Отдел Отчетности

Что в отчетности, Илон? #13 Mattel 📌 Отрасль: производство товаров для детей 📌 Суть операции: учет запасов и резервов под их обесценение Запасы - крупнейшая статья активов в балансе компании после гудвила. Бизнес высококонкурентный, модели товаров быстро обесцениваются, поэтому значительные усилия компании направлены на управление и прогнозирование стоков и регулярную оценку их обесценения. Резерв под обесценение запасов составляет 4,5% от баланса запасов (по отчетности 2022 года) 📌 Порядок учета: учет без особенностей. Запасы учитывают по наименьшей из стоимости производства и чистой цены продажи (то есть цены, по которой ожидается товар продать за вычетом расходов на продажу и остаточных расходов на производство). Резерв под обесценение запасов создается под бракованные, поврежденные, избыточные и медленно реализуемые товары и отражается незамедлительно в составе себестоимости. Себестоимость товаров при их последующей реализации покупателям (в момент продажи) снижается на сумму созданного резерва. 📌 Ключевые суждения: оценка резерва под обесценение запасов является одним из основных суждений компании, поскольку связана с прогнозированием будущего спроса на товары с учетом ожидаемых паттернов поведения потребителей и цен, по которым товары можно будет продать. На конец каждого квартала менеджмент каждого сегмента проводит детальное ревью всех запасов для каждого вида товара. Модель оценки резерва включает анализ следующих факторов: 1️⃣ Портрет потребителя и потребительский спрос на модель 2️⃣ Текущий сток и затоваренность основных покупателей товарами компании 3️⃣ Сила бренда товара/конкурентное преимущество в сравнении с другими игроками на рынке 4️⃣ Количество товаров в стоке самой компании 5️⃣ Цена продажи товара 6️⃣Стоимость производства/текущая балансовая стоимость товаров 8️⃣ Период времени в течение которого товар находится в стоке. Этот период может быть разным для моделей, но по данным компании непроданный сток обычно уничтожается в течение следующего ежегодного периода продаж. В какие игрушки Mattel вы играли в детстве? 🙂

Массажируя финансы. #4 Lehman Brothers Настроение этой недели написать что-то про фрод. Этот кейс по стопам фильма "Игра на понижение" ((https:/...u),про события ипотечного финансового кризиса в США 2007-2008 годов. Один из интересных моментов в фильме - эпизод, когда удачливый аналитики ходят по пустому офису только что разорившегося Lehman Brothers. Об этой компании и поговорим. 📍О компании: один из крупнейших глобальных игроков на финансовом рынке до 2008 года. Компания занималась инвестиционным управлением и исследованиями, биржевой торговлей и являлась четвертым по величине инвестиционными банком в США. Штат сотрудников насчитывал более 25 тыс.человек. Банк перестал существовать в 2008 году. 📍Период фрод-кейса: 2007-2008 гг. 📍Мотивация к фроду: Lehman Brothers был одним из крупнейших игроков на рынке ипотеки США. К 2007 году рынок недвижимости был сильно перегретым, а ипотечные кредиты - высокорискованными (и если вы знаете из фильма, никто не хотел это признавать :)). К 2008 году, уровень активов (выданных кредитов) на рискованном рынке недвижимости у Lehman в 30 раз превышал собственный капитал. При этом, внимание кредитных агентств и аналитиков было сосредоточено на коэффициентах левериджа банка. Сократить обязательства по займам путем продажи неликвидной недвижимости и рискованных активов без негативного влияния на прибыль либо оценку качества активов банк не мог и одновременно, рынку были даны обещания, что закредитованность банка будет снижаться. 📍Финансовая оценка действий: улучшение показателей ликвидности бизнеса («net leverage ratio» - кредитное плечо или леверидж). Сокрытие объема реальных долговых обязательств и улучшение показателей прибыли привели к банкротству банка и запуску мирового финансового кризиса. 📍Методы «приготовления» финансовой отчетности: Наиболее известным методом улучшение финансовых показателей был учет сделок репо в качестве выручки вместо привлеченных займов, используя несовершенство регулирования учета в этой области. Метод был назван «Репо 105» и стал хрестоматийным. Что такое репо? Репо - это краткосрочная сделка продажи финансовых активов с обязательством обратного выкупа. Сделка по сути позволяет привлечь краткосрочное финансирование, при этом сами ценные бумаги обычно «не меняют рук». Сделка репо состоит из двух этапов: 1️⃣ На первом этапе, компания которая нуждается в финансировании - продавец - передает ценные бумаги покупателю в обмен на денежные средства. Одновременно продавец принимает обязательства выкупить эти активы обратно в определенную дату в будущем за определенную цену, которая равна полученным денежным средствам плюс согласованное вознаграждение - аналог процента. 2️⃣ На втором этапе, продавец возвращает покупателю денежные средства и процент, а обратно получает свой актив (ценные бумаги). Период времени между этапами сделки может быть различным, как и условия пользования активом на стороне покупателя в период действия сделки. Таким образом, сделка репо - это по сути заем, который не должен приводить к выбытию самих ценных бумаг с баланса (но делает их ограниченными к использованию). А привлечение финансирования, как вы понимаете, оказывает негативное влияние на показатели закредитованности бизнеса. Lehman Brothers умело использовали лазейки, которые существовали в то время в правилах учета и понятии контроля над активом в стандартах, и отражали часть сделок репо («репо 105») как сделки по продаже актива, а не привлечения финансирования. То есть - отражали в учете выбытие активов, получение за них денежных средств и признавали выручку от продаж. И никаких займов. При этом полученные от сделки денежные средства использовались для уменьшения других обязательств на балансе. Такой учет позволял банку улучшать net leverage ratio. Почему метод назван именно «Репо 105» расскажу в следующем посте. А может вы знаете? Где почитать детали: https:law.justia.com/...263

