Аналитики ВТБ Капитал Инвестиции представили инвестиционную стратегию на 2021 год. Кратко рассказываем о перспективах российской и американской экономики, о прогнозах по ценам на нефть и курсам валют.
Пандемия
Предпринятые странами меры и более эффективное лечение позволяют избежать полного закрытия экономик.
На наш взгляд, вакцинация населения может вернуть прежний образ жизни уже к концу 2021 года.
Курс доллара
Прогноз. Основной сценарий - 72,5 рубля за доллар США в 2021 году.
Причины. Растет цена на нефть. Но есть и другие сценарии:
— 88 рублей за доллар, если цена на нефть упадет. Вероятность: 30 %;
- 67 рублей за доллар, если российская экономика, как и другие развивающиеся рынки, получит поддержку от инвесторов, а цена на нефть вырастет к 60 $ за баррель. Вероятность: 20 %
Нефть
Прогноз. На 2021 год мы предполагаем, что цена за баррель будет 50.
Причины. Соглашение ОПЕК+ - ключевой фактор стабильности цен на нефтяном рынке. Рост цен на нефть будет сдерживаться из-за того, что будет расти предложение со стороны стран-производителей.
Также есть и менее вероятные сценарии, при которых нефть может стоить 40 $ и 60.
Экономика США
Доходность 10-летних гособлигаций США вырастет до 1,2-1,3 % к концу 2021 года из-за того, что растут инфляционные ожидания и экономика.
Инфляция также может ускориться до 2,5-2,6 % во 2 квартале 2 0 2 1 года, к концу 2 0 2 1 года - 1,9-2 %.
Чем выше ожидаемая инфляция, тем выше и доходность гособлигаций США
Левая шкала: доходность 10-летних государственных облигаций Америки
Правая шкала: прогноз по инфляции на 5 лет, на основе рынка облигаций.
Российская экономика
По нашим оценкам, экономика вырастет в 2 0 2 1 году на 3,1 % из-за восстановления нефтяного рынка и исторически низких процентных ставок.
Инфляция останется вблизи 4 %. Банк России может вернуться к повышению ключевой ставки до 4,5 % в конце 2 0 2 1 года.
Облигации. Ожидаемая полная рублевая доходность в 2 0 2 1 году, по нашим оценкам: ОФЗ - около 6,1 % годовых; корпоративные облигации - около 6,3 % годовых.
Российские акции
Мы ожидаем, что доходность индекса РТС в 2 0 2 1 году будет около 26 %.
На 2 0 2 1 год мы прогнозируем рост прибыли на акцию - 69 %, дивидендная доходность - 6,8 %.
Считаем, что перспективнее всего в 2 0 2 1 году сектора: нефть и газ, металлы и добыча, финансы и авиаперевозки.
Иностранные акции
Мы предпочитаем пострадавшие от коронавируса секторы в расчете на успешную вакцинацию. Вакцинация приведет к тому, что люди вернутся к прежнему образу жизни.
Из-за этого могут вырасти акции компаний во многих отраслях, например, в нефтегазовой.
