«Друг, а одолжи тысячу рублей, я тебе через месяц 800 верну!» — можете представить себе такую фразу от коллеги? Наверное, в России такое можно услышать только в виде шутки. А вот в Европе уже вовсю продаются и покупаются облигации с отрицательной доходностью. Кто же и для чего их покупает?
Лучше получить меньше, чем еще меньше
Казалось бы, какой дурак отдаст банку деньги под отрицательную доходность, если можно просто сохранить их под матрасом? Но на самом деле матрас тоже предлагает вам отрицательную доходность.
Судите сами: если просто оставить деньги на черный день лежать дома, рано или поздно их съест инфляция. То есть деньги не просто лежат, а дают вам отрицательный доход. Насколько отрицательный? По прогнозам Центробанка годовая инфляция в России в 2020 году составит 3,8–4,8 процента. Но многие готовы с этими цифрами спорить и доказывать, что реальный уровень инфляции еще выше.
А что же депозит в банке? Средняя ставка по рублевым депозитам сейчас составляет 4 %. То есть даже положив деньги на вклад, вы все равно через год получите примерно -1%. Но все же это лучше, чем получить все -5%. Теперь вы понимаете общий принцип: люди выбирают отрицательную доходность не потому, что не умеют считать, а потому что не хотят соглашаться на еще бОльшую отрицательную доходность.
Куда побегут инвесторы?
Разумеется, когда реальная доходность начинает стремиться к минусу, инвесторы начинают искать выход. Выход из страны. Например, раз уж национальная валюта так страдает от инфляции, можно вложиться в доллар или евро. Однако не во всех странах свободно можно открыть долларовый депозит как в России.
Что там у… других?
В Аргентине правительство контролирует движение капитала и пытается не допустить отток долларов из страны. Поэтому гражданам нельзя бесконтрольно покупать валюту или облигации США. При этом сбережения в аргентинском песо по прогнозам к концу года могут обесцениться на 40% , сообщает Блумберг. Так что, загнанные в тупик, инвесторы вынуждены покупать местные облигации с привязкой к доллару с отрицательной доходностью! Лишь бы потерять не 40% накоплений, а хотя бы 5%.
В Швейцарии же мотив у правительства другой, а вот результат для граждан тот же самый. С 2014 года в стране действует отрицательная ключевая ставка. В этом году она составляет минус 0,75%. Ее цель — предотвратить удорожание швейцарского франка.
Наш особый путь
При этом наше правительство пока не так сильно озабочено оттоком долларов из страны, как аргентинское. Да и бояться слишком сильного укрепления рубля нам не приходится.
Цель российского снижения ключевой ставки — стимулировать развитие экономики. Ведь с низкими процентными ставками становится выгодно брать кредиты на расширение производства, строительство, да и просто инвестировать в реальный сектор, который точно принесет больше дохода, чем почти что отрицательный депозит. К тому же есть большая разница между ставкой в 4%, почти равной инфляции, и отрицательной.
А как вы считаете, лучше почти нулевой доход, но в долларах, или высокий, но в рублях?
Сайт Финтолк - финансовые лайфхаки, ответы на сложные вопросы, эксперименты