Что в отчетности, Илон? #12 АО ГК Астра 📌 Отрасль: разработка ПО и сопутствующие услуги 💻. Группа Астра - один из лидеров отечественной ИТ-индустрии, объединяющих в единую экосистему производителей российского инфраструктурного ПО (прим. - программы, предназначенные для помощи бизнесу в выполнении основных задач: поддержка персонала, внутренние процессы, базы данных, связь и безопасность). Буквально на днях Компания стала первой публичной компанией среди российских разработчиков инфраструктурного ПО. Акции компании начали торговаться на Московской Бирже. 📌Суть операции: учет возобновляемой кредитной линии, с субсидированной государством процентной ставкой по программе льготного кредитования проектов цифровой трансформации. 📌Порядок учета: Компания провела сравнительный анализ с рыночными условиями без субсидирования по каждому траншу и пришла к выводу, что разница между рыночной и договорной ставкой представляет собой государственную субсидию на компенсацию процентных расходов, которые были бы понесены, если бы кредит не был субсидирован в рамках схемы финансовой поддержки. Такая выгода была учтена компанией как полученная государственная субсидия в составе обязательств, отдельно от обязательств по займам. Оценка такой субсидии признается и оценивается компанией по МСФО 9 и представляет собой разницу между первоначальной балансовой стоимостью кредита, определенной по рыночной ставке и полученными денежными средствами. Компания признает субсидию как отложенный доход в составе обязательств и далее переносит его в составе прибылей и убытков на протяжении периода, в течение которого несет расходы, которые данная субсидия должна компенсировать (прим. - процентных расходов по кредиту). 📌Ключевые суждения: компания не раскрыла суждения по этой операции. Смею предположить, суждения связаны с оценкой рыночной процентной ставки для сопоставимых траншей для расчета суммы субсидии. 💌 PS: в отчетности компании очень подробно и интересно раскрыта также политика и суждения в отношении нематериальных активов собственной разработки. Кому интересно, берите на заметку :). astralinux.ru/...god

