В последнее время система Федерального резерва США активно интересовалась биткоином и выпустила множество отчетов от руководителей Федеральных резервов и исследователей из разных офисов.
В прошлый понедельник Федеральный резервный банк Сан-Франциско и профессор из Стэнфордского университета опубликовали документ, в котором говорится, что рынок фьючерсов на основе биткоинов повлиял на ценовые модели криптовалюты, поскольку Cboe и CME запустили свои продукты.
Вы когда-нибудь задумывались, почему рынки BTC опустились в цене за первые четыре месяца 2018 года? Ну, исследователи из Стэнфордского университета и Федерального резервного банка Сан-Франциско считают, что фьючерсы сыграли свою роль в рыночном поведении BTC.
Исследование было опубликовано на веб-сайте отчетов экономических исследований центрального банка и написано Галиной Хейл, Арвиндом Кришнамурти, Марианной Кудляк и Патриком Шульцем. Исследователи из ФРС говорят, что на рынке деривативов на биткоин, созданных в декабре прошлого года, наблюдается корреляция со снижением стоимости криптовалюты, как и на многих других рынках, на которые повлияли фьючерсные продукты в прошлом.
В документе говорится, что в начале стоимость BTC оставалась ниже 4'000 долларов США, но резко выросла до почти 20'000 долларов США, после чего начала крутой спуск в середине декабря», - объясняет экономическое исследование ФРС. Исследователи далее заявляют:
Пиковая цена совпала с запуском фьючерсов на биткоин на Чикагской товарной бирже. Быстрое начало и последующее падение цены после введения фьючерсов не представляется совпадением. Скорее, это согласуется с торговым поведением, которое обычно сопровождает введение фьючерсных рынков для актива.
Пессимисты снижают стоимость
График исследователей трех крупнейших падений цены на биткоин в 2017 году выглядит следующим образом:
*Источник: Bloomberg, расчеты: авторов отчета Федрезерва.
«Снижение цен после выпуска фьючерсов на биткоин на CME явно больше, чем в предыдущих двух разворотах», говорится в отчете. «Кроме того, два более ранние снижения цены, были отыграны к предыдущим уровням примерно за месяц. По состоянию на конец апреля цена биткоинов не вернулась к пику, который был установлен до появления фьючерсов», - объясняет отчет Федерального резерва Сан-Франциско. В документе подчеркивается, почему это так:
Мы предполагаем, что быстрый рост цены на биткоин и его снижение после выпуска фьючерсов на CME согласуется с динамикой ценообразования. После того, как рынки производных инструментов станут достаточно широкими, давление продажами со стороны пессимистов приведет к резкому снижению стоимости.
Исследователи также отмечают, что они понимают, что существуют другие фундаментальные факторы, связанные с изменением цены криптовалюты, которые, вероятно, будут определять долгосрочную цену валюты. «Поскольку спекулятивная динамика исчезает с рынка биткоина, транзакционные выгоды, вероятно, будут фактором, который будет стимулировать цену», - подытоживает отчет.