Столыпин 2.0. Экономическое развитие России

Несвободное плавание: малый и средний бизнес всё чаще прибегает к кредитам с плавающей ставкой По данным Банка России, на 1 мая доля займов с плавающей ставкой в общей задолженности МСП достигла 65%. В начале 2025 года этот показатель составлял 45%, в 2024 — 36%. Условия подавляющего большинства - порядка 80% - таких займов привязаны к решениям Банка России по ключевой ставке. Если ключевая снижается, то график платежей пересчитывается: снижается ежемесячный взнос или сокращается срок, и предприниматели платят меньше процентов. Внимание МСП к кредитам с плавающей ставкой - попытка адаптации к суровой реальности, считают эксперты. В случае тренда на снижение оно оправдано, но есть и серьезные риски. Подтверждением этого стало принятое 19 июня решение ЦБ РФ снизить ставку всего на 0,25%. Этот шаг не оправдал ожидания участников рынка, считает главный экономист Института экономики роста им. Столыпина Борис Копейкин: "С учетом жесткой риторики регулятора ожидания относительно будущей траектории снижения ставки также стали менее оптимистичными. И те заемщики, которые рассчитывали на скорейшее снижение стоимости заимствований для рефинансирования, могут столкнуться с дополнительными сложностями. Для отдельных компаний эти сложности могут привести к просрочкам и даже банкротствам". Впрочем, само направление изменения процентных ставок не изменилось – по мнению эксперта, в перспективе они все равно будут снижаться. Поэтому кредиты с плавающей ставкой останутся востребованными. Хотя и менее привлекательными в моменте. Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен|MAX|Сайт

Как понимать уровень безработицы В первой половине 2026 года уровень безработицы в России оставался на уровне в 2,2%. Отраженный в официальной статистике экстремально низкий показатель по безработице в реальности не отражает всей картины целиком. Согласно данным иных источников (например, крупнейшей онлайн-платформы по поиску работы hh.ru), на кадровом рынке в 2026 году наметилось изменение баланса сил между работодателем и соискателем. Попробуем разобраться, как выглядит ситуация на самом деле. Дело в том, что количество вакансий, резюме и уровень безработицы связаны между собой сложно и нелинейно. Например, официальный уровень безработицы, хотя и рассчитываемый по методологии Международной организации труда, может не отражать реальную ситуацию. Это происходит, если люди не видят смысла вставать на учет по безработице из-за низкого пособия или неинтересных для рассмотрения предложений на бирже труда. В этом случае многие из них предпочитают искать работу самостоятельно. При этом количества предлагаемых на рынке вакансий по-прежнему недостаточно, чтобы обеспечить работой всех, кто в ней нуждается. Одной из ярких характеристик ситуации на рынке труда служит HH-индекс (HeadHunter индекс) — это показатель, отражающий напряженность на рынке труда через соотношение количества активных резюме к числу вакансий. Чем ниже уровень индекса, тем выше конкуренция работодателя за кандидата на вакантное место. И наоборот, чем HH-индекс выше, тем больше кандидатов претендуют на позицию. С февраля 2025 до октября того же года индекс находился в диапазоне 4,8 – 7,3, что говорило о балансе спроса и предложения. Но все эти 9 месяцев он рос, и к марту 2026-го достиг пика, закрепившись на показателе 11,4 п. Это означает, что желающих найти работу существенно больше числа открытых вакансий. Уровень конкуренции за рабочие места высокий. Но даже несмотря на это, на рынке труда по-прежнему критически не хватает работников в ряде ключевых отраслей. Наибольший кадровый голод испытывают розничная торговля, медицина и промышленность – предприятия сталкиваются с трудностями в поиске инженеров, рабочих и линейного персонала. При этом в отдельных секторах экономики фиксируется частичная занятость и перевод сотрудников на укороченную рабочую неделю для оптимизации издержек. Все это говорит об очень нездоровой ситуации в экономике. Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен|MAX|Сайт

