Сегодня я начинаю цикл статей, где буду разбирать компании, акционером которых я бы не советовала становится ни при каких условиях.
Детский мир
Закрываются торговые центры, большие затраты на импорт, низкая дивидендная доходность, справедливая цена в районе 70-80 рублей. И самое интересное, в акциях Детского мира замечен механизм финансовой пирамиды (если будет интересно, могу рассказать подробнее). Да и с финансовыми показателями не всё гладко (сильно растут долги).
У дальнейшего развития (к 2030 году) Детского мира есть три сценария:
1. Оптимистичный
Детский мир активно наращивает свое присутствие на рынке, занимает 44% офлайн рынка и 20% онлайн рынка детских товаров. Успешно конкурирует с Amazon, М.Видео, Магнит, Wildberries. Компания выполняет свой таргет по достижению доли онлайн-продаж в 40%.
При этом справедливая цена акций 70 рублей (сейчас же 121 рубль).
2. Пессимистичный
Детский мир по-прежнему наращивает свою долю на офлайн рынке детских товаров (до 38% с текущих 25). Собственно чем они сейчас и занимаются: к концу 2024 года Детский мир планирует открыть не менее 800 магазинов сверхмалого формата. Сбербанк, Mail, Wildberries и другие конкуренты не дают Детскому миру наращивать свою долю в онлайн, она становится равна 15% к 2030 году.
При этом сценарии справедливая цена акций 46 рублей.
Как видим, и при оптимистичном, и при пессимистичном сценарии цена акций сейчас очень завышена, поэтому давайте посмотрим ещё один сценарий, может хоть по нему у цены будет потенциал для роста, а не для падения.
3. Мега позитивно-оптимистичный
Детский мир доводит свою долю на офлайн рынке до 48%, на онлайн до 28%, выжимая крупных онлайн игроков с рынка детских товаров.
Но даже при этом справедливая цена составляет всего 104 рубля!
*Оценка потенциальной справедливой стоимости акций ПАО "Детский мир" произведена доходным методом, через расчет приведенной стоимости будущих денежных потоков. Горизонт оценки: 2030 год.
Теперь поговорим про ещё один важный аспект для долгосрочного инвестирования-дивидендная доходность.
За 2020 год в лучшем случае дивидендная доходность составит 5,5%, но скорее всего всё же будет ниже.
Менеджмент подтвердил готовность выплачивать дивиденды в размере 100% прибыли РСБУ. За первое полугодие акционеры заработали 1.72 рубля на акцию, то есть при условии, что за второе полугодие будет так же, то от текущей стоимости акций это доходность 2.8%. Но будем оптимистами даже сейчас. Если второе полугодие будет в 3 раза успешнее, то итоговый дивиденд может составить 6.86 рубля на акцию, т.е. 5.6% от текущей стоимости акций. Если же будет вдвое лучше первого, итоговая дивдоходность составит 4.2%.
Вчера вышел отчёт по Детскому миру, теперь обратимся к нему.
Падение чистой прибыли за полгода почти на 50%-1.10 млрд руб (-49.7% г/г)
Выручка 59.86 млрд руб (+7.1% г/г)
Валовая прибыль 17.97 млрд руб (+2.1% г/г)
Эффект отложенного спроса помог компании в июне, однако последующая динамика расходов россиян указывает на сокращение спроса - 3 квартал будет слабее.
Заметьте, вначале статьи я сказала, что не советую становится акционером, я это сказала в том смысле, что не вижу смысла вкладываться в эту компанию для инвесторов, но вот спекулянтам пожалуйста. Например, те, кто вчера купил акции Детский мир на пред-аукционе, зафиксировали прибыль от 1% и выше за 10 минут.
P.s. В связи с политическими событиями актуальны донаты автору-белорусу канала. Яндекс кошелёк 4100 1151 0924 0670.
