Во вторник руководители JPMorgan Chase (JPM) заявили, что они видят более позитивные признаки в экономике, добавив, что хорошо продуманный пакет стимулов поможет восстановлению. Но в нем говорится, что неопределенность и последствия пандемии коронавируса сохранятся в следующем году, что потенциально снизит чистый процентный доход.
Руководство экономического лидера сделало замечания во время телефонных разговоров с журналистами и аналитиками для обсуждения результатов банка за третий квартал, которые превзошли ожидания в отношении скачка доходов от торговых операций. Citigroup (C) во вторник также опубликовал результаты, которые превзошли ожидания. Тем не менее, акции JPMorgan, Citigroup и других банков во вторник упали.
Финансовые гиганты сообщили, что Уолл-стрит подает смешанные сигналы для банковской отрасли - от низких процентных ставок и ограничений Федеральной резервной системы на выплаты до колебаний экономического восстановления, рынков и переговоров законодателей о новой помощи в связи с коронавирусом.
JPMorgan: экономические данные «более конструктивны»
Финансовый директор JPMorgan Дженнифер Пипсак заявила, что последние экономические данные оказались «более конструктивными», чем они ожидали ранее в этом году. А собственное экономическое планирование банка было немного более оптимистичным, включая незначительно более низкую безработицу в США на ближайшие кварталы.
Тем не менее, она и генеральный директор банка Джейми Даймон предупредили, что перспективы на будущее далеко не ясны, поскольку между законодателями и Белым домом по-прежнему существуют разногласия по поводу охвата нового пакета помощи в связи с коронавирусом.
«Хороший, хорошо продуманный пакет стимулов просто увеличит наши шансы на лучшие результаты», - сказал Даймон во время телефонного разговора с журналистами во вторник утром. «Но здесь так много неопределенности. Мы не говорим, что это окончательно, просто это увеличит вероятность того, что есть лучшие результаты».
Пиепшак также сказала, что она ожидает «значительного увеличения» списаний - или долга, который считается маловероятным взысканием - во второй половине следующего года, поскольку стимулирующая помощь и другие меры по облегчению платежей задерживают просрочки платежей на данный момент, но стираются позже.
Позже в тот же день она сказала аналитикам, что чистый процентный доход в следующем году может составить 53 миллиарда долларов плюс-минус, но заявила, что банк предоставит более точные данные в будущем. Эта цифра будет ниже ожидаемых в этом году 55 миллиардов долларов, которые JPMorgan ожидает.
Ранее в этом году банки откладывали миллиарды на покрытие перспективы получения ссуд, поскольку заемщики изо всех сил пытались удержаться на плаву и производить платежи после пандемии. Пиепшак сказал, что трудно сказать, устраняют ли усилия Вашингтона по оказанию помощи возможность потери кредита или просто отсрочивают их.
«Люди как бы описали это как мост», - сказала она. «И вопрос в том, будет ли мост достаточно длинным и прочным, чтобы вернуть людей к работе и вернуть малый бизнес к нормальной жизни».
«Мы готовы к тому, что это скорее задержка, чем изменение результата», - добавила она.
Доходы JPMorgan
Что касается самого третьего квартала, JPMorgan опубликовал сильные торговые результаты и гораздо меньше резервов для покрытия потерь по кредитам.
JPMorgan заработал 2,92 доллара на акцию, что намного выше оценок в 2,35 доллара на акцию. Выручка в 29,94 миллиарда долларов превзошла оценку в 28,63 миллиарда долларов.
Банковский гигант выделил всего 611 миллионов долларов на резервы на покрытие потерь по ссудам, что намного меньше ожидаемых 2,88 миллиарда долларов и меньше 10,4 миллиарда долларов во втором квартале. Чистый процентный доход упал на 9% до 13 миллиардов долларов.
Выручка от торговли с фиксированной доходностью выросла на 29% до 2,6 млрд долларов, а доход от торговли акциями - на 32% до 2 млрд долларов. Доходы от инвестиционного банкинга выросли на 9% до 2,09 млрд долларов. Доходы от потребительских банковских услуг упали на 9% до 12,75 млрд долларов. Доходы от коммерческих банковских операций остались на прежнем уровне 2,29 миллиарда долларов. Выручка от управления активами выросла на 5% до 3,78 млрд долларов.
Акции JPMorgan на фондовом рынке сегодня упали на 1,6% до 100,78. В понедельник акции были выше своей 50-дневной линии, но ниже своей 200-дневной линии. Акции JPMorgan, как и акции других банков, имеют слабые рейтинги IBD. Он имеет совокупный рейтинг 30. Рейтинг EPS составляет 49.