Когда говорят о сотрудничестве России и Китая, обычно вспоминают энергетику, сырьевой экспорт, логистику и многомиллиардные контракты. Но, возможно, самая важная инвестиция двух стран — в образование. В подготовку молодых кадров, умеющих работать друг с другом по линии Россия – Китай, сегодняшних школьников и студентов. Эта инвестиция имеет длинный срок окупаемости – на горизонте 20 лет, но стратегическую значимость ее переоценить невозможно. 2026–2027 годы объявлены Годами сотрудничества России и Китая в сфере образования. Партнерство включает в себя реализацию совместных образовательных программ с упором на инженерные специальности: мехатронику, электротехнику, автоматизацию; преподавание и изучение русского и китайского языков в Центрах русского языка в Китае и Центрах китайского – в России и многие другие проекты. О результатах такого сотрудничества говорили на круглом столе Сибирского Столыпинского клуба в Красноярске. В регионе уже работают школы-побратимы с китайскими городами. Дети ездят друг к другу в гости, проводят совместные онлайн-уроки и изучают языки. Причём многие российские школьники сегодня выбирают китайский в качестве первого иностранного языка, а не английский. Параллельно развивается университетское сотрудничество. У вузов края действует 75 соглашений с китайскими партнёрами. В регионе обучаются сотни студентов из КНР, а красноярские студенты получают образование в китайских университетах. Интересно и другое. Крупный бизнес уже начал вкладываться в подготовку кадров под российско-китайские проекты. «Русал», «Полюс», «Норникель» финансируют обучение студентов в Китае под конкретные технологические задачи. Фактически формируется новое поколение специалистов, для которых Китай — не экзотика и не внешнеполитический сюжет, а привычная среда работы. Через 10–20 лет именно эти люди будут определять экономические связи между двумя странами. И это, пожалуй, самый долгосрочный российско-китайский проект.  Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен|MAX|Сайт

Ормузский фактор: почему 2026 год станет испытанием для мировой экономики В июне ведущие международные экономические организации опубликовали свежие обзоры мировой экономики, которые сходятся в одном: глобальный рост замедляется, а инфляционное давление снова усиливается. Основной причиной называют ближневосточный конфликт и связанные с ним перебои в судоходстве через Ормузский пролив – всё это заставило пересмотреть прежние сценарии. Всемирный банк в своём июньском докладе Global Economic Prospects снизил прогноз роста мирового ВВП на 2026 г. до 2,5% - на уровне ковидного кризиса (в 2025 г. рост составлял 2,9%). При этом в случае эскалации энергетического кризиса и финансового стресса падение может быть ещё глубже (до 1,3%). Банк ожидает, что средняя цена Brent в этом году составит около $94/барр. (на 36% выше, чем в прошлом году), а глобальная инфляция закрепится на отметке 4,0%. Особое беспокойство вызывают развивающиеся страны. Все они, за исключением Китая и Индии, рискуют провести почти десятилетие без сокращения разрыва в доходах с развитыми экономиками. Примерно такие же оценки даёт ОЭСР в своём Economic Outlook. Прогноз роста на 2026 г. понижен до 2,8% против 3,4% в 2025-м, а восстановление до 3,1% ожидается лишь в 2027 г. По регионам картина сильно дифференцируется: США замедлятся до 2,0%, Китай - до 4,5%, а Еврозона покажет лишь 0,8%. В сценарии затяжного конфликта инфляция может получить дополнительный импульс в 0,4 п.п. в этом году и 1,3 п.п. в следующем. ОЭСР подчёркивает, что наиболее уязвимыми оказываются азиатские экономики, зависящие от импорта энергии. Важным индикатором настроений стал опрос главных экономистов, проведённый Всемирным экономическим форумом. Почти 90% респондентов ожидают ослабления глобальной экономической активности в ближайшие 12 месяцев, причём каждый пятый говорит о значительном ухудшении. Это резкий контраст с январскими ожиданиями. При этом региональная поляризация только усиливается: 🔹 США и Индия сохраняют умеренный или даже сильный рост, хотя там уже возобновляется инфляционное давление; 🔹 Китай демонстрирует скромное улучшение, тогда как Европа сталкивается с ослаблением роста и реальными рисками стагфляции; 🔹 Юго-Восточная Азия пока устойчива, но крайне чувствительна к ценам на продовольствие и энергоносители. Единственным лучом оптимизма остаётся ИИ. Однако его влияние на производительность, по мнению большинства экспертов, будет более медленным и неравномерным, чем ожидалось ранее. Инвестиционные банки в своих обзорах также фиксируют эти тренды, хотя и с небольшими нюансами. Investec в конце мая представил базовый сценарий роста на 3,0% в текущем году и 3,1% в следующем – но только при условии скорого урегулирования и открытия Ормузского пролива. В противном случае новый скачок цен на энергию и дефицит неизбежны. При этом для Еврозоны Investec даёт лишь 0,9%, ожидая два повышения ставки от ЕЦБ. J.P. Morgan в своём ежемесячном обзоре за май отмечает, что фондовые рынки сохраняли сильный импульс благодаря оптимизму вокруг