Как я уже было упомянуто ранее, Россия находится под угрозой валютного кризиса.
Банк России представил проект «Основных направлений денежно-кредитной политики», в котором обозначил прогнозы по российской экономике на 2020-2023 года. Предполагается что бюджет будет оставаться дефицитным на протяжении этих трёх лет.
Причины этого в первую очередь - низкие цены на нефть.
В самом худшем сценарии ЦБ цена нефти будет 25$ за баррель, а в лучшем - 38$. Это при том, что сейчас, чтобы бюджет не был дефицитным, нефть должна стоить от 45 долларов за баррель. Иными словами, правительство уже не питает иллюзий по быстрому выходу рынка углеводородов из затяжной депрессии.
Если ничего не предпринять, то резервный фонд быстро истощится, а кредитный рейтинг понизится. Инвесторы будут уходить из России. Что конечно же отразится на курсе рубля.
Кроме того, сегодня ни один экономист не может исключить «второй волны» короно-кризиса, пусть и не такой сильной, как первая. Эти опасения основаны на том, что ведущие мировые страны страдают из-за высоких бюджетных дефицитов и размеров государственного долга. Да, не только у РФ дела плохи. Весь мир сейчас нехило потряхивает. Вынужденное сокращение расходов бюджета может повлечь за собой новую волну ухудшения экономической ситуации. Во всяком случае финансовые рынки в последние месяцы живут в постоянном ожидании новостей об ухудшении бюджетной ситуации в той или иной стране.
Но дефицит бюджета нужно как-то финансировать. По состоянию на август 2020 года он составляет 1,522 трлн руб. Примерно на столько же (1,492 трлн руб.) выросли в рублёвом эквиваленте средства ФНБ из-за девальвации рубля. Однако государство их тратить не спешит, тут писал почему, и ищет другие способы привлечения средств в бюджет.
Помимо сокращения финансирования нац. программ или вовсе их приостановления, можно увеличивать налоги, акцизы, а также занимать деньги у населения, компаний и внешних инвесторов путем продажи им долговых обязательств или облигаций. Например ОФЗ.
Облигация — долговая бумага, по которой заемщик (тот кто выпускает облигации) должен в оговоренный срок вернуть кредитору (инвестору) стоимость облигации (номинал) и процент за пользование средствами (купонный доход).
ОФЗ - это облигации федерального займа, которые выпускаются государством в лице Минфина. Гарантом сохранности средств держателей этих бумаг, а также выплаты процентов по ним является государство. Этим они привлекают многих инвесторов. Кроме того процент доходности по ним часто бывает выше банковских.
Но вот тут-то государству как раз и нужны резервы. В случае если что-то пойдёт не так ЗВР и ФНБ будут являться гарантом возврата средств вложенных в облигации + процентов по ним. То есть несмотря на нестабильную экономическую ситуацию в России, учитывая геополитические моменты, РФ способна быть привлекательной страной для инвесторов именно благодаря резервам. Логика инвестора в этом случае следующая. Если я покупаю ОФЗ, то государство сможет со мной расплатиться в любом случае, т.к. его резервы превышают долги. Проще говоря ему есть чем платить.
На что в данной ситуации рассчитывает государство? Чем будет платить?
Полагаю что стратегия тут такая же как и многие годы до этого. Финансируя бюджет путем эмиссии новых облигаций, государство планирует пересидеть низкие цены на нефть. Тем более что ОФЗ часто выпускается со сроком погашения через 2-5 и более лет. К тому моменту цена на нефть может измениться и в бОльшую сторону тоже. Но пока неизвестны причины по которым она должна расти. Ситуация скорее всего проясниться когда окончательно будет разрешена проблема коронобесия.
Друзья, если вам нравятся мои статьи, поддержите пожалуйста канал лайком и комментарием. Ваша обратная связь стимулирует меня продолжать работу:)
Интересные статьи по теме:
