Очень часто в статьях про инвестирования мне попадалась информация о необходимости проводить периодическую балансировку активов. Изучая этот вопрос, появилось понимание для чего нужен этот процесс и я решил поделиться с вами всей полученной информацией.
Виды ребалансировки
Существует несколько видов ребалансировки. Она может быть периодическая — в соответствии с фиксированным графиком (раз в месяц, квартал, полгода, год), пороговая и диапазонная — при отклонении активов от определенного значения (например изменение в 5% от первоначальной величины или при превышении определенного процента). Волатильная ребалансировка — при возрастании определенно заданного порога волатильности, активы заменяются на менее волатильные, например краткосрочные облигации. Активная ребалансировка — основывается на ожидании определенных рыночных условий и полной заменой одних активов другими, для последующей покупки по более низкой цене.
Что такое ребалансировка, в чем ее суть?
Например, вы владелец акций двух компаний, доля каждой из которой ровна 50%. Спустя время и один актив вырос, а другой просел и занимаемые доли стали равны 60 и 40 % соответственно. Суть ребалансировки в том, чтобы привести портфель к первоначальному состоянию, то есть поддерживать первоначальное соотношение в 50% каждой. Продаём подросшие акции и на вырученные средства покупаем упавшие, вроде бы логично, но возникает вопрос зачем?
Инвестиционный портфель должен состоять из различных классов активов - облигаций, акций, недвижимости, золота и прочих. Соотношение этих активов называется распределением активов. Распределение для каждого инвестора индивидуально и зависит от целей инвестора, временного диапазона инвестирования, уровня принятия риска, ожидаемой доходности. С течением времени, как и в примере выше, активы будут иметь отличные от первоначального процентные доли и будут отклоняться от целевого распределения. Ребалансировка приведет к целевому распределению активов, вновь восстановит связь между риском, целями инвестирования и поможет инвестору снизить волатильность портфеля.
При ребалансировке может возникать портфельный эффект, когда за счёт продажи подросших активов и покупки упавших, мы частично реализуем будущий потенциал упавших активов за счёт активов уже показавших рост. Но такой эффект появляется не всегда, а заметен на волатильном, без явного роста или падения рынке, При активном росте рынка, портфельный эффект может быть отрицательным по отношению к общей доходности.
Как же правильно проводить ребалансировку?
Желательно проводить её не чаще одного-двух раз в год, так как при этом возникают затраты в виде брокерских комиссий и налогов, которые являются неотъемлемой частью процесса ребалансировки. Но совсем не обязательно продавать выросшие активы, эффективнее использовать дивиденды и пополнения для восстановления баланса портфеля.
#акции #облигации #аналитика #ценные бумаги #экономика