Всем привет, сентябрь выдался просто огненный. Надеюсь вы скучали по моим постам 😊 Что в отчетности, Илон? #11 LVMH (Moët Hennessy — Louis Vuitton) Отрасль: производство и реализация товаров класса люкс, группа объединяет в себе 75 брендов. Уверена, вы слышали хотя бы про те, что в названии) 📌Суть операции: учет брендов и торговых наименований 📌Порядок учета: Компания учитывает приобретенные бренды и торговые наименования как отдельные нематериальные активы. Первоначальный учет производится по справедливой стоимости на дату приобретения.  Далее учет зависит от того, является ли такой бренд или наименование активом с конечным или неопределенным сроком полезного использования. Классификация зависит от следующих факторов: 🧷 Позиционирование бренда на рынке, включая объем продаж, международное присутвие и репутацию бренда; 🧷 Ожидаемая долгосрочная доходность; 🧷 События в бизнес-сегменте бренда, которые могут поставить под сомнение его будущее развитие; 🧷 Текущий срок существования бренда; Срок полезного использования брендов и наименований с конечным СПИ составляет от 5 до 20 лет. Бренды и наименования с неопределенным сроком полезного использования тестируются на обесценение ежегодно, остальные – по мере возникновения признаков обесценения. Расходы на создание нового бренда или развитие существующего бренда не капитализируются. 📌Ключевые суждения: основные суждения компании, кроме классификации брендов по СПИ, относятся к оценке. Оценка стоимости брендов и торговых наименований производится на основе различных методов оценки, например, на основании ожидаемых будущих денежных потоков, или на основании данных о сопоставимых сделках (с применение коэффициентов по выручке или прибыльности к сделкам на сопоставимые бренды), или на основании рыночных мультипликаторов для сопоставимого бизнеса. Для теста на обесценение основным методом является метод ожидаемых будущих денежных потоков. Прогнозные данные для оценки основываются на 5-ти летнем бизнес-плане конкретного бизнес-сегмента к которому относится бренд. Ставка дисконтирования для модели также определяется для каждой бизнес группы с отсылками на другие компании, работающие в конкретном сегменте. Компания готовит несколько прогнозных сценариев и оценивает вероятности развития каждого сценария для оценки.

Что в отчетности, Илон? #10 Whoosh Whoosh – лидер в развитии отрасли кикшеринга в России и СНГ, внедряющий в городах современный, комфортный и экологичный микромобильный транспорт. Единственная компания в России, которая за 2022 год вышла на IPO - разместила свои акции на Мосбирже. 📌Отрасль: 🛴 кикшеринг (прокат электросамокатов) 📌Суть операции: учет электросамокатов 📌Порядок учета: Компания сдает в прокат собственные основные средства - электросамокаты. Компания полагает, что экономические выгоды от использования самокатов и сменных аккумуляторов к ним реализуются в процессе их эксплуатации, поэтому амортизирует такие транспортные средства достаточно необычным способом – по пробегу (метод «списания стоимости пропорционально объему произведенной продукции») на основе соотношения фактического пробега к ожидаемому пробегу в километрах за время срока полезного использования. Остальной учет основных средств – без особенностей. 📌Ключевые суждения: оценка ожидаемого пробега является предметом суждения и основывается на исторических данных о пробеге, с учетом расчетного периода в течение которого самокаты будут приносить компании экономические выгоды (доходы). Компания регулярно пересматривает оценку, а также использует ускоренное начисление амортизации для электросамокатов, по которым принято решение о прекращении использования.

Что в отчетности, Илон? #9 Ингосстрах Несколько лет назад я сдавала экзамены на российский аттестат аудитора. Экзамены проходили в письменной форме, нужно было тянуть билеты с вопросами. Варианты списать - нулевые. Я была хорошо готова к экзамену по финансовому учету, кроме раздела про учет в страховании и банках. Не моя специализация. Учебные материалы по госстандартам были, на мой вкус, специфические. Вероятность, что попадется вопрос про учет в страховании была ~ 1 к 300. И я уже планировала забить на эту тему, но вечером перед экзаменом меня торкнуло почитать отчетность страховых, чтобы хоть немного вникнуть в суть. Экзамен. Мне попался вопрос про учет страховых резервов. Результат: 10 баллов из 10. Поэтому, делюсь с вами следующим кейсом на правах эксперта (шутка)  Отрасль: страхование  Суть операции: страховые резервы по услугам страхования жизни. Компания оказывает несколько видов таких услуг. Наиболее популярный - инвестционное страхование жизни. Также есть накопительное страхование жизни (на срок от 5 до 50 лет), знакомое всем ипотечникам строчное страхование жизни на период действия кредитов или др. В момент заключения договора и начисления страховой премии у Компании возникает обязательство произвести выплаты застрахованным при наступлении страхового события. В зависимости от страхового продукта таким страховым событием (и риском для страховой) является, например, дожитие либо недожитие застрахованного человека до окончания периода страхования. Для учета обязательств по ожидаемым будущим выплатам страховая компания создает страховые резервы. Порядок учета: Страховые резервы отражаются по текущей приведенной стоимости ожидаемых будущих выплат за вычетом будущих страховых взносов от застрахованного лица. Оценка производится на основе актуарных расчетов. Изменения в оценке страховых резервов на каждую отчетную дату отражаются в составе прибыли или убытка. Формирование страховых резервов прекращается, когда контракт истекает, или по нему происходит полная выплата, или он расторгается. Ключевые суждения: Страховые резервы по сути являются оценкой вероятного страхового риска, который связан с неопределенностью различных аспектов договора страхования в момент его заключения, таких как: вероятность наступления страхового события, дата этого события и размер убытка (т.е. выплаты со стороны страховой). Для расчета страховых резервов по страхованию жизни, компания использует предпосылки об уровне смертности, инвалидности, инвестиционном доходе и расходах на обслуживание договора. Оценка резервов наиболее чувствительна к допущениям: о ставке дисконтирования, данным таблиц смертности и других событий, о расходах на обслуживание полисов.  P.S. Это данные отчетности 2020 года. С 1 января 2023 года в действие вступил новый стандарт IFRS 17 по учету договоров страхования, поэтому в новом выпуске отчетности за 2023 год описанный выше учет может претерпеть трансформацию.

