Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 19-25 октября 2020

Последние три недели низкой волатильности привели рынок в на редкость нейтральное состояние. Такая низкая волатильность очевидно завершится выходом в ту или иную сторону. За исключением снижающихся длинных скользящих, всё говорит о равных шансах быков и медведей, если такой выход будет предпринят на наступающей неделе. Если возвращаться к примеру 2017 года, движение вверх в сторону $43 выглядит более ожидаемым, но непродолжительным. Если же вверх возьмут медведи, движение скорее всего будет менее волатильное, но более продолжительное с конечной целью в диапазоне с конечной целью в диапазоне $30-35.

Снижение котировок 98 за одну неделю не только вернуло спред 98/95 в нормальное состояние, но и завело этот рынок в положение технической перепроданности. По инерции котировки старшего сорта могут еще сползти ниже. Но внимание стоит сосредоточить на 95 и 92, которые повысили свои шансы на снижение. Особенно 95. Возможна задержка в реакции на неделю. Но это должно лишь усилить потенциал. Против снижения сейчас говорят только долгосрочные скользящие. Которые, впрочем, не исключают снижения котировок, но предполагают, что такое снижение может оказаться неглубоким и непродолжительным. Если же оставить их за скобками, потенциал медведей будет выглядит неплохо – 5000-6000 до ближайшей цели.

Комментарий к этой картинке носит описательный характер. Нужно отметить, что на графике явно прослеживаются три периода относительного поведения 98 и 95. Первый – с начала (2010) и до середины 2014, когда котировки колебались с большей синхронностью, а соотношения не выходили за пределы 1,01 – 1,16. Второй – с середины 2014 и по середину 2019, когда синхронность стала нарушаться, но происходило это главным образом в последние месяцы уходящего года и первые месяцы следующего. И третий период – с середины 2019 и по настоящее время, когда рассинхронизация стала носить регулярный характер без привязки к определенному временному окну. Предположу, что следующий период вновь вернет нас в диапазон 1,0 – 1,16 (хотя, может верхняя граница будет чуть выше – 1,18 или 1,20), но синхронность останется все же ниже, чем в первом периоде – и это будет (если наступит) продуктивное время для спекулятивных позиций в спредах (правда, такие позиции подходят далеко не всем, так как требуют жесткого контроля рисков и умения действовать незамедлительно).

Спред РФ/ЕС вновь расширился за счет снижения котировок в Европе. В отсутствии прямой торговой связи реакция отечественного рынка может последовать с задержкой. Технически же все выглядит как повод для продажи.

Техническая картина за прошедшую неделю ясности не внесла. Сигналы смешанные, что говорит о консолидации. В зимнем ДТ быки выглядят активнее, но их потенциал ограничен – 48000-49000 выступит сдерживающим диапазоном. Для летнего это 46000-47000. Быки реализуют свой потенциал, удерживая котировки от снижения, но надолго их не хватит, если на европейском рынке тенденция сползания продолжится. Медведям, чтобы одержать победу, необходимо пробить пологую восходящую линию тренда – сейчас это значение в районе 43000, и открыть тем самым путь к 40000.

Динамика спреда ЕС/РФ закрепилась в узком диапазоне вокруг 1,75, но сценарий нормализации не отменен. Судя по реакциям котировок, роль ведущего вновь у Европы – они будут задавать направление, но волатильность при этом на внутреннем рынке скорее всего будет менее выраженная.

Рынок СУГ подал первые признаки разгрузки. И учитывая предыдущую историю поведения котировок, стоит ожидать, что разгрузка эта продолжится. Но о развороте говорить пока что рано. Рынок может взять передышку на неделю или даже на месяц, и затем продолжить рост – технически против этого никаких доводов нет. Если же текущие уровни в очередной раз выступят сопротивлением, времени для «открытия» коротких позиций будет еще предостаточно.

Зона сопротивления (12000 +/- 1000) проявляет себя, но технических поводов для значительного снижения это не дает. Потенциал медведей выглядит ограниченным 9000, но и для этого им необходимо набрать моментум, который пока на стороне быков. Картинка больше консолидационная, хотя и с «симпатией» в пользу медведей.