ИИ. Банк прогнозирует, что инфляция достигнет пика к середине года, а политика центробанков будет расходиться: ФРС остаётся в паузе, тогда как ЕЦБ готовится к ужесточению. Обе организации сходятся, что рынки подают противоречивые сигналы: облигации указывают на стагфляционный сценарий, а акции - на более оптимистичный. Обращает внимание еще то, что инвестиции США в ИТ уже превысили пик эпохи доткомов. Резюмируя: глобальный рост в 2026 году ожидается заметно ниже прошлогоднего. Ключевые риски те же – затягивание конфликтов, вторичные эффекты для продовольственных рынков большинства стран мира из-за удорожания удобрений и возможная эскалация финансового стресса. Инфляция вновь становится глобальной головной болью, что ставит центробанки перед сложным выбором между поддержкой роста и борьбой с ценами. Что касается технологического сектора, то оптимизм в отношении него по факту может обернуться хрупким равновесием.  Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен|MAX|Сайт

Работать с Китаем - как? Обсудили это в минувшую пятницу на круглом столе Сибирского института экономики роста им. Столыпина в Красноярске Сегодня Китай - ключевой торговый и внешнеэкономический партнер России. Взаимный торговый оборот двух стран на пике и по итогам 2025 года превысил $240 млрд. Важность углубления сотрудничества с КНР в условиях разворота на Восток только растет, и особое значение в развитии российско-китайских отношений приобретает территория Сибири. Тема круглого стола - «Развитие международного сотрудничества: опыт российско-китайского партнерства и уроки для Сибири». Сегодня это партнерство нуждается в донастройке. Но надо понять, где и как докрутить. Поэтому на круглый стол Сибирский институт собрал тех, кто уже работает с Китаем и ежедневно сталкивается с самыми разными вопросами в части российско-китайского сотрудничества. Это представители бизнеса, правительства Красноярского края, региональной Корпорации развития, отраслевых объединений, банков. И говорили поэтому не только о достижениях, но и о проблемах: 🔹о логистике: китайские поставщики с 2022 года смогли полностью закрыть потребности сибирских производителей в комплектующих, но до сих пор не решены проблемы с доставкой. Сроки поставки комплектующих из Китая очень длительные и могут достигать двух месяцев. 🔹о взаиморасчетах. После отключения РФ от международной системы Swift бизнес вынужден искать альтернативу - обращаться к посредникам, переходить на расчёты в национальных валютах (в китайском юане, в российском рубле) и использовать другие «кустарные» способы. Для двух проблем – одно решение. По мнению участников круглого стола, нужна локализация производств комплектующих на территории России. Китай, кстати, с этим согласен. Так, президент Уральского Союза китайского предпринимательства и бизнеса Ли Хайлун рассказал на круглом столе, что проблемы с логистикой и сервисным обслуживанием китайские поставщики все чаще решают путем создания на территории России собственных складов. И еще одна проблема – наращивание инвестиций в крупные проекты. В России, и в Сибири, в частности, уже есть многое из того, что может побудить Китай инвестировать в территорию. Это богатые природные ресурсы, выгодное географическое положение и потенциал для развития новых производств. Но еще нужно развивать транспортную инфраструктуру, думать над созданием специальной экономической зоны и в целом над разработкой специальных мер поддержки для стратегического инвестора. Где, как и что нужно сделать еще – этот разговор мы планируем продолжить в начале августа на Столыпинском клубе в Москве. Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен|MAX|Сайт

Почему мы должны платить за пробки и не бояться дефицита? Сегодняшний наш герой - парадоксальный экономист Уильям Викри - родился 21 июня 1914 г. Он постоянно подвергал сомнениями мейнстримные теории и общепринятость, рассуждая, может ли быть по-другому. К сожалению, Викри скончался через три дня после присуждения ему Нобелевской премии в 1996 г. Но трагедия помогла его идеям, опередившим свое время, быть услышанными. Начнем. Викри долгое время занимался проблемой асимметрии информации: проблемой того, что участники сделки обладают разным объемом знаний. Вопрос в том, как заставить их действовать честно и эффективно. Ответ Викри на этот вопрос был блестящ в своей простоте. Вместо привычного нам аукциона (победы самой высокой ставки) «Аукион Викри» предполагал модель, в которой предложивший наибольшую сумму платил сумму, названную вторым участником. Этот, казалось бы, небольшой сдвиг