Что интересного сегодня произошло, кроме глобального падения всех сервисов Google и нового расследования от ФБК?
Рекорды российского рынка
На мировых рынках всё начиналось довольно позитивно.
Индекс Московской биржи объявил новый исторический максимум и впервые в истории превысил отметку в 3000 пунктов. Российский рынок акций продолжает свой рост в условиях довольно высокого спроса на нефть. Оптимизма хватило ненадолго, потому что уже к вечеру индекс Мосбиржи опустился в минус.
Сегодня исторический хай обновили также и обыкновенные акции Сбербанка. Префы недавно тоже устанавливали новый рекорд.
У нас есть отчёт от Сбербанка от начала декабря о финансовых результатах по российским стандартам отчётности за 9 месяцев 2020 года. Банк сообщает:
«Наблюдался рост процентных и комиссионных доходов. Чистая прибыль снизилась почти на 12%. Это связано с ростом расходов на кредитные риски из-за пандемии».
В ноябре наблюдательный совет Сбербанка утвердил:
- новую дивидендную стратегию
- стратегию развития компании до 2023 года
Здесь акционеров приманивают обещанием выплачивать дивиденды в 50% от чистой прибыли по МСФО. Вопрос в том, какой будет эта чистая прибыль в ближайшие годы? Хотя экосистема Сбербанка развивается достаточно бодро.
Я, честно говоря, на большие суммы в среднесроке покупать бы пока не стал, а подождал бы коррекции.
ОПЕК ухудшает прогнозы по нефти
Картель в третий раз подряд ухудшает прогноз мирового спроса на нефть. По новому прогнозу по итогам 2020 года спад спроса на нефть составит почти 9,8 миллионов баррелей в сутки. Это больший спад, чем ожидалось:
- в октябре — на 270 тысяч баррелей в сутки
- в ноябре — на 20 тысяч баррелей в сутки
Всего в сумме миру потребуется почти 90 миллионов баррелей в сутки, но это минимальный объём за последние 8 лет.
Прогноз на 2021 год по спросу также ухудшен. Здесь ухудшение ещё более мощное. Это больший спад, чем ожидалось:
- в октябре — на 660 тысяч баррелей в сутки
- в ноябре — на 360 тысяч баррелей в сутки
Оптимизм тает. Хотя ОПЕК признаёт:
«Сейчас рынок находится в дефиците».
Расходуются запасы из коммерческих хранилищ, которые в середине года были фактически переполнены, потому что нефть была особенно никому не нужна. Многие страны покупали её подешёвке, заполняя свои хранилища. А кто-то просто не мог отгрузиться.
ОПЕК говорит:
«Прогноз на 2021 год омрачают:
- Неопределённость относительно эффекта COVID-19 на потребление топлива
- Метеорологические прогнозы, согласно которым зима в северном полушарии может быть достаточно мягкой»
Нью-Йорк на грани шатдауна
Мэр Нью-Йорка Де Блазио в интервью CNN заявил:
«Я вижу возможность полного закрытия города, полного шатдауна».
Эти новости оказали давление на американские рынки, а потом и на все остальные.
Де Блазио отметил, комментируя рост новых случаев заболевания и госпитализации в городе и штате:
«Есть потенциал того, что придётся сделать полную паузу, полный шатдаун, в ближайшие недели, потому что мы не можем позволить подобному моментуму продолжаться. Мы видим уровень заражения, которого не было с мая. Надо остановить этот моментум, или наша больничная система окажется под угрозой. Вирус надо остановить любой ценой, так как он может причинить слишком большой ущерб. Необходимо остановить вирус и для того, чтобы получить время и возможность для нормального распространения вакцины».
AstraZeneca: почему упали акции?
Акции производителя вакцины AstraZeneca рухнули на 8%. Они находятся вблизи своих пиков. Падение не такое уж прямо фантастически существенное. У этих пиков акции уже какое-то время немножечко притормаживают.
Компания покупает другую медицинскую компанию Alexion за 39 миллиардов долларов. Alexion специализируется на разработке лекарств от редких иммунных болезней. Компания сильная. Её продажи за 12 месяцев составили почти 6 миллиардов долларов. Рост — почти на 1/4 год к году.
Это усиливает позиции AstraZeneca по направлению лечения заболеваний крови.
За эту сделку AstraZeneca заплатит наличными 1/4 своей капитализации. В итоге на этих новостях произошло падение акций AstraZeneca. Сделка пройдёт наличными и акциями, исходя из цены оферты AstraZeneca в 175$ за акцию Alexion. Это предполагает 45-процентную премию к цене закрытия Alexion в пятницу.
Негативный момент сделки
Astrazeneca профинансирует это приобретение за счёт кредитной линии на 17,5 миллиардов долларов. Она увеличит свою долговую нагрузку.
Аналитики намекают:
«Есть риск того, что Alexion может потребовать повысить цену с текущих 175$ до 200$ за акцию или потребовать более высокую денежную долю».