В сентябре JPMorgan согласился выплатить 920 миллионов долларов на расследование в США предполагаемых манипуляций с драгоценными металлами и рынками казначейских ценных бумаг США.
В июле во время отчета JPMorgan за второй квартал финансовый директор Дженнифер Пипсак заявила, что в ближайшие месяцы экономика столкнется с «моментом истины», поскольку фонды помощи в связи с коронавирусом для частных лиц и предприятий начали сокращаться.
«Вы увидите эффект этой рецессии», - сказал генеральный директор Джейми Даймон. «Ты просто не увидишь это сразу».
Доходы Citigroup
Тем временем Citigroup заработала 1,40 доллара на акцию, что выше оценки в 1,01 доллара. Выручка в 17,3 миллиарда долларов превысила оценку в 17,21 миллиарда долларов.
Citigroup добавила 314 млн долларов к чистым резервам на потери по кредитам по сравнению с 5,6 млрд долларов во втором квартале, при этом общая стоимость кредита выросла до 2,26 млрд долларов с 7,9 млрд долларов во втором квартале. Чистые кредитные убытки снизились до 1,9 млрд долларов с 2,2 млрд долларов во втором квартале.
Выручка от торговли с фиксированным доходом выросла на 18% до 3,79 млрд долларов, а доход от торговли акциями вырос на 15% до 875 млн долларов. Объем инвестиций в банковское дело вырос на 13% до 1,39 млрд долларов. Доходы от потребительского банкинга упали на 13% до 7,17 млрд долларов.
Акции Citigroup упали на 4,8%. Акции имеют составной рейтинг 12. Ее рейтинг EPS составляет 47. Акции находились ниже своих 50-дневных и 200-дневных границ.
В прошлом месяце финансовый директор Марк Мейсон телеграфировал о снижении продаж за квартал, поскольку ФРС сохраняет низкие процентные ставки - стремясь сделать заимствования дешевыми - а пандемия оказывает давление на потребительские расходы и инвестиционный банкинг. Он также отметил «более медленные темпы» найма в США.
Тем не менее, он рекламировал усилия компании по ослаблению позиций после финансового кризиса 2008 года и сосредоточению внимания на более состоятельных клиентах и транснациональных корпорациях. Он сказал, что объем торгов в этом квартале оставался стабильным, и что резервы, которые компания планировала отложить на покрытие безнадежных кредитов, будут значительно меньше, чем в начале года.
Генеральный директор Майкл Корбат уйдет с этой должности в феврале. Его место займет Джейн Фрейзер, глава глобального подразделения Citi по обслуживанию клиентов.
Среди других банковских акций акции Wells Fargo (WFC) упали на 3,7%, а Bank of America (BAC) - на 2,8%. Котировки Goldman Sachs (GS) упали на 1,55%. Эти банки отчитаются позже на неделе.
Акции банков растут не на все случаи жизни
В прошлом месяце Федеральная резервная система расширила свои лимиты на дивиденды крупных банков и приостановила обратный выкуп акций до четвертого квартала. Программы стимулирования, воздержания и другие виды помощи усложнили инвесторам получение точной информации о кредитных потерях.
Аналитик Keefe, Bruyette & Woods Брайан Кляйнханцл (Brian Kleinhanzl) сказал в исследовательской записке, что рост кредитования может быть слабым для сектора, поскольку клиенты используют рынки долговых обязательств вместо банковских кредитов. Между тем аналитик CFRA Кен Леон сказал, что пандемия может благоприятствовать акциям одних банков больше, чем других.
«Да, акции банков недооценены, но мы не видим, чтобы все лодки поднимались на воду, и до полного восстановления еще далеко», - сказал Леон в исследовательской записке в прошлом месяце.
«Мы считаем, что акции крупных банков с более высокой концентрацией на рынках капитала, таких как (Goldman Sachs) и (Morgan Stanley), вероятно, будут лучше, чем у банков с высокой степенью подверженности чистому процентному доходу, потребительским банковским услугам, коммерческой деятельности и недвижимости. ссуды, такие как (Bank of America), (Citigroup) и (JPMorgan) ".
Спасибо что дочитали.
Буду рад если поделитесь своими мыслями в комментариях
Так же подписывайтесь на мой ТГ https://t.me/invest2k20
Ну и на YouTube заглядывайте https://www.youtube.com/channel/UCOCIMFVPV4O8jpAVv89dxAA?view_as=subscriber
