Минэкономразвития и ЦБ представили свои законопроекты о регулировании краудфандинга в России.
Подробный анонс возможных ограничений опубликовал «КоммерсантЪ» в своем материале. Генеральный директор p2b-платформы Penenza Дмитрий Пангин дал развернутый комментарий со своим прогнозом:
В законопроекте Минэкономразвития более щадящие условия для всех участников краудфандинга: инвестиции неквалифицированных инвесторов не должны превышать 1,4 млн рублей в год (у Центробанка не более 0,5 млн руб.), и сумма привлекаемых инвестиций не выше 2 млрд руб. (у ЦБ не более 200 млн рублей), то есть условия для тех, кто привлекает инвестиции, лучше. Минэкономразвития предлагает включить краудфандинговые платформы в реестр инвестиционных платформ на добровольной основе. Соответственно, если платформа не входит в этот реестр, она не имеет права называться краудфандинговой. Это, конечно, поможет отсеять ряд сервисов-однодневок и сократит риск мошенничества.
Все бы хорошо, только оба варианта законопроекта не учитывают специфику рынка краудфандинга. Краудфандинг делится на краудлендинг (p2p, p2b и b2b), краудинвестинг, reward-краудфандинг и ICO. У каждого типа краудфандинговых платформ свой финансовый цикл, поэтому инвестиции могут быть разной длительности. Так, в краудинвестинге — среднесрочные и долгосрочные инвестиции, в краудлендинге сроки тоже отличаются: в тендерных займах, как на Penenza, средний срок — 1 месяц. При этом львиную долю мирового рынка краудфандинга занимает краудлендинг, то есть инвестиции в короткие и средние займы. Объем российского рынка краудфандинга за 2017 год приблизился к 10 млрд рублей (из них около 7 млрд руб. это инвестиции в займы юридическим лицам), при этом краудлендинг каждый год прирастает вдвое.
В обоих версиях закона о краудфандинге говорится об ограничениях объема инвестиций в течение года. Если переложить ограничения по суммам на инвестиции в короткие займы, выходит, что неквалифицированный инвестор может выдавать в месяц займов на сумму не более 40 тысяч рублей. Эти ограничения убьют рынок инвестиций на короткие сроки. Народное финансирование перестает быть народным. Для среднего класса, который хочет приумножить свой капитал, краудфандинг потеряет смысл (прибыль будет небольшая). Квалифицированным инвесторам краудфандинг интересен в меньшей степени, у них есть масса других способов вложений, с большим риском, но и с бо́льшим доходом. Да и стать квалифицированным инвестором может далеко не каждый: нужно иметь высшее экономическое образование или быть квалифицированным финансистом, или обладать капиталом в 6 млн рублей, или иметь опыт сделок с ценными бумагами. Многие представители среднего класса имеют около 1-3 млн рублей на счету и хотят их инвестировать под 20% годовых, а не класть на депозит под 8%. Никто не скрывает, что риск инвестировать в краудлендинг есть, поэтому мы за снижение рисков инвесторов, не против ограничений по суммам, мы за корректные формулировки. Penenza, как одна из ведущих платформ на этом рынке, делает все, чтобы защитить инвесторов: во-первых, работаем только с тендерными займами (то есть заемщик деньги на руки не получает, все проводится через электронные торговые площадки), во-вторых, разработали собственную модель оценки, где каждый заем и заемщик проходит проверку по более 400 параметрам, с помощью машинного обучения мы просчитываем вероятность дефолта каждого отдельного займа (риск дефолта 0,2%). Но выходит, что из-за некорректных формулировок в законе (не учтены короткие сроки инвестиций), пострадает больше всего сегмент с низко рисковыми инвестициями в тендерные займы.
Закон о краудфандинге отразится не только на инвесторах, он также повлияет на малый и средний бизнес. По данным Центробанка, на конец 2017 года в российских банках во вкладах размещено 25 трлн рублей. При этом малый бизнес испытывает острую нехватку кредитных ресурсов. С каждым годом объемы кредитования падают, ставки по депозитам низкие и продолжают снижаться. При этом зачастую условия кредитования малого бизнеса неподъемные (высокие ставки и крупный залог). Сейчас малый бизнес получает денежные вливания от народных инвесторов, то есть через p2b-платформы. Если законопроект примут в том виде, в котором он сейчас, то количество инвесторов (физических лиц) в краудфандинге сократится, и малый бизнес в России останется без денег.
Чтобы закон о краудфандинге никому не навредил (защитил инвесторов и помог в развитии бизнесу), необходимо вводить ограничения не на общую сумму инвестиций, привлеченных инвестором за год, а на сумму его портфеля.
Также странно, что закон никак не касается важного сегмента рынка — кредитования физических лиц (p2p). Именно здесь самые высокие риски потери средств, и самые крупные цифры по невозвратам.