Массажируя финансы. #3 Theranos Про это громкое дело вы наверняка слышали. Дело было в США, штат Калифрония и считается одним из самых громких афер в Силиконовой долине за последние десятилетие. О компании: непубличная компания старт-ап в области биотехнологий. Компанию основала студентка Стенфорда Элизабет Холмс в 2003 году в возрасте 19 лет. Элизабет намеревалась произвести революцию в лабораторных исследованиях крови и создать портативные тесты (по описаниям, похожие на «ручки» для диабетиков), с помощью которых можно было брать анализы быстро и дешево, используя очень небольшое количество крови и при этом исследовать общирное количество показателей состояния здоровья. К 31 году Холмс стала известным молодым предпринимателем в Силиконовой долине и получила статус self-made предприниматель с состоянием в 9 млрд долларов (прим. – ссылка ниже). С 2021 года отбывает наказание в тюрьме. Компания прекратила свое существование. Период фрод-кейса: 2013-2018 Мотивация к фроду: компания привлекла значительные инвестиции от внешних инвесторов на развитие технологии, включая две большие сети в области медицины и крупных частных инвесторов. При этом, при тщетных попытках, технология себя не оправдала. Финансовая оценка действий: инвестиции от внешних инвесторов на сумму более $700 млн долларов, обманутые пациенты. Финансовые показатели оборотов компании были занижены в 1000 раз. Методы «приготовления» результатов в финансовой отчетности: Завышение выручки от продаж по итогам 2014 года и прогнозы по обороту бизнеса в отчетности для потенциальных инвесторов. Компания презентовала потенциальным инвесторам финансовую отчетность с выручкой в $100 млн., в то время как реальная сумма выручки за год составила лишь около $ 100 тысяч, исказив показатель в 1000 раз! Выручка и прогнозные обороты включали доход от нескольких направлений деятельности: фармацевтические услуги, услуги от технологичных лабораторных сервисов госпиталям и частными практикам. По факту ни одно из этих направлений не приносило выручки и не было подкреплено существующими контрактами. Другие методы «работы с инвесторами»: - Фалисификация отчетов о тестах инновационных устройств, исключение из данных исследований отрицательных и ненадежных результатов; - Использование тестов сторонних компаний для проведения демонстраций; - Использование весомых связей с влиятельными людьми, а также искажение данных о работе и контрактах с крупными - медицинскими компаниями и госудраственными учреждениям и - Уверенная социальная активность и пиар (в прессе обсуждали выступления и имидж Элизабет и ее сходство со Стивом Джоббсом). В отчете-расследовании SEC лишь небольшая часть была посвящена подложным финансам компании и после прочтения отчета я раздумывала, стоит ли вобще делиться такими топорными манимуляциями с отчетностью в блоге. С другой стороны, еще неделю после я размышляла и читала разные статьи, чтобы понять как вобще такая афера удалась в наши дни. Может и вам будет интересно :) По мотивам Theranos в 2022 году был снят мини-сериал «Выбывшая». Я не смотрела, но планирую посмотреть, может там будет больше ответов чем в расследовании SEC. А также выпущено 2 книги. Ссылка где почитать расследование и мотивы основателя: https:/s:/...pdf https:/ps:/...nos

