Поразмышляем, что влияет на стоимость акции. Для начала, определимся с интервалами:
Часовой интервал (изменение цены в течении часа или быстрее).
Это зона работы алготрейдеров. Тут на цену влияют:
▪️ Информационный шум;
▪️ Объём заявок в стакане;
▪️ Паттерны создаваемые трейдерами.
Дневной интервал (тут работают обычные трейдеры). На цену влияют:
▪️ Новости;
▪️ Краткосрочные реакции на отчёты;
▪️ Высказывания менеджмента;
▪️ Дивидендные отсечки.
Месячный интервал и дальше (зона работы фундаментальных инвесторов).
Тут цена стремиться к справедливой оценке компании. Мы, как инвесторы, будем рассматривать этот интервал.
Какие тут источники роста стоимости акции?
Рост прибыли на 1 акцию. Когда растёт EPS, это будет отражено в цене. Прибыль на акцию формируется с двух показателей: прибыль и количество акций.
Если прибыль компании неизменна, при этом компания выпускает новые акции для доп. финансирования, она размывает прибыль на 1 акцию, что негативно влияет на цену.
Пример: Компания выпустила 10 акций и получила прибыль за год в $100. Прибыль на 1 акцию составила $10. Если в следующем году компания получит такую же прибыль, но выпустит еще 6 акций, то прибыль на 1 акцию упадёт до 100/16 = $6,25. Такое снижение негативно повлияет на цену акции на рынке.
И напротив, компания может выкупать свои бумаги с рынка - Buyback. Если наша компания выкупит 5 акций обратно, то при прибыли в $100 в следующем году EPS составит $20 на акцию (100/5).
Первый фактор роста стоимости акций компании - Buyback. Цены акций компаний, которые выкупают с рынка свои бумаги растут быстрее.
Вторая часть нашего уравнения - прибыль. Если прибыль растёт, растёт и цена. Разложим этот денежный поток на факторы.
Прибыль = Выручка - Расходы.
Прибыль увеличивается вместе с ростом выручки или, при снижении доли затрат (увеличении рентабельности).
Выручка растет когда компания: выпускает новые товары, улучшает текущие товары повышая цены, выходит на новые рынки сбыта, привлекает новые сегменты аудитории.
Следующий источник роста цены акции - дивиденды. Если компания увеличивает дивиденды, меняется общая доходность от вложений в актив, увеличивается спрос на такой актив и цена на него растёт.
Дивиденд = (Прибыль х Payout Ratio)/ Кол-во акций.
Увеличивая процент выплат, компания может увеличивать дивиденды, при том же уровне прибыли.
Нормальный Payout Ratio для компаний США до 70%
Выводы. Акции растут быстрее у тех компаний которые:
▪️ Увеличивают выручку:
▫️Расширяя рынки сбыта
▫️Выпуская новые продукты
▫️Увеличивая средний чек (доход с клиента)
▪️ Увеличивают прибыль благодаря:
▫️Повышению операционной эффективности: ROA, ROE, NetMargin, доход с сотрудника и тд.
▫️Уменьшению затрат на налоги, используя оптимальную структуру капитала (Собственный капитал + долг).
▪️Увеличивают доходность совокупную доходность инвестора:
▫️Выкупаюя акции с рынка (Buyback)
▫️Увеличивают Payout Ratio в пределах нормы (до 70%) или начиная платить дивиденды.
Больше полезных материалов в телеграм 👉 Деньги работают
Подпишись.
