3958 подписчиков

Полюс скорректировался вслед за золотом. Покупать ли в портфель? Техника и показатели

28 ноября 202028 ноя 2020

618

4 мин

Оглавление

Часть 1. Технический анализ и показатели за последние 5 лет
Что за компания?
Технический анализ

Привет всем! Вы на канале Начинающего инвестора, а это уже неплохо! ✌🏻🙂

Сегодня посмотрим, что за компания Полюс. Стоит ли её прикупить на золотокоррекции или падение закономерное? 🤔

Поехали!

Часть 1. Технический анализ и показатели за последние 5 лет

Что за компания?

Полюс - компания, выделившаяся из ОАО "ГМК Норильский никель" в 2006 году, как золотодобывающий актив 🥇

Норникель решил отделить мух от котлет, а тех, кто добывает золото о тех, кто нет 😄

Одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России компания по добыче золота. Сейчас ЦБ компании торгуются на Лондонской и Московской биржах.

Технический анализ

По традиции, начнём издалека и приблизимся к сегодняшнему отчёту. По технике всё неоднозначно. Цена акции была в районе 400-1200 рублей с 2007 до 2015. То есть боковик в течение 7 лет. Потом с 2016 по 2019 опять боковик, но уже с ценой около 4000 рублей 🤷🏻‍♂️

Что интересно, в первый день размещения бумага открылась по 2700 и в течение первого же дня сходила почти до 10.000 Интересно. Чья-то ошибка или кто-то закупился по полной? 🤔

Сделаем график чуть поближе, рассмотрим последние 5 лет.

С сентября 2017 компания начала выплачивать дивиденды. С 2018 платят дважды в год.

Но в 2019 году что-то изменилось. За последний год рост был вообще почти в 3 раза. Органично? Не думаю 🤨

Честно говоря, хочется, чтобы акции откатили тысяч на 12, где с удовольствием их бы прикупил.

В целом, по технике ситуация неоднозначная, да, график растёт, но какими-то "полочками". Не хотелось бы, чтобы цена 15.000-20.000 стала очередной "полочкой" на ближайшие годы.

Переходим к показателям 👇🏻

Финансовые показатели компании за последние 5 лет

Добыча золота увеличивается. За последние пять лет рост более, чем на 50% (с 1,7млн.тройских унций до 2,8млн.тройских унций). Неплохо 💪

Если тройские унции не ваш конёк, то за 2019 год компания добыла более 88 тонн золота 😇

При это средняя цена продажи золота до 2019 года оставалась практически на одном уровне и лишь в 2019 скакнула на 10% вверх. Тут, видимо, отчасти кроется та самая разгадка начала роста в 2019 году. Но смотрим дальше

Выручка выросла в 2 раза за эти же 5 лет (со 133млрд рублей до 257млрд рублей).

При этом EBITDA выросла более, чем в 2 раза. Эффективно 🟢 Чистая прибыль выросла также более, чем в 2 раза.

Свободный денежный поток вырос более, чем в 3 раза 🟢

Дивиденды за 2016-2019 годы тоже выросли более, чем в 2 раза (что неудивительно, учитывая, как росла чистая прибыль)

Также компания наращивает активы приличными темпами и за последние 5 лет видим увеличение на почти на 40%. Хорошо ✅

А вот с наличностью на балансе как-то не очень, гуляет туда-сюда. Но в 2019 году, в принципе, не самый маленький показатель был, поэтому пока пропустим этот момент (нашёл новость об этом, чуть ниже будет)

Чистый долг последние 4 года держится на уровне плюс-минус 200млрд.рублей. Что ж, если компании так комфортно, это хорошо 🟡 Но к долгу мы ещё обратимся, когда будем смотреть квартальные показатели. Больше всего интересует, как он изменялся в течение 1-3 квартала этого года во время пандемии.

--------------------------------------------------------

Последние 3 года число акций неизменно. А вот цена акции, как уже писал выше, изменилась значительно.

Соответственно, видим увеличение капитализации с 548 млрд. рублей до 1959 млрд. рублей (рост в 3,5 раза). Причем до 2019 года этот рост виделся органичным.

Всё ещё волнует вопрос - ЧТО ЖЕ произошло в 2019 году, что показатели так выросли?

EPS вырос также в 3 раза за 5 лет.

Чистая рентабельность держится на уровне 50% (кроме 2018 года) 🟢

Чувствую, что была какая-то покупка в этом году, не могут же показатели в одном из годов так скакать на ровном месте

ROЕ показывает какую-то сумасшедшую цифру в 110% 🤯

Но помним, что это отношение, а это значит, что не обязательно увеличивается числитель

Если усреднить ROA за эти же 5 лет, получим около 20%.

В конце отмечу, что долг/EBITDA с 2016 года больше единицы, что не очень хороший показатель 🔴 Компании придётся работать больше года, чтобы закрыть текущие долги. Это нехорошо.

Немного новостей по компании

После недолгого загугливания понял, что все основные "просадки" по показателям за 2017-2018 года связаны с тем, что компания планирует развивать новое месторождение Сухой Лог.

По расчётам объем производства будет 1,6млн.унций (если верить Википедии). Для сравнения, в 2015 году столько добывалось со всех месторождений компании.

Но начало добычи запланировано в 2026 году (+ ещё 1-2 года на форс-мажорные обстоятельства). Так что это точно игра вдолгую, не на год-два 👨🏻‍🦳

Выводы

По показателям компании не всё гладко. Есть вероятности боковиков на долгие годы в этой бумаге (например до 2026 года), но теперь платятся дивиденды (пусть и небольшие). С другой стороны долг особо не покрывается EBITDA (и это мы 2020 год не смотрели ещё), поэтому пока сомнения на счёт покупки 🤷🏻‍♂️

В следующий раз сравним показатели по последним 4-5 кварталам и посмотрим последний квартальный отчёт. Не переключайтесь!

P.S.

Ну и напоследок картинка, которую не могу не опубликовать. 3/4 всех акций компании принадлежит одному человеку.

Это не плохо и не хорошо, это значит лишь то, что компания будет развиваться в соответствии с желаниями этого человека. Никто другой влиять не сможет. Поэтому, пока у него есть желание получать дивиденды 2 раза в год, это будет происходить 🤑 Если появятся другие желание, обладателям акций придётся считаться с этим.

А на сегодня всё, спасибо, что дочитали! 😉

Поставьте "палец вверх", мне будет приятно👍🏻
Заходите и подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там пишу про дивиденды, IPO и не только!