Изменения в руководстве не должны негативно повлиять на компанию, но есть системный риск для всей китайской экономики
Через год – 10 сентября 2019 года – сооснователь и гендиректор китайского интернет-гиганта Alibaba Group Джек Ма уйдет с поста председателя совета. Его пост займет главный исполнительный директор Alibaba Даниэль Чжан, который совместит обе должности, сообщила компания.
Сама отставка Джека Ма никак не должна повлиять ни на операционную деятельность компании, ни на ее стратегические перспективы. Смена руководителей такого уровня в настолько заметных компаниях готовится долго и тщательно, понимая возможное влияние на котировки акций и отношение к компании инвесторов. Тем более что Джек Ма в течение следующих 12 месяцев будет продолжать руководить компанией, чтобы обеспечить «безболезненную передачу руководства». Обычно первоначальная реакция рынка на подобные новости бывает негативной, но, как правило, это хорошая возможность для покупки.
Однако, учитывая «чувствительность момента», а также общее состояние всех развивающихся рынков и Китая, в частности, для Alibaba крайне важно будет заверить инвесторов в том, что прогнозы по росту выручки на 2019 год оправдаются. 17-18 сентября будет ежегодный День инвестора и именно он должен определить дальнейшее направление акций компании. С буквально бинарным исходом, учитывая общее состояние рынков.
Итак, грядущий уход Джека Ма не должен негативно повлиять на компанию (кроме краткосрочного сентимента на фондовых рынках). Но, к сожалению, есть системный риск для всей китайской экономики и, соответственно, представляющих ее акций (в том числе и компании Alibaba). Речь о торговых войнах, в которых (конкретно между США и Китаем) есть высокий риск дальнейшей эскалации.
По оценкам J.P. Morgan, если Трамп введет пошлины на весь китайский импорт ($500 млрд), о возможности чего он напомнил в своем твите в пятницу, 7 сентября, это может «съесть» до 1,4% от ожидаемого роста китайской экономики в 2019 года в 6,2%. Это гигантская цифра и возможно для нейтрализации этого Китаю придется на 10-12% девальвировать юань, вкупе с другими мерами по поддержке экономики.
Именно это довлеет над всеми emerging markets и Китаем, в частности.
Поэтому ситуацию можно назвать бинарной.
- Если ставить на то, что «так или иначе рассосется» (поскольку победителей в этой войне гарантированно не будет, проиграют, в конечном счете, все), то текущий уровень цен – это редкая возможность купить бумаги компании (и многое другое) так дешево.
- Если все же Трамп «пойдет до конца» (а Китай, в отличие от Мексики и Европы «бесконечно прогибаться» не намерены), то нас ждет так называемая «капитуляция» на всех emerging markets (+США, уверен, тоже будет очень больно). И, соответственно, downside, навскидку, еще 20% (цифра условная) от текущих уровней.
Алексей Каминский, ведущий стратег «АТОН».
Подписывайтесь на наш канал! Здесь аналитики, управляющие и трейдеры компании «АТОН» делятся своими инвестиционными идеями и мнением относительно важных новостей.
Также читайте нас в Telegram!
