Удивительные события происходят на финансовых рынках в последние дни: началось сильное снижение цен на золото и рост нефти. При этом фондовые рынки, как мы и ожидали ранее, залегли в боковик, а пара евро-доллар-по-прежнему не решается на серьезный штурм сопротивления 1,19.
Аналитики тут же заговорили, что инвесторы начали закладываться на скорую победу над коронавирусом, распродавая защитное золото и покупая «классические» активы. Мол, уже вот-вот экономика воспрянет духом, начнет больше потреблять нефти. Такие предпосылки нам видятся не совсем верными.
Давайте разбираться по порядку. Начнем с вакцин.
До начала их реального применения пройдет ну никак не меньше трех месяцев – нужно завершить испытания, получить необходимые документы, наконец, наладить промышленный выпуск. Еще от 3 до 6 месяцев уйдет на то, чтобы привитой оказалась значительная часть населения, хотя бы процентов 30-50. Таким образом, в лучшем случае, миру удастся сгладить пик заболеваемости COVID19 следующей осенью, когда традиционно активизируются вирусы. От весенней волны нам никуда не деться...
Как минимум до нового года карантинные ограничения в Европе будут сохраняться, если не ужесточаться. А это значит, что потребление жидкого топлива расти не будет. Да, газ может подорожать, если зима будет холодной, а вот у нефти очень мало шансов на рост.
Так чего она растет сейчас? Мы считаем, что это просто спекулятивная атака, поводом для которой стали ожидания, что страны ОПЕК+ оставят добычу в первом квартале 2021 г на нынешнем уровне, а не будут ее увеличивать на 1,9 млн баррелей в сутки, как это предусмотрено нынешним соглашением.
Но это нефти не поможет. Сейчас текущий профицит поставок «новой» нефти составляет около 3 млн баррелей в день. Складывается он из-за того, что Европа больше сидит по домам и снизила потребление нефти примерно на 2 млн баррелей. Еще около 1 млн баррелей в сутки появилось на рынке в результате неожиданно воспрявшей Ливии, которая в конце лета начала экспорт углеводородов, что не входило в планы ОПЕК+. Куда эту нефть девать? Китай, который из-за дисциплины граждан вторая волна коронавируса обошла стороной, конечно, потихоньку наращивает спрос на нефть, но такие объемы он не переварит.
Можно вспомнить, что мировые хранилища сейчас заполнены процентов на 80-90: умные закупились нефтью впрок весной этого года, когда Саудовская Аравия развязала ценовую войну в ответ на глупейшее решение российских властей развалить соглашение ОПЕК+.
А еще есть Америка, которая никакими картельными соглашениями об ограничении добычи не связана. Просто потому, что у них любые ценовые сговоры очень жестко караются антимонопольным законодательством вплоть до штрафов в десятки процентов от годового оборота.
Пока Штаты на увеличивают добычу, держа ее на уровне 10-11 млн баррелей в сутки. Но нехорошие для нас признаки появились. С середины сентября непрерывно растет такой показатель, как число активных буровых установок. Лишь в прошлую пятницу, впервые за 8 недель, было отмечено небольшое, на 5 штук, до 231 единицы, их снижение.
Это значит, что американские инвесторы начали увеличивать вложения в сектор. Далеко не все пробуренные скважины тут же вводятся в эксплуатацию. Многие бурятся про запас – их легко законсервировать и так же легко быстро «распечатать», когда будет необходимость.
Быть может, со временем нефть получит поддержку от ослабления курса доллара, ведь запасы нефти конечны, а долларов можно запустить в оборот сколько хочешь. Но пока этого не происходит – Европейский ЦБ продолжает вбрасывать в экономику евро, стремясь не допустить укрепления единой европейской валюты относительно «американца».
Так что нынешний рост нефти носит исключительно спекулятивный характер, и, с большой вероятностью, можно ждать, что скоро котировки «черного золота» вновь уйдут в диапазон 40-45 долларов за баррель.
Это значит, что курс рубля потеряет главный драйвер укрепления последних дней.
Мы всегда рады обратной связи с читателями! Если Вам понравилась публикация - ставьте лайки и пишите комментарии. Не забудьте подписаться на наш канал!
