VEON - (ранее VimpleCom Ldt) - холдинговая компания, контролирубщая телекоммуникационные активы в странах СНГ В ряде стран Азии и Африки.
В группу входят российский сотовый оператор "Вымпел - коммуникации", украинский "Киевстар", сотовые операторы в ряде стран СНГ, бренды Djezzy в Алжире, Banglalink в Бангладеш и Jazz в Пакистане. В 2018 году холдинг обслуживает около 2010 миллионов клиентов по всему миру.
Компания зарегистрирована на Бермудских островах, штаб-квартира расположена в Амстердаме.
Компании никак не удается добиться устойчивого роста финансовых показателей. VEON из квартала в квартал теряет клиентов в мобильном сегменте - главном источнике дохода компании.
Наиболее сложная ситуация - в Российском бренде "Билайн", который приносит около 50% выручки, так как Билайн становится все менее и менее популярным брендом среди российских потребителей, так в 2005 году доля компании на рынке превышала 35%, то сейчас уже составляет лишь 23%.
Также компания страдает от перенасыщенности рынка, населения крупных городов в большинстве своем уже обладают мобильными телефонами/смартфонами, так что возможности для роста потребителей очень ограничены, а новые продукты и услуги компании не пользуются спросом.
К тому же последние годы национальные валюты в странах, в которых работает VEON значительно ослабли к доллару США, в тоже время уровень жизни населения растет слишком медленными темпами. Это отрицательно снижается на росте прибыли компании в переводе на доллары США, в то время как расходы на покупку оборудования растут.
По мнению управляющего инвестиционной компании QBF Дениса Иконникова, инвесторов также отпугивает высокая долговая нагрузка. По итогам 1 квартала 2020 года чистый долг VEON превысил 7,7 млрд долларов США, что составляет примерно половину всех активов компании. Впрочем, VEON до сих пор удавалось генерировать довольно высокую EBITDA и соотношение чистого долга к EBITDA сейчас не велико. На конец 2019 года оно составляло 2.
Соотношение чистого долга к EBITDA указывает на способность компании отдавать долги. Чем меньше показатель, тем лучше. При нормальном финансовом состоянии компании этот показатель не превышает 3, если показатель превышает 4-5 это говорит о слишком высокой долговой нагрузки на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов.
В 2019 году норвежский телекоммуникационный холдинг Telenor продал свою долю в компании VEON, изначально его доля была 33%, последний пакет акций был продан на сумму 157 млн долларов США.
За 5 лет рыночная стоимость VEON обвалилась почти на 80%, это произошло в основном из-за высокой конкуренции в секторе. В 2015 году акции компании торговались порядка 6,37 долларов за 1 акцию. В 2017 году на дне акции торговались на уровне 3,3 доллара за акцию, но отрасли до 4,27 долларов. В 2018 году - 2,39 доллара, к середине года отрасли до 3 долларов. В 2020 году с 2,6 долларов за 1 акцию в начале года в марте упали до 1,34 доллара за 1 акцию, летом смогли отрасти до 1,7-1,8 доллара за 1 акцию, но не удержали цены и в данный момент торгуются порядка 1,47-1,5 доллара за 1 акцию.
В 2020 году из-за пандемии люди вынуждено сидели дома, что сократило пользование мобильной связью. Такж компания в 1 квартале 2020 года сократила 34% свой розницы и 25% франшиз, что привело к снижению продаж симкарт и продукции.
На снижение котировок также повлияло решение компании не платить прпомежуточные дивиденды, а выплачивать дивиденды раз в год.
В 2018 году компания выплатила : 0,11875 и 0,0725 долларов за 1 акцию
В 2019 году компания выплатила: 0,0725 и 0,075 долларов за 1 акцию
В 2020 году компания выплатила: 0,07 долларов за 1 акцию
В довесок ко всему после выхода отчета за 2 квартал 2020 года компания предупредила, что возможно не выплатит дивиденды по итогам года. Денежный поток компании снизился на 12,5%.
"На этом фоне акции МТС выглядят более интересными в связи со стабильными дивидендными выплатами в размере 28 рублей за 1 акцию в течении ближайших двух лет" - высказался портфельный управляющий QBF Денис Иконников.
Стоимость акций сейчас находится на иторических минимумах.
"Учитывая существенное снижение котировок и высокую дивидендную доходность акции VEON могут вновь стать инвестиционно привлекательными", считает Инконников.
Прогнозы аналитиков выглядят позитивно для компании, так БКС прогнозирует 1,8 (+20%) доллара США за одну акцию к концу 2021 года, JP Morgan 1,6 (+7,38%) и Атон 2,1 (40,94%) доллара за 1 акцию США.
