Это экономический цикл, который характеризуется быстрым ростом рыночной стоимости, особенно в цене активов. Также быстрая инфляция сопровождается быстрым снижением стоимости или сокращением, которое иногда называют "крахом" или "пузырь лопнул".
Как правило, пузырь создается резким скачком цен на активы, который вызван бурным поведением рынка. Во время пузыря активы обычно торгуются по цене или в пределах ценового диапазона, который значительно превышает внутреннюю стоимость актива (цена не совпадает с фундаментальными показателями актива).
Причина возникновения пузырей оспаривается экономистами; некоторые экономисты даже не согласны с тем, что пузыри вообще возникают (на том основании, что цены активов часто отклоняются от их внутренней стоимости). Однако пузыри обычно выявляются и изучаются только оглядываясь в прошлое, после того как происходит массовое падение цен.
Как работает пузырь
Экономический пузырь возникает в любое время, когда цена товара поднимается намного выше реальной стоимости товара. Пузыри обычно связывают с изменением поведения инвесторов, хотя причины этого изменения в поведении обсуждаются.
Пузыри на фондовых рынках и в экономике приводят к тому, что ресурсы перемещаются в районы быстрого роста. В конце пузыря ресурсы снова перемещаются, что приводит к снижению цен.
Японская экономика пережила пузырь в 1980-х годах после того, как банки страны были частично не регулируемы государством. Это вызвало огромный скачок цен на недвижимость и акции. Бум доткомов, также называемый пузырем доткомов, был пузырем фондового рынка в конце 1990-х годов. Он характеризовался чрезмерной спекуляцией в компаниях, связанных с интернетом. Во время бума доткомов люди покупали технологические акции по высоким ценам, полагая, что смогут продать их по более высокой цене, пока доверие не было потеряно и не произошла крупная рыночная коррекция.
Исследование американского экономиста Хаймана П. Мински помогает объяснить развитие финансовой нестабильности и дает одно из объяснений особенностей финансовых кризисов. В ходе своих исследований он выделил пять стадий в кредитном цикле. Хотя его теории на протяжении многих десятилетий оставались в тени, кризис низкокачественных ипотечных кредитов 2008 года вновь пробудил интерес к его формулировкам, которые также помогают объяснить некоторые закономерности возникновения пузыря.
Перемещение
Эта стадия происходит, когда инвесторы начинают замечать новую парадигму, такую как новый продукт или технология, или исторически низкие процентные ставки. Это может быть в основном все, что привлекает их внимание.
Бум
Цены начинают расти. Затем они получают еще больший импульс, поскольку все больше инвесторов выходят на рынок. Это создает почву для бума. Существует общее ощущение того, что вы не можете вмешаться, что заставляет еще больше людей начать покупать активы.
Эйфория
Когда наступает эйфория и цены на активы взлетают до небес, можно сказать, что осторожность со стороны инвесторов в основном выбрасывается в окно.
Фиксация прибыли
Вычислить, когда пузырь лопнет, нелегко; как только пузырь лопнет, он больше не будет раздуваться. Но любой, кто может определить признаки раннего предупреждения, будет зарабатывать деньги, продавая позиции.
Паника
Цены на активы меняют курс и падают (иногда так же быстро, как и росли). Инвесторы хотят ликвидировать их любой ценой. Цены на активы снижаются, поскольку предложение превышает спрос.
Примеры пузырей
Недавняя история включает в себя два очень последовательных пузыря: пузырь доткомов 1990-х годов и пузырь жилищного строительства между 2007 и 2008 годами. Однако первый зарегистрированный спекулятивный пузырь, который произошел в Голландии с 1634 по 1637 год, дает наглядный урок, который применим и к современности.
Тюльпаномания
Хотя может показаться абсурдным предположение, что цветок может обрушить всю экономику, именно это и произошло в Голландии в начале 1600-х годов. Торговля луковицами тюльпанов первоначально началась случайно. Один ботаник привез из Константинополя луковицы тюльпанов и посадил их для собственных научных исследований. Затем соседи украли луковицы и начали их продавать. Богатые начали собирать некоторые из более редких сортов как предмет роскоши. По мере того как их спрос рос, цены на луковицы росли. Некоторые редкие сорта тюльпанов стоили астрономических денег.
