Привет! Сейчас облигации и #золото стали крайне популярными ценными бумагами, поскольку мы переживаем нестабильные времена. Кризис, выборы США, перегретые #акции - все это играет против всеми любимой "стабильности". Но есть ли стабильность в инвестициях? Для тех кто ее ищет, самым ближайшим решеним могут быть облигации. Как мы знаем, это #ценные бумаги , которые выплачивают вам фиксированный доход в течение срока обращения. Их выпускают как государство (ОФЗ), так и компании (#корпоративные облигации ) Именно о них пойдет сегодня речь, а конкретнее об облигациях от ГК Самолет.
Еще не подписан на наш Telegram? Мы публикуем инвест-идеи, обучающий материал по инвестициям и трейндингу (например, рассказали про фигуру тех-анализа "Вымпел"), а так же множество интересных новостей из мира инвестиций!
ГК Самолет
Это один из крупнейших игроков на рынке недвижимости в России. Например, по итогам 2018 года Группа «Самолет» заняла 5 место в топ-10 застройщиков в Московской области по площади недвижимости. Портфель проектов составляет более 10 млн м2 (или 1 трлн руб. выручки). (информация с сайта ГК Самолет, 2020).
Ценные бумаги компании
На данный момент у компании есть 9 долговых инструментов - облигаций. Информацию по всем можно найти на их официальном сайте в разделе "Долговые инструменты". (https://samolet.ru/investors/debts/). Но в данной статье мы разберем одну ликвидную облигацию "Самолет 1Р8".
Для дальнейшего анализа мы выписали самую важную информацию по данной ценной бумаге. Информация релевантна на 21 ноября 2020 года.
Облигация "Самолет 1Р8" и 8,8% доходности.
Брокер/компания представляет доходность в размере 8,8% годовых по данному инструменту. Это вполне неплохая доходность, особенно во время кризиса. Давай-те рассчитаем это на примере инвестиций в размере 300 000 рублей, которое дает нам возможность купить 280 облигаций (на самом деле 279,5, но для простоты расчета мы округлили).
В данном расчете можно заметить, что доходность после вычета налога (но без вычета комиссий брокера) равна 7,78%. А инвестиция, примерно на 2 года, вернет вам 15,57% прибыли, что в целом неплохо, если все выплаты будут сделаны эмитентом. Однако, это следующий вопрос.
Сможет ли ГК Самолет вернуть вам ваши деньги?
Это интересный вопрос. Для начала нам надо понять, что значит "вернуть". Поскольку облигация - это долговой инструмент, каждый инвестор должен провести аналитику платёжеспособности компании. В одной из предыдущих статей мы показали, как можно определить "безопасную" облигацию на основе финансовых показателей компании. Эту статью можно прочитать тут. Нам надо понять, сможет ли компания выплатить вам купоны и вернуть номинальную сумму в конце периода.
Расчет
Для расчетов мы будем использовать консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года. Ее можно просмотреть на сайте компании. Это самая последняя доступная финансовая отчетность на данный момент.
Итак, нам нужно рассчитать Коэффициент финансовой зависимости и Коэффициент отношения долга к EBITDA. Как это сделать - можно найти в статье про выбор "безопасных" облигаций.
- Нормальный индикатор финансовой зависимости примерно равен 60-70%. Оптимальное – 50%, т.е. равное соотношение заемных и собственных средств. Превышение нормального значения говорит о высокой зависимости предприятия от привлеченных источников.
У ГК Самолета 93% средств - заемные. - Далее, при нормальном финансовом состоянии компании, значение коэффициента отношения долга к EBITDA не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке и вероятных проблемах с погашением своих долгов. У ГК Самолета коэффициент равен 28.
Естественно, чем выше доходность, тем выше риск. В данном случае, высокая доходность по облигациям коррелирует с высокой долговой нагрузкой у компании. Данная статья не является ни рекомендацией по инвестированию, ни антирекламой, а лишь базовым примером того, как следует рассматривать облигации и компанию при инвестициях.
Сейчас есть несколько выгодных предложений для новых клиентов, у которых еще нет брокерского счета. Например:
- Газпромбанк Инвестиции (на Android и iOS): получите доступ к данным облигациям. А еще и персонального менеджера.
- Альфа Инвестиции (самый выгодный курс по валюте)