Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio, ICR) характеризует способность компании обслуживать долг. Он показывает остается ли у компании что-то из заработанного после уплаты процентов по кредитам и займам. Для определения ICR прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) сравнивают с процентами по кредитам и займам, которые нужно уплатить в этом же периоде.
Зачем мне считать коэффициент покрытия процентов?
Расчет ICR дает понимание закредитованности бизнеса и пределов наращивания заемных средств. Банки используют его для оценки кредитоспособности заемщика. Если ICR меньше 1, бизнес не в состоянии обслуживать уже имеющиеся кредиты. Новый он тем более не потянет. Бизнесу тоже полезно понимать может ли он позволить себе увеличение кредитной нагрузки. Чтобы брать новые кредиты при низком ICR, нужно иметь четкое представление как за их счет увеличить прибыль.
Как считать?
ICR = EBIT / Проценты к уплате
Обычно считают нормальным ICR в пределах от 2 до 4. ICR меньше 2 оставляет мало возможностей для маневра. Из EBIT нужно заплатить еще налог на прибыль или налог на спецрежиме. А кроме процентов нужно возвращать еще тело кредита — на это тоже должно хватать прибыли. ICR больше 4 означает, что компания проводит консервативную кредитную политику. Это означает, что упор делается на использование собственного капитала, и собственники не получают больших дивидендов. А значит, им может стать неинтересно заниматься таким бизнесом. Как всегда, рекомендованные значения — это средняя температура по больнице.
Пример 1.
ООО "Рога и Копыта" за 2019 год получило EBIT 4 млн руб. За это же время банк начислил 1 млн руб. процентов по кредиту 10 млн руб. на 5 лет под 10% годовых, который был взят год назад. ICR = 4.
На модернизацию производства, которая займет один год, нужно еще 10 млн руб. на тех же условиях. После этого ежегодная EBIT увеличится до 5 млн руб. Но первый кредит нужно вернуть через 4 года, а второй — через 5 лет.
Посчитаем сколько денег нужно будет отдать:
2020 — 2 млн руб. процентов;
2021 — 2 млн руб. процентов;
2022 — 2 млн руб. процентов;
2023 — 2 млн руб. процентов и 10 млн тела первого кредита;
2024 — 1 млн руб. процентов и 10 млн тела второго кредита.
Итого: 29 млн руб.
Теперь прикинем сколько EBIT компания заработает:
2020 — 4 млн руб.;
2021 — 5 млн руб.;
2022 — 5 млн руб.;
2023 — 5 млн руб.;
2024 — 5 млн руб.
Итого: 24 млн руб.
Несмотря на неплохой ICR, кредит брать не стоит.
Пример 2.
ООО "Рога и Копыта" решает не брать кредит и развиваться на свои. Чтобы собрать необходимые 10 млн руб., из 4 млн руб. EBIT каждый год платятся проценты по первому кредиту — 1 млн руб. и налог на прибыль — 3 млн руб. * 20% = 0,6 млн руб. Оставшиеся 2,4 млн руб. откладываются.
За 2020-2023 годы накопится 9,6 млн руб. Этого не хватит даже на погашение первого кредита. При этом собственники не заработают ничего. Такая стратегия еще хуже.
Так что ICR нельзя использовать как единственный инструмент оценки платежеспособности. Он лишь дополняет остальные.
Где взять исходные данные?
В отчете о финансовых результатах. Как посчитать с его помощью EBIT я описал здесь. Проценты к уплате берутся из одноименной строки 2330.
Если вам понравился этот пост, подписывайтесь на мой телеграм-канал «Переводчик с бухгалтерского» — так вы точно ничего не пропустите!