кардинально меняет поведение участников: теперь у них нет смысла занижать ставку или пытаться перехитрить друг друга. Честная оценка актива становится доминирующей стратегией. Это стало основой теории экономических механизмов. Но влияние Викри простирается далеко за пределы аукционных залов. Он был первопроходцем в том, что сегодня мы называем «конгестионным ценообразованием», или платой за пробки. Еще в 1952 году он предложил определять стоимость проезда в метро Нью-Йорка в зависимости от времени суток и загруженности линий. Позже он распространил этот принцип на автомобильные дороги. Сегодня эта революционная тогда идея воплотилась в системах платных трасс. По Викри цены должны отражать реальные издержки, включая те негативные эффекты, которые мы создаем друг другу. Например, время, потерянное в пробках. Не менее, радикальными были его взгляды и на налогообложение. Так, Викри предложил облагать налогом не годовой, а долгосрочный вклад и доход человека. Он писал, что высокие налоги убивают стимулы к труду. В более поздних работах он даже приходил к парадоксальному выводу: предельная ставка налога для высококвалифицированных специалистов должна стремиться к нулю, поскольку если единственный в своем роде гений решит меньше работать из-за налогов, государство и общество потеряют больше. Наконец, Викри был яростным критиком неолиберального мейнстрима, особенно Чикагской школы. В своем фундаментальном труде «Метастатика и макроэкономика» он утверждал, что экономика может находиться в равновесии при разных уровнях безработицы, и это равновесие зависит от ожиданий, политики и институтов. Его последняя работа, «Пятнадцать фатальных заблуждений финансового фундаментализма», стала настоящим манифестом, в котором он резко выступил против одержимости борьбой с инфляцией в ущерб полной занятости. Викри не боялся задавать неудобные вопросы и предлагать решения, которые становились актуальными лишь десятилетия спустя. Его наследие - не набор формул или теорий, это призыв использовать экономическую науку для создания более разумного, справедливого и эффективного мира. Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен|MAX|Сайт

Вопреки ожиданиям, ЦБ РФ сегодня понизил ключевую ставку не на 0,5, а на 0,25 п.п. до 14,25%. Такое косметическое смягчение, полагаем, реальная экономика даже не заметит. То есть, формально регулятор продолжил тренд на смягчение ДКП, но сегодня шага к смягчению, как такового, увы, все же не случилось. Сколько бы ни говорили макроэкономисты о её губительном влиянии на экономику страны. К слову, очередной такой разговор состоялся аккурат накануне заседания по ставке — в Красноярске, где сегодня проходил инвестиционный форум ВТБ «Россия зовет!». О чём говорили? О том, что экономике нужна гибкость решений. При той нестабильности, в которой пребывает мировая экономика, реакция на внешние и внутренние изменения должна быть быстрой, продуманной и корректируемой в зависимости от эффекта. Исполнительный директор Института Столыпина Антон Свириденко в качестве примера привел ДКП, «зациклившуюся» на охлаждении экономики. При том, что параллельный поиск решения, как компенсировать «инвестиционную паузу», так и не начался. Для запуска нового инвестцикла нужна ставка 7,5-8%. Сейчас же, по словам замгендиректора ЦМАКП Дмитрия Белоусова, бизнес «сидит на деньгах» — капитал выгоднее держать на депозитах, т.к. инвестпроекты не гарантируют такой же отдачи. И в этом главная проблема высокой ключевой ставки. Между тем, сегодня экономике страны нужны объемные инвестиции. Темпы корректировки ключевой ставки не позволят выйти к концу года даже к ориентиру, который озвучивал сам ЦБ — около 12%. А дождётся ли рынок? Особенно на фоне турбулентности с нефтяными доходами, возможного усиления санкций и роста регулируемых тарифов. Между тем, реальное смягчение ДКП — 0,25-0,5 п.п. к нему не относится — обеспечивает приток средств в экономику. Вовлечь в здоровые для экономики процессы «большой» капитал — сегодня, пожалуй, главный инструмент перехода от затянувшегося «планового» охлаждения к уверенному росту. Росту, который нам сегодня так нужен. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Что будет с ключевой ставкой? Прогнозы экспертов Института Столыпина в преддверии сегодняшнего заседания Совета директоров Банка России Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина: Риторика ЦБ исчезла, значит, принято решение изменить политику коммуникации. И это, видимо, верно в текущих условиях. Когда внешнее давление нарастает опять, сухо и пресно рассказывать о дружинном походе к таргету по инфляции – это как то не вяжется с реальностью. Главный таргет явно другой – в условиях и давления и политики, вызывающей охлаждение, влиять на макропеременные так, чтобы избежать непредвиденных обвалов и в связи с физическими атаками на инфраструктуру, и с уже очевидным провалом инвестиций. Не замечать обвал инвестиций нельзя. Две недели была дефляция – это в пользу снижения как минимум на 1%. Но есть и оборотная сторона - рост снятия депозитов, а также неугасающие расходы бюджета. Это в пользу более медленного снижения – 0,5-1%. Михаил Ершов, д.э.н., директор по финансовым исследованиям Института энергетики и финансов: Вероятно, ключевая ставка будет снижена не менее, чем на 0,5 п.п. Отмечается замедление инфляции, что должно позволить регулятору продолжить снижение ставки. О целесообразности снижения говорится уже на самом высоком уровне. При этом регулятор транслирует, что есть факторы на внешних рынках, которые могут усилить у нас инфляцию. Это может притормозить дальнейшее снижение ставки. Однако подчеркнем, что продолжение снижения ставки крайне важно. Особенно в условиях, когда возможности бюджета по поддержке экономики ограничены, а внешние рынки капитала закрыты. Бизнес уже все больше обращает внимание, что сохранение высокой ставки длительный период не только тормозит экономический рост, но вынуждает качественно перестраивать бизнес-процессы. Многие уже принятые инвестпроекты бизнес вынужден замораживать. Более низкая ставка облегчит решение задач по переходу к экономике предложения. Важность такой экономики все чаще подчеркивается на разных уровнях. Будем надеяться, что снижение ставок будет способствовать также росту фондового рынка, т.к. в условиях высоких ставок ощутимый рост на фондовом рынке затруднен. Отметим, что важен не только показатель самой инфляции, т.е. темпов роста цен, но важен и абсолютный уровень цен. Об этом редко говорят. Но ведь, даже если цены перестали расти, но их уровень уже высокий, это уже само по себе является сильным ограничителем экономического роста и потребления. Как снизить абсолютный уровень цен – эта задача уже выходит за прямую компетенцию только ЦБ РФ. Это уже вопросы промышленной политики, производителей, экономики издержек и т.д. Поэтому нужно включать в решение все ведомства, которые на эти вопросы могут влиять. Александр Полиди, д.э.н., эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина: Даже если Банк России сегодня снизит ключевую ставку еще на 0,5-1.п.п., что представляется наиболее вероятным, принципиально ситуация для экономики не изменится. Ставка останется на крайне высоком уровне, кратно выше уровня ожидаемой и тем более целевой инфляции. ДКП остается чрезмерно жесткой для экономики, которая уже сталкивается со спадом потребления, снижением инвестиционной активности - на 14,3% за 1 квартал - и драматичным нарастанием убытков практически во всех секторах экономики (за исключением банковского). Во многом к дальнейшему снижению ставки ЦБ подталкивает усиливающаяся дискуссия о несоразмерных последствиях жесткой денежно-кредитной политики для экономики. Все больше представителей бизнеса, отраслевых объединений и экономистов указывают на то, что длительное сохранение высоких ставок создает для экономики больше проблем, чем приносит пользы с точки зрения борьбы с инфляцией. На этом фоне регулятору становится все сложнее игнорировать сигналы о замедлении кредитования, сокращении инвестиционной активности и роста количества убыточных предприятий. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Рост объема просроченной задолженности на фоне снижения количества выданных кредитов. Что происходит на рынке ипотечного кредитования – инфографика Опираясь на показатели апрельского обзора рынка жилищного кредитования Банка России, можно выделить два ключевых тренда: 🔹 по данным на май 2026 года количество предоставляемых в месяц кредитов уменьшилось более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. При этом при относительно равноценной средневзвешенной процентной ставке (7,30 – 8,42%) с 2021 по 2025 количество выдаваемых кредитов оставалось высоким вплоть до отмены массовой льготной ипотеки с 1 июля 2024 года. Исключением стал май 2022 года – в этот период показатели и по количеству кредитов, и по их сумме оказались минимальными; 🔹 просроченная задолженность по ипотеке, начиная с мая 2022 года, стабильно растет. При этом в мае 2025 и 2026 г. сумма просроченной задолженности достигла максимального уровня (128 млрд руб. и 228,5 млрд руб.) при минимальном количестве выданных за последние 4 года ипотечных займов. Это говорит о том, что заемщики стали хуже справляться с обязательствами по уже полученным жилищным кредитам. