«Ноябрь 2020 года оказался одним из лучших месяцев для финансовых рынков за последнее время. Такого не наблюдалось уже много лет — взрывное ралли, резкий рост активов после крайне негативного октября. В связи с ожиданиями, что Джо Байден будет избран президентом США, инвесторы всерьез опасались, что в ближайшее время усилится давление на Россию и увеличатся риски санкций. Тем не менее, несмотря на все опасения и риски, победа Байдена вдохнула серьезную волну оптимизма на фондовые рынки.» — Отмечает финансовый эксперт и генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом», Александр Лосев.
Что было
Для фондового рынка США ноябрь 2020 стал лучшим с 1987 года. Американские инвесторы, а за ними и инвесторы других стран осознали, что к власти в США сейчас приходят люди, чьи задачи — перезапустить глобализацию, чья опора — это финансовый сектор и транснациональные корпорации, а инструмент — климатическая повестка. Значит, сланцевые проекты в США вряд ли получат поддержку, как при Дональде Трампе. Торговые войны, которые начал Дональд Трамп, могут быть поставлены «на паузу», а экономические стимулы в размере 7 трлн долларов Америка скорее всего получит уже в обозримом будущем. Также факт, что бывшая глава ФРС Джанет Йеллен с большой вероятностью станет министром финансов США, говорит о том, что мягкая и стимулирующая монетарная политика будет продолжена.
Поэтому сейчас, на волне оптимизма, главный лозунг инвесторов — покупать! Покупать акции, сырьевые активы (нефть и металлы), идти на развивающиеся рынки, покупать все, что было недооценено. Как результат, мы увидели один из лучших месяцев на фондовом рынке.
Индекс московской биржи вырос на 15,5%, индекс РТС — на 20,2%, рубль укрепился на 4% и имеет потенциал укрепиться больше. Скорее всего, в декабре мы увидим, как рубль закрепится ниже отметки 75, и есть все шансы, что он опустится до значения 71. Оптимизма добавляет и рост цен на металлы, за исключением золота. Инвесторы вкладывают в него деньги как в защитный актив. А сейчас, несмотря на достаточно большое количество проблем в мировой экономике, в том числе мировой долг в 365 трлн долларов, инвесторы не видят для себя рисков и выходят из золота.
Это связано с тем, что рынок живет настоящим, в условиях беспрецедентного вливания денежных средств и фискальных стимулов властями США, Евросоюза, Китая, Японии, — большинства стран, участвующих в мировой экономике. Эти страны потратили эквивалент от 30% до 50% годового ВВП для поддержки национальных экономик в период пандемии. Значительная часть этих средств находится на финансовом рынке, поэтому потенциал роста в декабре еще сохранится.
Что будет
Декабрь будет месяцем, когда с одной стороны начнут расти недооцененные активы, с другой — у инвесторов появится желание зафиксировать прибыль. Поэтому прогнозировать, что в декабре ожидается такая же мощная динамика, как в ноябре, — мы не можем.
Сейчас многие акции, включая «голубые фишки», дают дивидендный доход, в два раза превышающий доходность ОФЗ. А очень успешное IPO компании Ozon говорит о том, что иностранные инвесторы готовы уделять максимальное внимание сектору высоких технологий. Также есть акции, по которым могут выплатить дивиденды в декабре.
Несмотря на то, что рынок не будет расти консолидировано, его текущий потенциал все же обещает инвесторам прибыль в тех или иных сегментах. Что касается облигаций — мы понимаем, что Центральный банк вряд ли поднимет ключевую ставку в настоящий момент, потому что экономика все еще довольно слаба. Напомним, что в ноябре впервые реальная доходность по ОФЗ стала отрицательной (реальная доходность = номинальная доходность - инфляция). И сейчас стоит либо переходить в облигации с большей доходностью — но это кредитный риск —, либо все же фокусироваться на акциях.
Тем не менее, отрицательная доходность ОФЗ — это аномалия, поэтому скорее всего в дальнейшем доходность по ним вырастет. Таким образом, ОФЗ и корпоративные облигации — это возможность заработать в следующем году.
В целом декабрь — это месяц умеренного роста и рождественского ралли, и если оно будет, мы обязательно постараемся этим воспользоваться.
Что делать
Сейчас мы фиксируем прибыль в тех акциях, где в ноябре произошло значительное ралли, и переходим туда, где есть квартальные дивидендные выплаты и высокая дивидендная доходность. Мы понимаем, что доходности ОФЗ подошли к своему минимуму. Соответственно, это будет привлекать инвесторов, и дальше мы рассчитываем получать дивидендную доходность от акций крупнейших российских корпораций — это, возможно, Сбер, Роснефть, Газпром, компании энергогенерации и электросетей, металлурги и другие компании с высоким потенциалом роста.
Подписывайтесь на наш канал, чтобы первым узнавать все самое интересное из мира финансов!
