Привилегированные акции. Чем они отличатся от обычных акций?

Что такое привилегированная акция?

Термин «акции» относится к собственности или доле в фирме. Есть два типа капитала – обыкновенные акции  и привилегированные акции. Привилегированные акционеры имеют более высокие требования к дивидендам или распределению активов, чем держатели обыкновенных акций. Подробная информация о каждой привилегированной акции зависит от выпуска.

Что такое привилегированные акции

Привилегированные акционеры имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций, когда речь идет о дивидендах, которые обычно дают больше, чем обыкновенные акции, и могут выплачиваться ежемесячно или ежеквартально.

Эти дивиденды могут быть фиксированными или устанавливаться в виде базовой процентной ставки, такой как LIBOR , и часто указываются в процентах в описании эмиссии. 

Акции с регулируемой процентной ставкой определяют определенные факторы, которые влияют на дивидендную доходность, и участвующие акции могут выплачивать дополнительные дивиденды, которые учитываются в виде дивидендов по обыкновенным акциям или прибыли компании. Решение о выплате дивидендов принимается советом директоров компании.

В отличие от держателей обыкновенных акций, держатели привилегированных акций имеют ограниченные права, которые обычно не включают голосование.

Привилегированные акции сочетают в себе черты долга в том, что по ним выплачиваются фиксированные дивиденды, и капитала, поскольку они могут расти в цене. Это привлекает инвесторов, ищущих стабильности в потенциальных будущих денежных потоках.

КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ

• Привилегированные акционеры имеют более высокие права на выплаты (например, дивиденды), чем держатели обыкновенных акций.
• Привилегированные акционеры обычно не имеют или имеют ограниченное право голоса при корпоративном управлении.
• В случае ликвидации требования держателей привилегированных акций в отношении активов выше, чем у держателей обыкновенных акций, но меньше, чем у держателей облигаций.
• Привилегированные акции обладают характеристиками как облигаций, так и обыкновенных акций, что повышает их привлекательность для определенных инвесторов.

Компании, терпящие бедствие

Если компания испытывает трудности и должна приостановить выплату дивидендов, держатели привилегированных акций могут иметь право на получение просроченной выплаты до возобновления выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций.

Акции с такой договоренностью известны как кумулятивные. Если компания имеет несколько одновременных выпусков привилегированных акций, они, в свою очередь, могут быть ранжированы с точки зрения приоритета. Наивысший рейтинг называется предшествующим, за ним следует первое предпочтение, второе предпочтение и т. Д.

У привилегированных акционеров есть предварительные права на активы компании в случае ее ликвидации, хотя они остаются в подчинении у держателей облигаций. Привилегированные акции – это акции, но во многих отношениях они представляют собой гибридные активы, лежащие между акциями и облигациями. 

Они предлагают более предсказуемый доход, чем обыкновенные акции, и имеют рейтинг основных рейтинговых агентств. В отличие от держателей облигаций, невыплата дивидендов держателям привилегированных акций не означает, что компания объявлена ​​дефолтом. 

Поскольку держатели привилегированных акций не пользуются такими же гарантиями, как кредиторы, рейтинги привилегированных акций обычно ниже, чем у облигаций того же эмитента, и соответственно выше их доходность.

Право голоса и конвертируемость

Привилегированные акции обычно не дают права голоса, хотя по некоторым соглашениям эти права могут переходить к акционерам, которые не получили свои дивиденды. Привилегированные акции имеют меньший потенциал роста в цене, чем обыкновенные акции, и обычно они торгуются в пределах нескольких долларов от цены их выпуска, чаще всего 25 долларов. 

Будут ли они торговать со скидкой или премией к цене выпуска, зависит от кредитоспособности компании и специфики выпуска: например, являются ли акции кумулятивными, их приоритет по отношению к другим выпускам и могут ли они отозваться.

Если акции подлежат отзыву, эмитент может выкупить их обратно по номинальной стоимости после установленной даты. Если, например, процентные ставки падают и дивидендная доходность не обязательно должна быть такой высокой, чтобы быть привлекательной, компания может отозвать свои акции и выпустить еще одну серию с более низкой доходностью. Акции могут продолжать торговаться после даты отзыва, если компания не воспользуется этой возможностью.

Некоторые привилегированные акции являются конвертируемыми, то есть их можно обменять на определенное количество обыкновенных акций при определенных обстоятельствах.

Совет директоров может проголосовать за конвертацию акций, у инвестора может быть возможность конвертировать или у акции может быть определенная дата, когда она автоматически конвертируется. Выгодно ли это для инвестора, зависит от рыночной цены обыкновенных акций.

Типичные покупатели привилегированных акций

Привилегированные акции бывают самых разных форм и обычно приобретаются индивидуальными инвесторами через онлайн-брокеров. Описанные выше функции являются лишь наиболее распространенными примерами, и их часто можно комбинировать разными способами. 

Компания может выпускать привилегированные акции практически на любых условиях, при условии, что они не нарушают законы или постановления. Наиболее предпочтительные выпуски не имеют сроков погашения или имеют очень отдаленные сроки.

Учреждения обычно являются наиболее частыми покупателями привилегированных акций. Это связано с определенными налоговыми преимуществами, которые им доступны, а не индивидуальным инвесторам.

Поскольку эти организации покупают оптом, привилегированные выпуски являются относительно простым способом привлечь большие суммы капитала. По этой причине частные или закрытые компании выпускают привилегированные акции.

Эмитенты привилегированных акций, как правило, группируются вблизи верхней и нижней границы спектра кредитоспособности. Некоторые выпускают привилегированные акции, потому что правила запрещают им брать на себя какие-либо долги или потому что они рискуют понизить рейтинг.

Хотя привилегированные акции технически являются акциями, они во многом похожи на выпуск облигаций; Один тип, известный как привилегированные акции траста, может выступать в качестве долга с налоговой точки зрения и обыкновенных акций на балансе. С другой стороны, несколько известных компаний, таких как General Electric, Bank of America и Georgia Power, выпускают привилегированные акции для финансирования проектов.

Статья на нашем сайте

Вам также будет интересно Pro Capitalism

Эта статья была для вас полезной? Поделитесь своим мнением в комментариях!