Компания Tesla (NASDAQ: TSLA) в сентябре жестко пролетела с включением ее в эталонный индекс Standard & Poor’s 500. Самые пугливые инвесторы и трейдеры моментально скинули акции, уронив их в цене на 21 %.
Минус $70 миллиардов капитализации как с куста. Незадолго до этого Tesla даже разбавила акции 5:1, проведя допэмиссию, чтобы после включения в индекс их мог купить каждый.
А тут такая подстава. Прям аж конспирологией запахло. Или нет? Я теперь не притронусь к акциям Tesla, пока не выясню, что к чему. Чего и вам советую.
Чем важно вступление в голубые фишки S&P
Формально компании не получают прямой выгоды от вхождения в индекс. Их «добыча» — это престиж и повышение узнаваемости, которые облегчают доступ к капиталу. Проще говоря, профит в том, чтобы «торговать лицом» и за счет этого продавать еще больше акций.
Работает это примерно так:
- Шаг первый. Когда компания попадает в индекс, ее акции не будут ждать покупателя на бирже — их часть сразу выкупают топовые индексные фонды, отслеживающие S&P 500, типа iShares, SPDR, Invesco или Vanguard. Теперь миллионы осторожных инвесторов, покупающих ETF и паи на эталонный индекс, будут косвенно спонсировать акции Tesla.
- Шаг второй. Рост цены провоцирует интерес инвесторов и трейдеров. Все восхищаются мощным подъемом и капитализацией, включают жадность, и бычье ралли продолжается.
А что с длинной дистанцией? Вылететь из индекса можно в любой момент. Если менеджмент ошибся или продажи не пошли и с выручкой полный голяк — исключат тут же. Например, недавно такое произошло со Snapchat.
По каким причинам Тесле отказали
Поставщик индексов (S&P Dow Jones Indices) на комментарии поскупился, а недоумение инвесторов, трейдеров и аналитиков крепнет. Все ждали совсем другого. «Тесла» входит в топ-15 крупнейших компаний США по рыночной капитализации ($389 млрд).
Детище Илона Маска уже обскакало Nvidia ($332,5 млрд) и все ближе подбирается к Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта ($533,3 млрд).
Смотрим график.
История на графике — ну прям из грязи в князи. Получилось, что ребята пришли к успеху. Почти. Однако чтобы получить право на включение в S&P 500, компания должна:
- пройти листинг в США;
- иметь рыночную капитализацию не менее 8,2 миллиарда долларов США;
- быть высоколиквидной (т. е. месячный объем биржевой торговли не меньше 250 тысяч акций);
- выложить не менее 50 % своих акций в открытые торги;
- получать прибыль 4 квартала подряд;
Чисто формально не было причин отказать Tesla. Почему тогда отказали? Я предполагаю, что основные причины таковы:
- слишком высокая волатильность;
- переоцененность;
- проблемы с чистой выручкой.
Не самый общеизвестный факт, что солидный кусок прибыли Tesla капает совсем не с продаж авто. Оказывается, совсем необязательно продавать много машин, чтобы получать гешефт.
Экологическое законодательство установило для автопроизводителей «зеленые квоты» на производство электрокаров. Недовыполняешь квоту — платишь ты, перевыполняешь — платят тебе. «Тесла» выпускает только электрокары, поэтому квоту перевыполняет.
Все круто, но только до тех пор, пока в квоту не начнут вписываться конкуренты.
Переоценены ли акции Tesla? Давайте посмотрим.
Переоценены. Причем очень даже. Поэтому Индексный комитет понять можно — никто не хочет оказаться крайним, если «Тесла» вдруг сдуется в 5–10 раз и уронит на пару процентов весь индекс.
Что сейчас происходит с акциями Tesla
Живее всех живых.
Продажи так себе, конкуренты догоняют, но тут выходит Илон Маск и говорит, что с Tesla все отлично, продажи будут, а за следующие 10 лет вообще 20 миллионов электротачек реализуют. И вжух! — акции снова взлетают!
Причем так всегда. Маск регулярно вбрасывает через презентации всякие темы про аккумуляторные заводы, цеха в Германии, льготы от Китая и прочее, а акции в ответ на это растут крутыми пиками.
Скорее всего, в глазах поставщика индексов компания слишком крупная и слишком нестабильная. Наверняка побоялись, что за счет своего веса «Тесла» сделает индекс более волатильным и непредсказуемым, чего никому не хочется.
Стоит ли сейчас вкладываться или лучше подождать — мое мнение
Для начала узнаем, что думают аналитики. Вот прогноз роста цены акций.
А вот прогноз прибыли на акцию.
Весьма недурно. Но график переоцененности вы тоже видели.
Не кажется ли мне, что «Тесла» — это большой карточный домик? Мысли такие есть. Но я думаю, что пока рано говорить о самом большом пузыре в истории современного фондового рынка.
Компания, как ни крути, прибыльная. Есть реальное производство, есть уникальные технологии, есть узнаваемый бренд. Ну и, конечно же, благодать самого Илона Маска, на которого то и дело снисходят разные льготы, квоты и дешевые кредиты от правительства.
Возможно, уже в следующем году Тесла таки окажется в индексе. Но инвестировать в такой откровенный хайп-проект я все равно не рискну. Максимум — поэкспериментирую немного с CFD.
А вы как считаете, что лучше — пройти мимо таких акций или ковать железо, пока горячо?
