмотрели простейшее использование дериватов для хеджирования своих рисков. В следующих статьях мы расскажем про простые стратегии, используя несколько опцинов сразу.
Полезный контент, в том числе инвест-идеи, вы можете найти у нас в телеграм. Подписывайтесь - @stonks_island 🔥
