ЦБ опубликовал данные по широкой денежной базе. Установлен очередной рекорд, но темпы роста не радуют. Впрочем, по порядку.
На 1 сентября денежная база в широком определении* (далее – денежная база) установила очередной исторический рекорд и составила 18,49 трлн. рублей.
График 1.
Нас, как всегда, интересуют данные в реальном выражении, то есть с корректировкой на инфляцию.
График 2.
Здесь тоже установлен исторический рекорд. На графике наглядно видны низкие темпы роста денежной базы, начиная с середины 2007 года.
Вертикальная ось на графике логарифмическая, одно деление означает удвоение показателя.
Если в 1999-2007 годах показатель удваивался каждые 2-3 года, то с тех пор он не может удвоиться в течение 12 лет.
Темпы роста (% за год), показаны на графике 3.
График 3.
На 1 июля темпы роста реальной денежной базы достигали 13,9%. Сейчас они замедляются уже второй месяц и на1 сентября составляют 8,6% годовых.
* - Денежная база — совокупность обязательств центрального банка, которые могут быть использованы для создания денежной массы. Включает в себя наличные деньги в обращении и обязательства центрального банка перед кредитными организациями.
Резюме
На экономику России сильнее всего влияет реальная денежная масса, а не база.
Но замедление темпов денежной базы – плохой сигнал. Он говорит о том, что и темпы роста денежной массы тоже могут начать замедляться.
Провалом ВВП это не грозит, но и прорыва в экономике, увы, тоже ждать не стоит. Будет продолжаться застой, длящийся уже более 10 лет…
P.S.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
