Хочу сегодня затронуть такую популярную тему как дивидендный портфель. Уверена, он есть у абсолютно каждого инвестора и более того, большинство начинающих инвесторов хотят именно вложить деньги и получать приличный процент в виде дивидендов и повышения стоимости тела капитала.
Поэтому в данной публикации я напишу о том, как на мой взгляд наиболее выгодно сформировать дивидендный портфель, и покажу по каким принципам я формировала свой несколько лет назад. Этих принципов я придерживаюсь до сих пор.
Для начала скажу, что под дивидендным портфелем я подразумеваю портфель ценных бумаг, каждая из которых приносит или имеет потенциал приносить желаемую дивидендную доходность.
Это означает, что в дивидендном портфеле я не держу страховочные активы. Все страховочные активы, и долларовые, и рублевые, и структурные продукты, некоторыми из которых я тоже диверсифицируюсь в хорошие времена, находятся у меня в отдельном портфеле.
Для чего я так сделала?
Дело в том, что страховочные активы – золото, облигации, альтернативные защитные активы и т.д. обладают одним общим свойством – все они находятся в обратной корреляции к рынку. То есть когда рынок растет, страховочные активы либо в боковике либо падают, и наоборот.
Поэтому довольно легко увидеть маркер рыночных изменений по резкому повышению или понижению стоимости портфеля защитных активов. Если держать страховочные активы совместно с остальными бумагами, то вы будете просто видеть немного упавший или немного подросший диверсифицированный портфель ценных бумаг, и рыночная ситуация не будет иметь для вас дополнительного критерия прозрачности.
Теперь расскажу о критериях, по которым я формировала дивидендный портфель несколько лет назад, и которых придерживаюсь до сих пор.
Вот они:
1. Каждая бумага должна приносить желаемый дивидендный доход прямо сейчас или иметь потенциал приносить ее в ближайшей перспективе
2. Капитализация каждой компании из дивидендного портфеля должна расти как минимум на горизонте последних трех лет, за исключением периода кризисов
3. Каждая компания должна иметь прозрачный бизнес и понятные долгосрочные перспективы
Разберем каждый критерий более подробно.
Каждая бумага должна приносить желаемый дивидендный доход прямо сейчас или иметь потенциал приносить ее в ближайшей перспективе
Для начала необходимо определить минимальный приемлемый доход дивидендного портфеля. Для меня это 10%. И все бумаги, которые на длительной перспективе не смогут теоретически дать такую доходность, автоматически не рассматриваются как кандидаты в дивидендный портфель.
Для того, чтобы определить потенциальную возможность роста дивидендной доходности достаточно посмотреть график за последние 3-5 лет и посчитать, на сколько процентов растет дивидендный доход в год от точки отсчета.
Например, вы хотите купить акции условной компании Сбербанк. Вы открываете график и смотрите, какова была бы дивидендная доходность Сбербанка сейчас, если бы вы купили акции 5 лет назад по тогдашней цене. И смотрите, как росла годовая дивидендная доходность на заданном промежутке времени.
Если результаты вас устраивают, то по этому пункту бумаги компании могут быть включены в дивидендный портфель. Если нет – лично я не иду дальше с этой компанией.
Да, дивидендный портфель – это в большей степени долгосрочная история, или как минимум, среднесрочная.
Что касается тех эмитентов, которые дают уже сейчас дивидендную доходность на минимальном приемлемом уровне – то они проходят по этому критерию.
Если в портфеле находится бумага, которая перестала приносить желаемую минимальную дивидендную доходность или имеет все шансы перестать ее приносить – я безжалостно избавляюсь от данных бумаг и распределяю кэш между теми активами портфеля, которые приносят необходимую дивидендную доходность.
Например, в этом году я полностью избавилась от бумаг компании Норникель, которые постоянно держала в портфеле с 2017 года, потому как было очевидно, что последствия аварии не дадут держать дивидендную доходность на необходимом уровне. Я считаю Норникель хорошей дивидендной историей, и оставила эту компанию в лонг-листе, но в этом году я не вижу смысла недополучать прибыль с довольно большой части капитала и пересиживать в бумагах данного эмитента. Как только дела у Норникеля пойдут лучше, и компания снова начнет удовлетворять моим критериям, я опять добавлю ее в дивидендный портфель.
Капитализация каждой компании из дивидендного портфеля должна расти как минимум на горизонте последних трех лет, за исключением периода кризисов
Здесь опять-таки необходимо смотреть график за последние 3-5 лет, чтобы понять, имеет ли место долгосрочный восходящий тренд или нет.
И также необходимо смотреть на такие вещи, как допэмиссии ценных бумаг, кредитную нагрузку компании и другие мультипликаторы на горизонте последних 3-5 лет, чтобы понять, насколько эффективно компания управляет своими активами. Но даже если вы не разбираетесь в финансовой отчетности, вы все равно можете оценить хотя бы график – есть восходящий тренд на горизонте последних 3-5 лет или нет.
Если восходящий тренд есть, значит, высока вероятность того, что компания управляет своими активами эффективно, и ее капитализация будет расти. Если нет – возможны варианты, но обычно в таком случае я не добавляю такие бумаги в дивидендный портфель.
Я могу добавить их в лонг-лист и следить за данной компанией. В случае, если произойдут позитивные изменения, такие как смена менеджмента компании, смена стратегии и т.д., я могу пересмотреть свое решение и включить данные бумаги в дивидендный портфель позднее.
Если график за последние 3-5 лет включает период кризиса, тут логично смотреть на то, как быстро компания восстанавливается после кризиса и до каких значений. На самом деле я также обычно смотрю на этот показатель, даже если кризисное время не входит в период оценки. Но это необязательно и не играет решающей роли при выборе бумаг в дивидендный портфель по данному критерию.
Каждая компания должна иметь прозрачный бизнес и понятные долгосрочные перспективы
А вот здесь как раз необходимо оценить именно сам бизнес компании, в том числе и восстановление после кризиса, чтобы понять, насколько хорошие долгосрочные перспективы у этой компании могут быть.
На этом этапе я обычно оцениваю:
- Менеджмент эмитента, состав акционеров, наличие и отсутствие различных мутных историй с судами между акционерами, стратегию компании и т.д.
- В чем суть бизнеса компании, насколько хорошо он диверсифицирован, есть ли устойчивый рынок сбыта продукции и в каких локациях
- Как быстро компания восстанавливается после кризиса до уровней докризисных значений и восстанавливается ли вообще
- Какие драйверы роста существуют на текущий момент и какие могут появиться в будущем
- Какие есть риски у данного эмитента и отрасли
Если вся эта информация выглядит удовлетворительно – можно покупать акции эмитента в свой дивидендный портфель.
Как вам такой подход к формированию дивидендного портфеля? По каким принципам вы формируете свой дивидендный портфель? Хотите ли вы, чтобы я привела примеры, из каких компаний составила бы дивидендный портфель, если бы начинала инвестировать прямо сейчас?
Пожалуйста, делитесь мнениями в комментариях и ставьте лайк, если статья вам понравилась или показалась полезной.
*не является инвестиционной рекомендацией
Другие публикации канала
Есть ли смысл копить деньги? Два вида кэша, который необходим всегда
Тенденции рынка. Перспективы компаний нефтегазового сектора.
Как определить разворот тренда фондового рынка
Задача для инвесторов. Навык прогнозирования рисков
Что выгоднее, дозакупка по ходу просадки или дозакупка на развороте тренда
