Давайте рассмотрим другой пример.
У нас есть пакет акций Сбербанка (1 000 шт). Допустим, текущая цена акции – 140 рублей, а стоимость всего нашего портфеля 140 000 рублей. Мы опасаемся снижения стоимости акции в ближайшее время и покупаем на срочном рынке так называемый опцион пут.
Цена данного опциона составила 700 рублей, мы покупаем 10 опционов.
В данном случае, если цена акции снизится, нам, очевидно, будет выгодно предъявить свое право и использовать (исполнить) данный опцион. Это позволит нам продать наши акции дороже, чем они будут стоить на спот-рынке. Если цена акции вырастет, то мы откажемся от исполнения опциона (имеем право!).
Опцион пут – это ПРАВО продать базовый актив (в данном случае акции) по заранее оговоренной цене в определенную дату в будущем.
Чтобы как-то сбалансировать преимущества и недостатки каждой стороны сделки, покупатель опциона уплачивает продавцу премию (или цену опциона).
Размер этой премии зависит от нескольких факторов, и мы об этом еще очень подробно поговорим.
Покупая опционы, мы имеем потенциально неограниченную прибыль, если наш прогноз по рынку сбудется, и ограниченный убыток в размере уплаченной премии за опцион, если цена актива пойдет против нас.
В случае покупки колла мы имеем право купить БА по заранее установленной цене, т.е чем сильнее актив вырастет к дате исполнения опциона, тем больше наша прибыль.
Вспомним пример с валютой. Если курс доллара вырос, например, до 100 рублей, то мы могли реализовать свое право и потребовать, чтобы нам продали валюту по заранее оговоренной цене в 65 рублей. Тем самым, наша потенциальная прибыль прямо зависела от того, насколько сильно вырос БА.
Если валюта снизилась бы к дате исполнения контракта, мы не реализовали бы свое право, и наш максимальный убыток – уплаченная премия за опцион.
Таким образом, покупка колла – ставка на рост БА (или длинная рыночная позиция).
В случае покупки пута мы имеем право продать БА по заранее установленной цене, т.е чем сильнее актив снизится к дате исполнения опциона, тем больше наша прибыль.
Цена наших акций снизилась до 100 рублей на рынке, но мы имеем право продать их по 140 рублей, тем самым получив прибыль.
Таким образом, покупка пута – ставка на снижение БА (или короткая рыночная позиция).
Продавая опционы, мы имеем ограниченную прибыль только в размере полученной премии, если покупателю будет невыгодно исполнять опцион, и потенциально неограниченный убыток, т.к. принимаем на себя обязательство купить или продать базовый актив по невыгодной для нас цене.
Таким образом, продавая опцион колл мы рассчитываем, что БА не вырастет в цене, покупатель нашего опциона не будет его исполнять, и мы сохраним у себя полученную премию.
Продавая опцион пут, мы надеемся, что БА не снизится, и наш контрагент не потребует с нас его исполнения.
Продолжение следует…