Луковицы продавались за все, что имело ценность, включая дома и посевные площади. На пике своей популярности тюльпаномания породила такое безумие, что целые состояния сколачивались за одну ночь. Создание фьючерсной биржи, где тюльпаны покупались и продавались по контрактам без фактической поставки, подпитывало спекулятивное ценообразование.
Пузырь лопнул, когда продавец договорился с покупателем о крупной покупке, а покупатель не явился. В этот момент стало ясно, что рост цен является неприемлемым. Это вызвало панику, которая распространилась по всей Европе, снизив стоимость любой луковицы тюльпана до крошечной доли ее недавней цены. Голландские власти вмешались, чтобы успокоить панику, позволив владельцам контрактов быть освобожденными от своих контрактов за 10 процентов от стоимости контракта. В конце концов, как аристократы, так и миряне теряли целые состояния.
Пузырь Доткомов
Пузырь доткомов характеризовался ростом фондовых рынков, который подпитывался инвестициями в интернет и технологические компании. Он вырос из комбинации спекулятивного инвестирования и переизбытка венчурного капитала, идущего в стартапы. Инвесторы начали вкладывать деньги в интернет-стартапы в 1990-х годах, с явной надеждой, что они будут прибыльными.
По мере развития технологий и коммерциализации интернета начинающие компании в секторе интернета и технологий способствовали росту фондового рынка, начавшемуся в 1995 году. Последующий пузырь был сформирован дешевыми деньгами и легким капиталом. Многие из этих компаний едва ли приносили какую-либо прибыль или даже значительный продукт. Несмотря на это, они смогли предложить первичные публичные предложения (IPO). Цены на их акции достигли невероятных максимумов, вызвав ажиотаж среди заинтересованных инвесторов.
Но когда рынок достиг своего пика, среди инвесторов началась паника. Это привело к потере примерно 10% на фондовом рынке. Капитал, который когда-то было легко получить, начал иссякать; компании с миллионной рыночной капитализацией обесценились за очень короткое время. К концу 2001 года значительная часть публичных доткомовских компаний закрылась.
Жилищный пузырь в США
Жилищный пузырь США был пузырем недвижимости, который затронул более половины Соединенных Штатов в середине 2000-х годов. Отчасти это было результатом пузыря доткомов. Когда рынки начали падать, цены на недвижимость начали расти. В то же время спрос на домовладение начал расти почти на тревожных уровнях. Процентные ставки начали снижаться. Параллельная сила была снисходительным подходом со стороны кредиторов; это означало, что почти каждый мог стать домовладельцем.
Банки снизили требования к заемщикам и начали снижать процентные ставки. Ипотека с регулируемой ставкой стала фаворитом, с низкими вводными ставками и вариантами рефинансирования в течение трех-пяти лет. Многие люди начали покупать дома, и некоторые люди перевернули их для получения прибыли. Но когда фондовый рынок снова начал расти, процентные ставки также начали расти. Для домовладельцев с оружием в руках их ипотечные кредиты начали рефинансироваться по более высоким ставкам. Стоимость этих домов резко упала, что вызвало распродажу ипотечных ценных бумаг. Это в конечном итоге привело к тому, что ипотечные дефолты на миллионы долларов стали причиной дефолта.
Жилищный пузырь-это рост цен на жилье, подпитываемый спросом, спекуляциями и изобилием, который лопается, когда спрос падает, а предложение увеличивается.
Что такое иррациональное изобилие?
Иррациональное изобилие относится к энтузиазму инвесторов, который приводит к росту цен на активы выше, чем оправдывают фундаментальные показатели этих активов. больше
Теория пузырей-это экономическая гипотеза, согласно которой иррациональные инвесторы генерируют резкий рост цен на активы, приводящий к их переоценке.
С уважением,
команда УНИФин