Это вам не МСФО. #5 Heathrow Хитроу - крупнейший международный аэропорт города Лондона. Один из самых загруженных аэропортов в мире. В этом аэропорту начинается и заканчивается действие фильма «Реальная любовь». Где разные герои улетают в отпуск или в медовый месяц, или встречают прибывающих. Отличный добрый фильм для новогоднего настроения, да и просто на выходные. Смотрели? Отрасль: услуги аэропортов Финансовые метрики аэропорта достаточно стандартные. Поделюсь отраслевыми метриками аэропорта. Все метрики компания делит на 4 группы: 1️⃣ Mojo: метрики, которые характеризуют аэропорт как отличное место для работы: 🔺Colleague promotions - количество сотрудников, получивших повышение в течение года; 🔺Managerial training - количество сотрудников, которые прошли программы обучения и развития; 🔺Lost time injuries - травмы с временной потерей трудоспособности — это метрика отражает травматизм сотрудников при выполнении служебных обязанностей, в результате которых они отсутствуют на работе не менее одного дня. Показатель рассчитывается как скользящая годовая частота количества инцидентов за последние 12 месяцев на 100 000 рабочих часов. 2️⃣ Transforming customer service: метрики безупречного сервиса аэропорта: 🔺ASQ (Airport Service Quality) - ежеквартальное исследование качества аэропортовых услуг, проводится Международным советом аэропортов (ACI). Шкала оценки от 1 до 5; 🔺Baggage connection % - процент связанного багажа на 1000 пассажиров; 🔺Departure punctuality % - процент рейсов, отправляемых в пределах 15 минут от расписания; 🔺Security queuing % - процент времени прохождения проверки безопасности менее 5 минут измеряемый на основе 15-минутного интервала; 🔺QSM - метрики измеряет, насколько пассажиры удовлетворены своей поездкой с пересадками на основе внутреннего трекера удовлетворенности. В течение года проводится 14 000 личных интервью во всех терминалах, в ходе которых транзитные пассажиры оценивают свою удовлетворенность по шкале от одного до пяти, где один — «крайне плохо», а пять — «отлично». 3️⃣ Beating the plan: метрики создания долгосрочной ценности для акционеров и поддержания конкурентоспособности в отрасли: 🔺PAX - количество обслуживаемых пассажиров (в миллионах); 🔺Passenger ATM (Air Transport Movement) - количество коммерческих рейсов, включает регулярные рейсы, выполняемые в соответствии с опубликованным расписанием, чартерные рейсы, грузовые рейсы, но не включая пустые позиционные рейсы и частные некоммерческие рейсы; 🔺Load factors (%) - % загрузки аэропорта; 🔺Seats per ATM - среднее количество мест (кресел) на пассажирский рейс; 🔺Cargo tonnage (‘000) - количество отправленных грузов (в тоннах). 4️⃣Sustainable growth: метрики устойчивого развития: Включают например, показатель, Net zero aviation – остаточный углеродный след после компенсации объемом «удаления» углеродного следа.

Что в отчетности, Илон? #8 Doordash 📌 Отрасль: доставка готовой еды из ресторанов 📌 Суть операции: реферальная программа для клиентов. Компания предлагает реферальные бонусы клиентам за рекомендации сервиса новым пользователям, которые можно использовать как скидку при совершении заказа. 📌 Порядок учета: по суждению компании, реферальные бонусы предоставляются клиентам в обмен на маркетинговую услугу по привлечению новых клиентов. По этой причине, часть таких бонусов в сумме равной либо меньшей справедливой стоимости привлечения нового клиента (CAC) учитывается как затраты на привлечение клиентов и отражается в составе расходов на продажи и маркетинг отчета о прибылях и убытков. Оставшаяся часть сверх оценки CAC, отражается как уменьшение выручки. Учет по US GAAP. 📌 Ключевые суждения: компания не раскрывает детально суждения в отношении этой операции. Могу предположить, что основные суждения связаны с оценкой справедливой стоимости CAC. Интересный подход. Нашла в практике компаний из электронной торговли США подход компании Zulily inc - полную сумму реферальных бонусов клиентам отражают как уменьшение выручки. По разъяснениям самой компании для SEC, среди одной из причин отражения в выручке является невозможность обоснованно оценить справедливую стоимость обособленной услуги на привлечение клиента (чтобы отразить в составе маркетинговых расходов). 🤔 Интересно, а в МСФО так можно? Пояснения компании Zulily по ссылке: httwww.sec.gov/...htm

