Вам когда-нибудь приходилось слышать, что облигации могут быть мусорными? Интуиция подсказывает, что это ценные бумаги плохого качества. С одной стороны, так и есть. Но и они могут быть интересны при определенных обстоятельствах. Так что же это такое? Разберемся сегодня.
Мусорные облигации-это корпоративные облигации с высоким риском, но при этом и с высокой доходностью. Международные рейтинговые агентства Standard & Poor'S, Moody's и Fitch присваивают таким бумаг не инвестиционный (или попросту мусорный) рейтинг, потому что компания, которая их выпускает, не является финансово устойчивой. Эти облигации, как правило, имеют самую высокую доходность, по сравнению с другими облигациями, чтобы компенсировать дополнительный риск. Именно поэтому их еще называют высокодоходными облигациями.
Мусорные облигации оцениваются Moody'S и Standard & Poor'S как спекулятивные. Это означает, что способность компании избежать дефолта становится крайне высокой, в период неопределенности на рынке. Это включает в себя подверженность компании плохим деловым или экономическим циклам.
Вот мусорные рейтинги от “Большой тройки”:
- Высокий риск. Рейтинг Ba или B от Moody'S и BB или B от Standard & Poor's. В данный момент компания в состоянии платить по своим долгам, но, вероятно, не будет, если экономические или деловые условия ухудшатся.
- Рейтинг Caa, Ca или C от Moody'S и CCC, CC или C от Standard & Poor's. Деловые и экономические условия должны быть благоприятными для компании, чтобы избежать дефолта.
- Рейтинг C от Moody'S и D от Standard & Poor's означают, что компании находятся в состоянии дефолта.
Инвесторы называют мусорные облигации "падшими ангелами" или "восходящими звездами". Первые - это облигации, которые изначально были инвестиционного класса. Кредитные агентства понизили рейтинг, когда состояние компании ухудшилось. "Восходящие звезды" - это мусорные облигации, рейтинги которых были повышены из-за улучшения кредитоспособности компании.
Преимущества мусорных облигаций
Мусорные облигации могут повысить общую доходность вашего портфеля, избегая при этом более высокой волатильности акций. Во-первых, они предлагают более высокую доходность, чем облигации инвестиционного уровня. Во-вторых, у них есть возможность стать лучше, если они их рейтинг будет повышен. Из-за этого мусорные облигации не имеют высокой корреляции с другими облигациями.
Мусорные облигации сильно коррелируют с акциями, но также обеспечивают фиксированные процентные платежи. Держатели облигаций получают деньги раньше акционеров в случае банкротства.
Недостатки
В случае дефолта компании вы потеряете 100 процентов своих первоначальных инвестиций. Это означает, что вам необходимо проанализировать кредитный риск каждой компании.
Мусорные облигации уязвимы для повышения процентных ставок. Если кривая доходности сглаживается, банки менее охотно кредитуют. Это происходит потому, что они берут кредиты на краткосрочных рынках и раздают их на рынке долгосрочных облигаций и ипотечных кредитов. Спекулятивные компании не смогут рефинансировать или выпустить новые облигации.
Мусорные облигации-это хорошая инвестиция для тех, кто нуждается в более высокой доходности и может позволить себе более высокий риск. Вы можете приобрести мусорные облигации либо собственноручно, либо купив ETF.
Интересный факт:
В 1780-х годах правительство США вынуждено было выпускать мусорные облигации, поскольку риск дефолта страны был высок. В начале 1900-х годов мусорные облигации вернулись для финансирования стартапов компаний, которые хорошо известны сегодня: GM, IBM и J. P. Morgan's U. S. Steel.
Вся актуальная информация, а также модальные портфели у нас в телеграм. Подписывайтесь @stonks_island 👀
