Новые меры по ограничению распространения COVID-19, вероятно, повернут вспять и без того замедляющееся восстановление спроса на нефть, в то время как США и Ливия качают всё больше нефти.
Было время, когда для ОПЕК все возвращалось к норме. Восстановление спроса на нефть после первой волны пандемии в сочетании с глубоким спадом добычи в США должно было заставить мир нуждаться в нефти.
Но не получается.
Против Организации стран-экспортеров нефти сговорились две вещи. Вспышка коронавируса угрожает обратить вспять и без того замедляющееся восстановление спроса на нефть. В то же время предложение увеличивается из множества источников, над которыми оно не имеет контроля.
Ещё в июне ОПЕК прогнозировала, что спрос на сырую нефть со стороны её членов будет более чем на 1 миллион баррелей в день выше, чем она прогнозировала в декабре - ещё до того, как Covid-19 даже получил название. К октябрю ОПЕК сократил эту оценку на 3,75 миллиона баррелей в день, или примерно столько, сколько закачивает второй по величине член группы, Ирак.
Цены на нефть движутся только в одну сторону
Неспособность мира эффективно бороться с пандемией привела к тому, что страны по всей Европе - от Великобритании и Франции до Греции - наложили новый раунд ограничений на свое население, включая такие меры, как закрытие баров, ресторанов и второстепенных магазинов и ограничение поездок. Также есть опасения, что случаи заражения вирусом могут снова вырасти в США после безумных предвыборных митингов и протестов после голосования, что приведет к сокращению спроса на нефть там.
В четверг Англия ввела четырехнедельный карантин. Хотя ограничения не такие серьёзные, как в марте - например, школы и некоторые предприятия остаются открытыми - движение на городских улицах уже резко упало. Маловероятно, что оно упадет так сильно, как во время первой блокировки, поскольку те, кто может путешествовать, избегают общественного транспорта в пользу личных автомобилей, но снижение всё равно будет иметь ощутимое влияние на потребление нефти.
Холодная зимняя погода может помочь поддержать спрос на топливо, но мало из этого будет в виде нефти. Жидкое топливо не так широко используется для отопления в Великобритании. В Германии, где оно более распространено, потребители уже сделали запасы перед зимой - хотя они могут пополнить топливные баки до введения налога на выбросы углерода, который вступит в силу в январе. В прошедший понедельник правительство Германии ввело частичную изоляцию.
Даже в Азии, где экономическая активность и спрос на нефть быстрее возвращаются к уровню, предшествующему пандемии, производители всё ещё ждут возвращения к норме. Япония, третий по величине потребитель нефти в регионе после Китая и Индии, с начала 2019 года сократила импорт сырой нефти более чем на треть. Импорт из пяти крупнейших стран-экспортеров нефти в Персидском заливе упал почти вдвое.
Импорт нефти Японии, вероятно, останется вялым, близким к текущим уровням, до конца года, потому что нефтеперерабатывающие предприятия были вынуждены импортировать достаточно большие объемы нефти, несмотря на низкий спрос на топливо. Это привело к накоплению запасов, на сокращение которых потребуется время.
Производители нефти ОПЕК также столкнулись с неожиданной конкуренцией как извне группы, так и внутри нее
Ожидается, что в США в краткосрочной перспективе добыча вырастет по мере увеличения темпов бурения и стихания ураганов. Серия штормов, пересекающих Мексиканский залив, привела к сокращению добычи там в среднем более чем на 500 000 баррелей в день с 22 августа.
Более того, американские экспортеры нефти активно вторгаются на один из основных рынков ОПЕК - Китай. В сентябре азиатская страна импортировала из США больше нефти, чем из других стран, кроме Саудовской Аравии и России. Поставки из Ирака, третьего по величине поставщика страны в прошлом году, с мая сократились почти вдвое, а из США выросли в семь раз. Закупки до конца года, вероятно, останутся на низком уровне, поскольку частные переработчики израсходовали свои импортные квоты на 2020 год.
Как будто этого было недостаточно, Ливия, входящая в ОПЕК, освобожденная от ограничений добычи группы, восстанавливает добычу после открытия экспортных портов, которые простаивали из-за войны большую часть 2020 года. Страна планирует экспортировать более 800 000 баррелей в день сырой нефти в этом месяце - примерно в восемь раз больше, чем в августе. ОПЕК еще не учла этот объем в своих расчетах.
Альянс ОПЕК +, который объединяет 13 членов ОПЕК и девять внешних союзников (Мексика больше не играет значимой роли после ее отказа согласиться на сокращение добычи, о котором шла речь в апреле), должен подумать о своем следующем шаге. Текущий план состоит в том, чтобы ослабить сокращение добычи с 1 января, добавив на рынок еще 1,9 миллиона баррелей в день. Становится все более очевидным, что это невозможно без резкого падения цен на нефть.
Поскольку участников уже раздражают ограничения, следующая встреча группы в начале декабря, скорее всего, будет напряженной.
Напомню, что встреча ОПЕК+ состоится 1-2 декабря.
Ставьте лайк!
