Долговечность Litecoin в экосистеме криптовалют часто ошибочно воспринимается как показатель надежности, считают в Multicoin Capital, криптовалютном инвестиционном фонде. Конечно, альткоин, претендующий на звание «цифрового серебра» с капитализацией более $3 млрд многие считают надежным. Однако, по мнению экспертов фонда, Litecoin имеет существенные расхождения между текущей стоимостью и фундаментальной ценностью.
Более того, фонд Litecoin практически не имеет ресурсов, развитие криптовалюты почти полностью прекратилось, а основатель Litecoin Чарли Ли продал 100% своей доли LTC.
Проблемы альткоина связаны с целым рядом факторов, подробно разобранных в докладе, опубликованном Multicoin Capital на днях.
Litecoin, появившийся еще в 2011 году, по мысли его создателя Чарли Ли, должен был устранить некоторые недостатки BTC.
Еще до запуска Litecoin стало ясно, что майнинг BTC при помощи центральных процессоров становится невыгодным. Майнеры нашли выход и продвинулись в использовании графических ускорителей компьютеров для этих целей.
Прежде всего разработчики Litecoin внесли различные изменения в базовый код блокчейна Bitcoin. Вместо алгоритма хэширования SHA256 был использован Scrypt, каждый новый блок генерировался за 2,5 минуты и, наконец, эмиссия Litecoin должна была составить 84 млн монет против 21 млн у BTC.
Из всех внесенных изменений смена алгоритма SHA256 на Scrypt является наиболее заметной. Его простота позволила снизить требования к мощности устройств для майнинга, в результате чего он стал более популярен, чем добыча Bitcoin. По крайней мере, до недавнего времени.
Однако многообещающие перспективы, которые виделись в 2011 году, постепенно сошли на нет, когда компания-монстр Bitmain выпустила ASIC-устройства для майнинга Litecoin. Будучи ранее децентрализованной, сегодня добыча Litecoin структурно централизована как и майнинг Bitcoin.
Примечательно, что Ли объявил о своих продажах 20 декабря 2017 года, когда альткоин LTC торговался на уровне $322.
Чарли Ли привел причины продажи, в частности, децентрализацию LTC.
По мнению экспертов фонда, было бы гораздо лучше, если бы он блокировал свои запасы или использовал их для финансирования дальнейшего развития LTC.
Несмотря на нынешнее несоответствие LTC оригинальному видению Ли, привлекательность Litecoin относительно биткоина по-прежнему подчеркиваются его последователями.
К преимуществам блокчейна LTC относят, во-первых, увеличение пропускной способности и более короткое время подтверждения транзакций, во-вторых, значительно более низкие комиссии, в-третьих, стремление тестировать и внедрять новые функции и наконец, совместимость с блокчейном BTC.
Уникальность и важность этих особенностей завышены, уверены в Multicoin Capital.
Сторонники LTC утверждают, что высокая скорость и низкие комиссии за транзакции в конечном итоге приведут к принятию LTC продавцами для оплаты товаров и услуг.
Однако, по мнению Multicoin Capital, до сих пор нет существенных доказательств широкого принятия Litecoin.
На самом деле продавцы, принимающие LTC как средство оплаты, делают это, когда решают в принципе принимать почти любую криптовалюту, где LTC — один из многих альткоинов.
Кроме того, размер комиссии, взимаемой за транзакции BTC сейчас является разумной, а их скорость и время подтверждения — достаточными.
Мы полагаем, считают эксперты, что по мере развития сети Lightning Network и внедрения SegWit у Litecoin больше нет преимуществ перед BTC как средства оплаты товаров и услуг.
Сравнение цифровых активов с драгоценными металлами выглядит впечатляюще, но в нем нет никакого смысла. Более низкое соотношение цены и веса (если сопоставлять золото и серебро) делает платежи за более мелкие покупки удобнее. Цифровые активы не являются осязаемым товаром, поэтому такие сравнения не могут служить доказательством ценности.