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Компания Илона Маска SpaceX 12 июня выходит на IPO и планирует привлечь за счет публичного размещения более $75 млрд. Сама компания при этом оценивается в $1,75 трлн, а инвесторам предложат 555 млн 555 тыс. и 555 акций. Интерес к ним уже проявили Саудовская Аравия, Кувейт и Катар, они готовы вложить от $1 млрд до $5 млрд. Это, пожалуй, самое громкое IPO в истории. Такого ажиотажа мировой рынок публичных размещений не припомнит. С ценовой точки зрения здесь сплошные рекорды: ▪️рыночная капитализация компании оценивается в $1,7 трлн — и это одна из крупнейших оценок за все время; ▪️сами акции оценены очень высоко - по $135 за штуку, все потому, что на рынок выводится лишь 5% ценных бумаг. В мире привлечение средств через размещение акций является столпом доступа к капиталу наряду с умеренными ставками по кредитам и долговому рынка. Возьмите, например, российские проекты спутникового интернета, тяжёлой ракеты или центров обработки данных. Вы слышали что-нибудь об их IPO ? Объем IPO SpaceX составил 18% российского бюджета, или 12% капитализации российского фондового рынка. А в России в то же время фондовый рынок, скорее, сжимается. Сейчас его доля в структуре ВВП составляет 25%. А надо, в соответствии с национальными целями, чтобы было 66% - и это уже к 2030 году. И не менее 75% - к 2036. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

«Надо работать со следствием, а не с причиной дефицита бюджета». Депутат Госдумы Валерий Гартунг на брифинге перед пленарным заседанием ГД объяснил, почему предложения Правительства о внесении изменений в Бюджетный кодекс РФ не способны решить проблему закрытия бюджетных дыр Первая проблема, по словам Гартунга, — чрезмерное укрепление рубля. В РФ серьёзную часть доходов бюджета составляет налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Россия ежемесячно экспортирует порядка 20 млн тонн нефти. В федеральном бюджете на 2026 год заложен среднегодовой курс около 92 рублей за доллар. Его фактическая цена сегодня – на 21 рубль меньше. Для бюджета это прямые потери. "Если вы занижаете курс доллара, то фактически делаете более привлекательным экспорт по отношению к продукции, произведённой в России. Это приводит к захвату российского рынка иностранными компаниями. Соответственно, это ведёт к падению объёмов производства и снижению поступления в бюджет от несырьевых видов деятельности" Вторая проблема – высокая себестоимость кредитных ресурсов. В России реальная ключевая ставка (разница между номинальной ключевой ставкой и уровнем инфляции) – в районе 9%. Во всех остальных странах мира, в том числе и в Китае, она на уровне 1%. «То есть кредитные ресурсы в России в 9 раз дороже, чем у наших соседей за рубежом. Это значит, что у нас и инвестиции дороже в 9 раз. Они не будут окупаться». И о наболевшем – о спаде инвестиционной активности, который мы разобрали на составляющие буквально вчера. По мнению Валерия Гартунга, никакого так называемого инвестиционного бума в России не было. В реальности стране в сложившихся геополитических условиях всего лишь приходилось «больше тратить на создание основных средств, а не на их расширение». Показатели темпов роста производительности труда это подтверждают. Но главная проблема российской экономики – не в нехватке ресурсов, не в низких ценах на нефть, а в качестве экономического управления. Когда бюджет верстается под один курс рубля, а экономика живёт при совершенно другом. Когда тарифная политика противоречит антиинфляционной политике. И когда государство одновременно создаёт проблемы и потом героически борется с их последствиями. В России действует Национальный финансовый совет (НФС) - структура, возглавляемая Министром финансов, и одновременно высший коллегиальный орган Банка России. В его обязанности входит предварительное утверждение всех основных положений и направлений развития финансовых рынков и в том числе кредитно-денежной политики. Но этого не происходит. И правительство, и ЦБ, по мнению депутата, могли бы в рамках НФС согласовывать свои действия с действиями Центрального Банка. И тогда бы в России курс доллара был бы такой, как заложен в бюджете, экспортеры бы работали не в убыток, а в прибыль себе и государству, а естественные монополии не подстегивали бы своими ценами инфляционный рост. А дефицита бюджета – возможно, и не было бы вовсе. Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт