Правительство РФ, в непростых экономических условиях, старается искать новые источники дохода для сокращения бюджетного дефицита. И в первую очередь - за счет нефтегазового сектора, составляющего 45% бюджетных поступлений.
Законом Президента России с начала следующего года упразднены льготы для нефтяников по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Данная мера должна принести бюджету более 200 млрд руб. в течении следующих 3-х лет.
До 2022 все меры по налоговому стимулированию добычи, которая могла бы дополнительно пополнить бюджет, становятся бессмысленными из-за сделки с ОПЕК+. Поэтому Минфин выбрал другой, невыгодный для нефтяников способ наполнения.
С 01.01.2021 исчезнет льгота по НДПИ для сверхвязкой нефти, в связи с чем бюджет РФ пополнится на 61 млрд рублей за год.
Наряду с Лукойлом $LKOH и Роснефтью $ROSN одним из крупных пользователей данной льготы является «Татнефть» $TATNP Она добывает 30 млн тонн нефти в год, из которых 3,4 млн тонн (11%) попадает под эту льготу. В 2019 году данная льгота позволила сэкономить компании 39 млрд руб.
Кроме того, отменяется льгота на месторождения с высокой выработкой. А самое большое месторождение компании является таковым. За 2019 году ее экономия составила 50,4 млрд.руб.
Для сравнения, чистая прибыль за 2019 – 193 млрд руб. То есть, доля совокупной льготы в прибыли за 2019 – 46%.
Новость об отмене льготы обрушила в моменте обыкновенные акции на 5,9%, а привилегированные – на 8,7%, до 520 и 492,2 руб. за акцию соответственно.
Чтобы загладить вину, Правительство пытается смягчить планы по налоговому изъятию льгот и предоставляет новую льготу в 1 млрд руб. в месяц при условии, что цена нефти будет больше $43,4 за баррель Urals в 2021 году. При идеальных условиях новая льгота составит максимум 12 млрд руб. в год против старой в 89,4 млрд.рублей. То есть такая помощь не сопоставима с потерями.
Таким образом, в условиях низких цен на нефть и ограничений со стороны ОПЕК+, новая политика Минфина сильно ударит по прибыли компании, которая может уменьшиться на половину, что, несомненно, отразиться и на размере дивидендов.