В Министерстве энергетики РФ говорят, что спад энергопотребления
в первом полугодии, несмотря на его постепенное восстановление
во втором, компенсировать не получится.
Тем не менее, потери в электроэнергетике будут намного меньше,
чем в других отраслях экономики и в значительно меньшей степени
скажутся на инвестиционных планах, прибыли и дивидендах компаний.
По итогам года ожидается снижение потребления электроэнергии в России
на 2,4%. Но, судя по цифрам в квитанциях за электричество, это снижение
уже компенсировано очередным увеличением тарифов. Сегодня рассмотрим бумаги «Мосэнерго».
ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
За первое полугодие и 2 квартал 2020 года
— Во 2 квартале спрос на электроэнергию в ЕЭС сократился на 4,7%
к аналогичному периоду прошлого года — За первое полугодие выработано 27,93 млрд кВт.ч электроэнергии,
что на 13,6% ниже показателя 2019 года
Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ, районных и квартальных тепловых станций «Мосэнерго» за 6 месяцев
составил 40,65 млн Гкал, что на 6,6% ниже аналогичного показателя 2019 года. Снижение объясняется не только карантином
и пандемией, но и более высокой температурой наружного воздуха в первом полугодии 2020 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Неудивительно, что падение операционных показателей не могло не сказаться на ухудшении
и финансовых результатов компании.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За первое полугодие 2020 года по МСФО
— Консолидированная выручка сократилась на 10,5%
по сравнению с 2019 годом и составила 92, 952 млрд рублей
Основная причина сокращения кроется в падении реализации электроэнергии на 13,5% и тепловой энергии на 6,6%,
к тому же снизились и спотовые цены на 9,4% к уровню прошлого года.
Косвенным образом на слабые показатели также повлиял рост выработки электроэнергии на атомных электростанциях
(ОЭС Центра) и гидроэлектростанциях. Оказывается, принципы конкурентной борьбы все-таки работают и в секторе электроэнергетики. В результате, прибыль «Мосэнерго» по МСФО за первое полугодие 2020 года снизилась на 48,2%
и составила 6,592 млрд рублей.
— Показатель EBITDA снизился на 21%,
несмотря на сокращение операционных расходов на 5,4%, до 84,801 млрд рублей
ДИВИДЕНДЫ
50% прибыли будет выплачено акционерам
Совет директоров «Мосэнерго» рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям по результатам 2019 года в размере 0,12075 рубля на одну бумагу. Так, на выплату дивидендов рекомендуется направить 50% прибыли за 2019 год по МСФО. В цифрах на выплату будет направлено 4,799 млрд рублей,
а оставшиеся 11,664 млрд рублей прибыли совет директоров оставит в распоряжении компании.
ПРОГНОЗЫ АНАЛИТИКОВ
На конец 2020 года
Аналитики ожидают, что по итогам этого года, прибыль компании составит порядка 9,5 млрд рублей. Учитывая, что страна переживает кризисный период, это не так уж плохо. А еще это позволит компании выплатить дивиденды примерно на уровне прошлого года — 12 копеек на акцию, что дает дивидендную доходность в 5,5%. При этом у компании нет грандиозных инвестиционных планов, а долговая нагрузка не велика, так как чистый долг составляет 0,97х EBITDA.
ВЫВОД: Акции «Мосэнерго» можно рассматривать как надежную и выгодную инвестицию, особенно принимая во внимание недавнее сокращение ставок по депозитам со стороны Сбербанка.
