Центральный банк 22 октября утвердил основные направления денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022—2023 годов.
Все мероприятия имеют единую цель — достижение целевых показателей инфляции ниже 10% в 2021 году и 5% в 2023 году.
«2020 год был очень сложным для нашей страны и мировой экономики. Кризис, начавшийся под влиянием глобальной пандемии, характеризуется одновременным ухудшением как внутренних, так и внешних экономических условий и колебаниями спроса и предложения.В глобальной экономике и у основных внешнеторговых партнёров нашей страны наблюдаются тенденции экономического спада на фоне резкого замедления экономической активности, падения цен на сырьевые товары и нестабильности финансовых рынков», — отмечает ЦБ.
С учетом степени имеющихся неопределенностей, прогнозы были разработаны на основе трех различных сценариев:
- основной (постепенное восстановление экономики);
- оптимистичный (более быстрое восстановление);
- рисковой (более медленное восстановление).
Основной сценарий
Если ситуация с пандемией будет постепенно улучшаться. Население и бизнес продолжат свою деятельность, адаптируясь к условиям пандемии и после неё. При этом за счет постепенного восстановления экономик внешнеторговых партнеров, внешний спрос со второй половины 2022 года выйдет на докризисный уровень.
Экономическая активность и совокупный спрос в стране приблизятся к докризисному уровню к концу 2021 года, а к 2023 году экономика вернется к своему потенциальному уровню.
Доходы бюджета будут восстанавливаться. Прогнозируется снижение дефицита консолидированного бюджета до 2,5% к ВВП в 2022 году. Будут продолжены структурные реформы и в 2022—2023 годах будет либерализация регулируемых цен.
Текущие «относительно жесткие» условия денежно-кредитной политики сохранятся до конца 2021 года.
Оптимистичный
Если ситуация с пандемией будет улучшаться быстрее, не будет карантина, повсеместно будут применяться противовирусные вакцины и лекарства со второй половины 2021 года.
В связи с постепенным восстановлением экономик основных торговых партнеров, ожидается, что во второй половине 2021 года внешний спрос достигнет докризисного уровня, а цена на золото будет снижаться по мере восстановления мировой экономики.
Ожидается приближение внутренной экономической активности и совокупного спроса к докризисному уровню к середине 2021 года, а к 2022 году экономика достигнет своего потенциала.
При этом в отличие от основного сценария, предусматривается оживление темпов роста в отраслях транспорта, услуг и туризма.
Вместе с восстановлением экономической активности доходы государственного бюджета будут расти относительно быстрее, а дефицит консолидированного бюджета сократится до 2% в 2022 году.
В то же время логическое завершение процесса либерализации регулируемых цен в 2022—2023 годах и привлечение прямых иностранных инвестиций являются одними из ключевых факторов экономического роста.
В случае оптимистичного сценария текущие «относительно жесткие» условия денежно-кредитной политики будут сохранены. При этом уровень инфляции в 2021—2022 годах будет формироваться несколько ниже, чем в базовом сценарии.
Рисковой
Если глобальная ситуация с пандемией ухудшится и глобальные ограничения продолжатся в 2021—2022 годах.
Тогда экономика внешнеторговых партнеров будет восстанавливаться медленно, внешний спрос выйдет на докризисный уровень только во втором квартале 2023 года, а динамика роста цен на золото, как безопасный актив, сохранится.
При рисковом сценарии внутренняя экономическая активность и совокупный спрос, по прогнозам, выйдут на докризисный уровень только к концу 2022 года, экономика достигнет своего потенциального уровня после 2023 года, а дефицит консолидированного бюджета останется на уровне 6−7%.
В условиях этого сценария процесс либерализации регулируемых цен, вероятно, будет отложен на 2023 год.
В этом сценарии давление на инфляцию со стороны факторов спроса снизится, а отклонение инфляции от прогнозной траектории позволит «немного смягчить» денежно-кредитные условия.
За счет чего регулятор планирует добится цели?
ЦБ планирует обеспечить эффективное перераспределение ликвидности на межбанковском денежном рынке и постепенно снижать свою роль.
Дальнейшее совершенствование внутреннего валютного рынка повысит гибкость обменного курса к внутренним и внешним факторам, а также роль участников рынка в определении курса.
Информация о целевых показателях инфляции, характере решений в денежно-кредитной сфере и работе, проводимой для разработки операционного механизма, будет регулярно публиковаться для широкой общественности в ходе реализации новой коммуникационной политики.
Кроме того, в дальнейшем планируется увеличить объемы выпуска облигаций с более коротким сроком погашения. В то же время будут разработаны механизмы для повышения прозрачности выпуска облигаций, публикации их графиков в начале каждого квартала и предварительного определения объема выпусков исходя из ситуации с ликвидностью в банковской системе.
