Привет! Купить #облигации хотят многие, когда есть высокая #доходность . Однако, не каждый готов разбираться в рисках. MaximaTelecom имеет облигации с высокой доходностью, которые также имеет высокий объем торгов. #Купить облигации и не задумываться о рисках, наслаждаясь высокими доходами по купонам? Не думаю, что это верный подход. Но, обо всем по порядку.
Еще не подписан на наш Telegram? Мы публикуем инвест-идеи, обучающий материал по инвестициям и трейндингу (например, рассказали про фигуру тех-анализа "Вымпел"), а так же множество интересных новостей из мира инвестиций!
Кто такой MaximaTelecom?
МаксимаТелеком - российская технологическая компания, занимающаяся разработкой и коммерциализацией публичных беспроводных сетей, оператор сети Wi-Fi в Московском метрополитене. В Московском метрополитене компания зарабатывает на рекламных баннерах на портале wi-fi.ru (до июня 2015 года это был vmet.ro), которые загружаются при подключении к сети и между сайтами, которые посещает пользователь. Полноэкранные рекламные модули отображаются в мобильных приложениях, которые используют встроенную операционную систему для отображения веб-контента. Платные сборы, отключающие рекламу, были введены только в мае 2015 года. В сентябре того же года компания ввела «бесшовную аутентификацию» для платных пользователей: устройство подключается к сети автоматически, без необходимости открывать браузер.
В рамках сотрудничества, начатого летом 2015 года, «Газпром-Медиа» и #МаксимаТелеком делят выручку от видеорекламы, продаваемой агентством Gazprom-Media Digital. ИМХО ВИ, крупнейший в России продавец интернет-рекламы, тоже размещает свою рекламу на их платформе. Компания сотрудничает с
- потоковым сервисом Zvooq,
- Яндексом,
- Московским кредитным банком [ru].
По данным компании, ежедневно к сетям MT_FREE совершается порядка 2,5 млн подключений. Платной подпиской пользуется 10% активной абонентской базы. К началу 2019 года в сетях «МаксимыТелеком» прошли идентификацию 37 млн устройств. По итогам 2017 года компания занимала 42% рынка публичного Wi-Fi в России и на данный момент является лидером по доходам среди операторов публичного Wi-Fi в России.
Облигации
Одна из самых популярных ценных бумаг компании это облигация iMT-FREE02 с объемом торгов на уровне 41 миллионов рублей на одной из брокерской площадке. Так же, при сортировке всех доступных облигаций по "доходности к погашению" данная облигация занимает второе место, с прогнозируемой годовой доходностью в 9,88%
Для дальнейшего анализа мы выписали самую важную информацию по данной ценной бумаге. Информация релевантна на 1 декабря 2020 года.
Облигация и наш расчет доходности.
Брокер/компания представляет доходность в размере 9,88% годовых по данному инструменту. Это очень высокая доходность, поскольку в среднем от облигаций корпоратов среднего риска следует ожидать доходность в диапазоне 7% - 9%.
Давай-те рассчитаем это на примере инвестиций в размере 300 000 рублей, которое дает нам возможность купить 298 облигаций компании.
В данном расчете можно заметить, что средняя доходность после вычета налога (но без вычета комиссий брокера) равна 7,19% годовых. А инвестиция на момент экспирации вернет вам 28,75% прибыли, что в целом очень неплохо, если все выплаты будут сделаны эмитентом. Однако, это мы и обсудим дальше.
Насколько платежеспособна МаксимаТелеком?
Облигация - это долговой инструмент, где инвестор ожидает получить как купоны так и номинальную сумму в конце периода. Это возможно, если компания имеет "здоровое" финансовое положение. В одной из предыдущих статей мы показали, как можно определить "здоровый" уровень на основе финансовых показателей компании. Кстати, эту статью можно прочитать тут. Для расчетов мы будем использовать консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Ее можно просмотреть тут.
Мы будем рассчитывать Коэффициент финансовой зависимости и Коэффициент отношения долга к EBIDTA.
- Оптимальный уровень финансовой зависимости – 50%, т.е. равное соотношение заемных и собственных средств. Превышение нормального значения говорит о высокой зависимости предприятия от привлеченных источников. У МаксимаТелеком 99% активов - заемные.
- Далее, при нормальном финансовом состоянии компании, значение коэффициента отношения долга к EBIDTA не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке и вероятных проблемах с погашением своих долгов. У МаксимаТелеком коэффициент равен 38.
Помните всегда, чем выше доходность, тем выше и сам риск. В данном случае, высокая доходность по облигациям коррелирует с высокой долговой нагрузкой у компании, и практически 100% активов это долги. Данная статья не является ни рекомендацией по инвестированию, ни антирекламой, а лишь базовым примером того, как следует рассматривать облигации и компанию при инвестициях.
#финансовая грамотность очень важна, именно поэтому вы можете найти много учебного материала совершенно бесплатно в нашем телеграм канале вместе с рекомендациями по инвестициям. Удачи!
Рекомендую обратить внимание на следующие статьи:
- Где найти 11% годовых в долларах? Вот один из вариантов.