Сторонники и разработчики LTC считают, что Litecoin играет важную роль в экосистеме в качестве тестовой сети для BTC. Хотя это может быть ценным техническим моментом, ссылки на это как на причину для сохранения стоимости в миллиарды долларов просто бессмысленны. Биткоин не нуждается в отдельной тестовой сети.
Одной из распространенных ошибок в криптовалютной отрасли криптографии является утверждение, что токены имеют ценность, потому что на их производство тратятся определенные, например, энергетические, ресурсы. Хотя эта логика и привлекательна на первый взгляд, она фактически не оправдывает ценности криптовалюты. Ценность основывается только на спросе. Чтобы сделать весомым аргумент, что Litecoin ценен как тестовая сеть Bitcoin, владельцы биткоинов должны добровольно обменять их на Litecoin, чтобы поддерживать тестовую сеть с капитализацией $3 млрд. Это смехотворно.
Сегодня за каждый блок LTC выплачивается 25 LTC в качестве вознаграждения. В 2028 году, согласно графику уполовинивания вознаграждения майнерам, за каждый LTC-блок майнер получит 3,125 LTC.
Хотя такое снижение вознаграждения за блок верно и для BTC, команда Litecoin утверждает, что дешевые транзакции являются ключевым отличием альткоина от Bitcoin.
Но в связи с уменьшением вознаграждения за блок, чтобы поддерживать необходимый уровень безопасности сети и низкие комиссии за транзакции, число транзакций должно быстро увеличиваться. Если сообщество Litecoin намерено сохранить текущий уровень комиссии (в настоящее время 0,0008 LTC за транзакцию), количество транзакций превысит пропускную способность сети, необходимую для обработки такого количества транзакций.
Несмотря на отсутствие жизнеспособных инвестиционных преимуществ, стоимость Litecoin увеличилась в 2017 году вместе с остальной частью крипторынка. Это также важно понять, подчеркивают аналитики фонда. Во время ралли на рынке наблюдается экспоненциальный рост интереса потребителей и к альткоинам как к дополнительному капиталу.
Кроме того, это было в то время, когда Coinbase оставалась доминирующей американской биржей и торговала только BTC, ETH и LTC. Только в декабре 2017 года количество клиентов Coinbase увеличились на 95% и составило более 4,3 млн. В качестве актива с самой низкой номинальной ценой на Coinbase многие наивные инвесторы покупали Litecoin, потому что они не понимали, что они могут купить и часть BTC за $1 тыс.
Таким образом, по мнению Multicoin Capital, в ближайшие месяцы ожидается появление нескольких серьезных негативных факторов, которые отрицательно повлияют на стоимость LTC.
Повышенные удобство использования и более высокая скорость транзакций биткоина в результате внедрения Segwit и Lightning,
жизнеспособность сети Lightning, отсутствие дифференцированной дорожной карты у LTC, возможная продажа более 1 млн LTC, которым владеет Bitmain, — вот факторы, которые окажут крайне негативное влияние на стоимость Litecoin.
Кроме того, финансовое здоровье фонда Litecoin находится под угрозой, и его способность продолжать работать сомнительна. Активы фонда по состоянию на 31 мая составляют $322 тыс., причем из этой суммы только 1,2% в настоящее время составляют наличные,а 81,65% активов находятся в LTC.
При текущей цене майнеры ежедневно добывают Litecoin на сумму $750 тыс. C большой долей вероятности они будут продавать LTC, чтобы покрыть операционные расходы. По мере снижения спроса постоянное давление со стороны майнинговых компаний будет способствовать снижению цены LTC.
Таким образом, по мере созревания крипторынка цена LTC будет снижаться.
Добавим значительные отрицательные катализаторы в ближайшей перспективе, включая внедрение Segwit и Lightning Network, а также отсутствие каких-либо существенных разработок в Litecoin.
За последние 52 недели Litecoin торговался в диапазоне от $41 и $358. Сейчас стоимость Litecoin составляет в среднем $50, причем она значительно переоценена. Учитывая отсутствие жизнеспособных инвестиционных планов, отсутствие положительных и наличие сильных отрицательных катализаторов, в Multicoin Capital ожидают, что в среднесрочной перспективе LTC будет по-прежнему существенно отставать от развития крипторынка.