Поэтому мы не можем исключать здесь каких-то новых негативных волн в акциях Astrazeneca. Но долгосрочно это хорошая новость. Это самая крупная сделка Astrazeneca с момента основания компании в 1999 году.
До этого Astrazeneca тоже существовала, но в другой форме. В 1999 году объединились 2 компании — британская и шведская.
Эффективность инвестиций: рейтинг компаний
Агентство НКР в партнёрстве с Агентством социального анализа и прогнозирования составило рейтинг по эффективности инвестиций российских компаний.
Первое место
Новатэк Михельсона и Тимченко. Новатэк — довольно сильная компания. Сейчас Новатэк занимает четвёртое место в мире по объёму экспорта СПГ. Это данные по итогам 2019 года. Новатэку идут на руку довольно заметные налоговые льготы по проекту Ямал СПГ.
Второе место
Госкорпорация РЖД. Это многих удивило. РБК пишет:
«Всё-таки давайте не забывать, что государство продолжает оказывать поддержку инвестиционным проектам корпорации, в частности таким, как:
- модернизация БАМа и Транссиба
- развитие Центрального транспортного узла
- создание Северного широтного хода»
Третье место
Северсталь Мордашова.
Четвёртое место
Казаньоргсинтез
Пятое место
Международный аэропорт Шереметьево. Это вообще довольно неожиданная компания в списке. Это даже не первый эшелон.
Седьмое место
Газпром.
Одиннадцатое место
Татнефть.
Двенадцатое-пятнадцатое места
- МТС
- Полюс
- НЛМК
- Лукойл
Двадцать второе место
Роснефть.
Тридцать третье место
Норникель. Это компания, которая на данный момент имеет довольно спорную репутацию.
Сорок первое место
Сургутнефтегаз.
Сорок третье место
Yandex
Сорок девятое место
РБК отмечает:
«Лидеры рейтинга не уступают по эффективности вложений ведущим западным корпорациям практически во всех отраслях».
Есть единственная отрасль, где инвестиции работают не так эффективно, — это IT.
Рейтинг составлен на основе допандемической отчётности. С тех пор уже многое могло измениться. Здесь опора идёт на отчёты за 2019 год. В БКС говорят:
«Методология анализа вызывает определённые вопросы. Рейтинг новый. Даже если в краткосрочном горизонте инвестиции могут выглядеть эффективными, то в долгосрочном плане высокозатратные вложения в длинные проекты способны привести к краху».
Почему дорожают продукты?
На прошлой неделе президент Путин вдруг резко раскритиковал правительство за рост цен на базовые продукты. Потом подключился и премьер Михаил Мишустин. Из последних заявлений:
«Требуется до 20 декабря заключить соглашение с производителями сахара и подсолнечного масла. Также может быть установлена планка колебания цен за месяц. Рост — не более чем на 30%. Могут быть введены экспортные пошлины».
Насколько такие методики эффективны? Не совсем понятно, потому что это:
- Удар по бизнесу
- Общемировая проблема
Почему это происходит?
Есть много теорий. Например, Дерипаска объяснил рост цен на продовольствие в России так:
«Рост цен на продовольствие в России вызван высокими процентами по кредитам для сектора сельского хозяйства. Нужно посмотреть на то, что происходило последние 10-15 лет. Под какой процент аграрный сектор получал возможность финансировать свои проекты? Я думаю, в среднем выйдет не меньше чем 12% годовых. Ну и какую прибыль он должен получать, чтобы отдать эти ростовщические проценты?»
Предприниматель считает ещё одной проблемой то, что 1/4 населения страны переехало в Большую Москву:
«Необходимы серьёзные вложения в инфраструктуру, в логистику, в хранение, чтобы убрать потери и повысить эффективность переработки. И тогда предложение будет значительно превышать спрос, особенно в зажиточных регионах. Не будет никаких проблем с ценами».
В словах Дерипаски есть определённый здравый смысл.
Аграрии говорят:
«В этом году низкий урожай. Это толкает цены наверх».
Экономисты говорят:
«Есть всё-таки ослабление рубля, которое тоже оказало влияние на цены».
Те же сельскохозяйственные компании вынуждены закупать оборудование и какие-то компоненты из заграницы. Теперь они делают это по существенно более высоким ценам.
Есть ещё одна глобальная причина роста цен — это политика центральных банков. ЦБ эмитируют деньги. За последние годы денежная масса увеличилась. Даже сейчас вроде как понемножечку, но всё равно балансы ФРС и ЕЦБ продолжают подрастать. Ставки — на ультранизких уровнях.
У нас есть инфляция финансовых активов. Но что происходит с драгоценными металлами, с сырьевыми активами? Многие экономисты сейчас считают, что это тоже имеет свои корни именно в политике центральных банков. Денег много, им нужно куда-то идти.
Оригинал статьи на нашем сайте
