Пожалуй, ни один другой актив не вызывает столько дискуссий и эмоций, как золото. Этот драгоценный металл не раз спасал инвесторов от банкротства, а правительства - от дефолта. Золото - актив с длинной историей, давший начало современным деньгам.
В отличие от нас, полностью доверяющим цифре в электронном кошельке, привыкшие к «увесистым» деньгам из настоящих металлов предки были куда более скептичны в отношении бумажных купюр. Поэтому первые бумажные деньги - это своего рода квитанции, которые можно было в любой момент обменять на физическое золото. Постепенно люди настолько привыкли к легким и компактным «бумажкам», что необходимость в эквиваленте попросту отпала. (Кстати, любопытная надпись из прошлого до сих пор сохранилась на купюрах Банка Англии: «I promise to pay the bearer on demand the sum of one pound». С англ. «Обещаю выплатить предъявителю сумму в один фунт»).
Однако золото вместе с этим не утратило своей ценности. Наиболее состоятельные из нас по сей день держат небольшую часть своего капитала в физическом золоте где-то «за границей» и знают, что в любой момент смогут начать жизнь «с нуля» даже при самом неблагоприятном сценарии развития событий. Но насколько эффективно вкладывать в золото среднестатистическому инвестору? Давайте посмотрим.
Золото уподобилось рынку
Начнем с того, что золото сейчас - вовсе не лучшая альтернатива облигациям в стандартном, хорошо диверсифицированном инвестиционном портфеле из 60% акций и 40% облигаций. Когда котировки акций снижаются, инвестору с таким портфелем необходим эффективный диверсифицирующий актив, который будет расти в цене, снижая размер убытков.
Однако в последнее время котировки золота следуют за акциями буквально «по пятам». К примеру, когда акции рухнули во время мартовской паники, золото последовало за ними. Аналогичная ситуация сложилась и в прошлом месяце, когда на рынке вновь наблюдался спад.
Как долго продлиться прямая корреляция долевых ценных бумаг и драгоценного металла - неизвестно. Можно лишь констатировать факт: сейчас золото - не лучший защитный актив. Масштаб падения золота был значительно меньше, чем для акций, возразят многие. Да, это так, но от этого мало пользы инвесторам, которые ищут альтернативу облигациям в своих портфелях.
Почему сложилась такая ситуация
1. Сегодняшние реалии таковы, что и золото, и акции одинаково реагируют на состояние экономики. Улучшение состояния экономики должно способствовать росту цен на акции, однако вместе с их котировками растут цены на золото. Ухудшение экономики должно давать обратный эффект: инвесторы покидают более рисковые активы, такие, как акции, переводя капитал в «тихую гавань». Увы, но сейчас за падением цен на акции следуют и цены на золото. Многие инвесторы стали воспринимать золото, как актив роста, на не актив-убежище.
2. Размер спекулятивных позиций также является влиятельным фактором для рынка золота. Значительное количество спекулятивных позиций формируется за счет заемных средств. В трудные для рынка времена спекулянты начинают сбрасывать драгоценный металл для покрытия маржинальных требований.
Подведем итог
Золото все еще остается защитным активом, однако, когда на рынке ценных бумаг и драгоценных металлов сохраняется прямая корреляция, эффективность такой диверсификации достаточно низка. Пока ситуация в корне не изменится, включение золота в портфель едва ли спасет при падении котировок на фондовых биржах.
#золото #копилка #финансовая независимость #деньги #инвестиции #ценные бумаги
