Что такое ключевая ставка и какова ее связь с фондовым рынком?
Ключевая ставка – это основной инструмент денежно-кредитной политики. Ставка определяется руководством центрального банка исходя из статистики и экономических результатов национальной экономики. Центральный банк ставит определенные цели, требуемые для развития экономики. Например, целью может быть удержание инфляции в требуемых пределах. Если инфляция высока, ставку поднимают, чтобы не допустить перегрева цен. Также ставка влияет на курс национальной валюты. Курс валюты можно удерживать в определенном «коридоре» цен регулированием ставки.
Ключевая ставка напрямую влияет на проценты по вкладам в банках. Естественно, что если вклад в банке может дать 15% годовых, никто и не подумает идти на фондовый рынок, где можно заработать, к примеру, 10%. Поскольку все больше людей несут свои деньги именно на банковский депозит, спрос на акции падает, что вызывает ещё более низкий рост фондового рынка в целом. Таким образом, ЦБ имеет самое прямое и непосредственное влияние на фондовый рынок посредством ключевой ставки.
Однако, и тут есть компромиссы. Даже если ЦБ захочет максимально разогнать фондовый рынок, он опустит ставку до нуля. Фондовый рынок зацветет и запахнет, ведь только там можно не дать инфляции «съесть» ваш капитал. Население понесет деньги на фондовый рынок «откупая» акции компаний до неведомых доселе величин. Обратной стороной медали станет тот факт, что облигации, которые выпускает правительство, чтобы занять деньги на текущие расходы, сильно потеряют в доходности, а, следовательно, и спросе. То есть, правительство элементарно не сможет занять денег для исполнения бюджета. Это будет идеальный шторм по расслоению общества. Не будет денег для бедных слоев населения, так как нельзя занять. Богатые слои населения наоборот небывало разбогатеют.
Таким образом, даже в нашем случае, случае рассмотрения влияния ключевой ставки на фондовый рынок, решение по ставке будет компромиссом и балансом.
Как предпочитают действовать регуляторы стран в 2020 году? Коронакризис вынуждает регуляторы печатать «вертолётные» деньги и опускать ставки в зону нуля, дабы избежать уже обратной стороны инфляции – дефляции. Что такое дефляция? Это процесс, при котором цены все время падают. Процесс страшен тем, что потребители, увидев то, что буквально через месяцок смогут купить тот же набор продуктов, но дешевле, сводят свои потребительские интересы к минимуму. Этот процесс усиливает сам себя и если его не контролировать, его сила будет нарастать лавинообразно. Мы получаем достаточно шаткое положение мировой экономики и фондового рынка – с одной стороны, дефляция, которая не дает компаниям нарастить прибыли. С другой – страстное желание населения вложиться в фондовый рынок. Цены на акции и капитализация компаний растут, но растут они необоснованно, ведь компании не могут обеспечить ту же прибыльность, что и по прежним уровням своей капитализации. Такое состояние в СМИ было названо «Пузырем». Почему? Всё просто – рано или поздно он сдуется. Причем, такие ситуации, когда идет активное «пузырение», идут с «пузырением» не всех компаний сразу, а единичных компаний, которые у всех на слуху. Толпы неопытных инвесторов «откупают» отдельно взятые компании до немыслимых цен и остаются в итоге с носом. Именно поэтому необходимо диверсифицировать свой портфель и анализировать фундаментальные показатели выбираемых компаний посредством как минимум мультипликаторов. Естественно, изучение фундаментальных показателей дело для большинства достаточно непонятное. Именно поэтому я являюсь апологетом индексного инвестирования – Да, есть компании-пузыри, есть компании аутсайдеры, но их среднее значение - индекс – в среднем всегда растёт.
