Все слышали, что на американском рынке индекс S&P 500 обеспечивает доходность, обойти которую не может 80% активных фондов. Сеть забита подобной информацией от блогеров и контентмейкеров. Свою позицию я выскажу и аргументирую позже.
Спойлер: почему приватные банки и фонды держат штат аналитиков с зарплатами, вместо того, что бы покупать индексный фонд. Подумайте пока...
🔺Важно! Когда говорят о переигрывании рынка - имеют в виду не просто больше доходность, а ещё и сопоставимый риск. Есть ли на рынке инструменты с такой комбинацией факторов?
▪️ Ппознакомлю с одним из таких - стратегия Momentun (сила импульса), опережает рынок в долгосрочной перспективе, особенно в конце цикла, когда у рыночных тенденций прочная основа.
🧰 Суть стратегии: в портфель покупаются акции с высокой ценовой инерцией, когда у бумаги начинается рост в отчётном периоде, вероятно, этот рост продолжится в следующем периоде. Была выявлена закономерность что если акция дала сильный всплеск за 6 или 12 мес, то в следующем периоде импульс продолжится, возможно не так активно, но часто темп роста будет выше рыночного.
Как же выявить такие бумаги? Ребята с Уолл стрит уже позаботились о этом и создали ETF фонды.
iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM), который отслеживает динамику крупных и средних акций США, демонстрирующих сильный рост на отрезках 6 и 12-месяцев и низкую трехлетнюю волатильность.
Стратегия превосходит S&P 500 по доходности, при меньшем риске (Std Dev- стандартное отклонение). В течение 10 лет Momentum выигрывал у S&P 500 3,3% ежегодно, а с 1994 года — 3,6% ежегодно.
▪️При этом уровень риска был ниже рыночного:
Риск (Std dev) 3 г / 5 л / 10 л / beta
Momentum 17.9 / 14.7 / 13.0 / 0.95
Рынок 18.1 / 14.8 / 13.4 / 1
🤔 Почему стратегия работает? Я выделяю 2 фактора:
▪️ Рост популярности пассивного инвестирования через индексные фонды.
Большинство фондов взвешены по капитализации. Когда цена у отдельной бумаги растёт (увеличивается капитализация компании), индексные фонды направляют миллиарды долларов на увеличение позиций по такой компании, дабы уровнять её долю в портфеле, что ещё больше стимулирует рост цен.
▪️Поведенческие финансы.
Бумага показавшая рост выше ожиданий, находится в поле зрения СМИ, аналитиков и инвесторов. Инвесторы склонны цепляться за убеждения и медленно обновляют взгляды с учетом новой информации.
❗️У стратегии есть недостатки. Не стоит формировать портфель опираясь лишь на неё.
Больше полезных материалов в телеграм 👉 Деньги работают
Подпишись.