Массажируя финансы. #2 Enron (История первая) В бытность моей карьеры аудитора мне довелось пройти кучу тренингов по техническим навыкам и аудиторской этике. Неизменной темой всегда была тема фрода, обязательно с кейсами громких разоблачений. Классика таких кейсов – это схематозы компании Enron. О которых и расскажу в нескольких постах. 💡О компании: публичная энергетическая компания, 7-я в национальном рейтинге Fortune 500 в США, обанкротилась в 2001 году. Акции торговались на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот кейс связан с двумя сегментами группы и результатами сегментной отчетности: Сегмент 1 - Enron Energy Services (EES) – компания группы, занималась в основном розниючными продажами. Продукты EES включали поставку электроэнергии и природного газа, услуги по управлению объектами, функции учета и выставления счетов, а также услуги по управлению рисками и товарами. Сегмент 2 - Enron Wholesale Services (вкл Enron North America) – направление бизнеса оптовой торговли, крупнейший и наиболее быстро растущий бизнес-сегмент Enron в 2000 и 2001 годах. Осуществлял оптовую торговлю, маркетинг и деятельность по развитию новых активов. 💡Период фрод-кейса: 2000-2001 💡Мотивация к фроду: вознаграждение менеджмента напрямую зависело от стоимости акций и прибыли компании. 💰Финансовая оценка действий: сокрыто $1 млрд убытков EES, $257 млн – от списаний фиктивной стоимости активов, $1,4 млрд – сокрытых убытков от выбытия дочерней компании 💡Методы «приготовления» результатов в финансовой отчетности: ❗Использование резервов доходов и расходов для манипулирования показателями прибыльности Компания манипулировала резервными счетами, чтобы сглаживать волатильность доходов от оптовой торговли энергией и скрывать убытки розничного бизнеса (EES) и, таким образом, выполнять внутренние цели по доходности сегментов и ожидания внешних инвесторов. Как это работало: в период сверх-прибылей от колебания цен на энергоресурсы компания «резервировала» прибыли превышающие таргет на балансе, а затем – в период получения убытков (в том числе в других сегментах), покрывала их из резервов, признавая зарезервированный доход прошлых периодов. ❗Сокрытие убытков и плохих долгов сегмента EES, через структурирование внутригрупповых операций Компания «продавала» плохие долги покупателей и убытки сегмента EES через внутригрупповые сделки в сегмент оптовых продаж (ENA), где эти долги списывались и убытки покрывались в счет созданных резервов доходов от сверхприбылей (см выше). Таким образом, в сегментной отчетности плохие результаты неэффективного сегмента EES были скрыты в позитивных результатах сегмента оптовых продаж, вместо внедрения реальных процессных изменений для управления убытками. ❗Завышение оценки стоимости активов на балансе В Q4 2000 года компании потребовалась дополнительная прибыль в размере $100 млн для достижения целей по прибыли на акцию. Для этих целей компания завысила оценку стоимости активов (инвестиций в другую компанию). А затем продолжила эту практику в другие периоды. ❗Сокрытие убытков от продажи активов В 2000 году компания продавала одну из дочерних компаний, остаточная стоимость чистых активов которой была значительно выше рыночной цены. Это означало, что компания должна была признать значительные убытки от выбытия по сделке. Чтобы избежать убытков, в сделку была встроена операция аренды активов дочерней компании. Так, на дату заключения договора аренды требовалось провести оценку обесценения активов, передаваемых в аренду, а именно: сравнить ожидаемые недисконтированные денежные потоки от аренды с остаточной стоимостью активов. При проведении теста компания намеренно завысила ожидаемые денежные поступления в течении срока аренды, чтобы пройти тест (при этом условия договора предусматривали полную предоплату аренды, а ожиданиям по модели не суждено было сбыться в реальности). Ссылка где почитать: https://www.sec.gov/litigation/complaints/comp18403.htm

Друзья, пока прокрастинирую с написанием лонгридов, подготовила новую рубрику. Про громкие фрод кейсы в подготовке финансовой отчетности. Делюсь первым кейсом. Массажируя финансы. #1 Waste Management 💡О компании: один из крупнейших публичных игроков по управлению отходами в США. Выросла в десятки раз с 1968 года, основным драйвером роста долгое время были приобретения других компаний отрасли на средства, привлеченные от публичных размещений акций. 💡Период фрод-кейса: 1997-1999 гг. 💡Мотивация к фроду: Несмотря на быстрый рост, компания была очень прибыльная. Однако к началу 1990-х компания прошла стадию быстрого роста, и переходила в зрелую стадию медленного роста жизненного цикла. В то же время фондовые аналитики и инвесторы продолжали ожидать сильного роста, что повышало стоимость акций компании. Снижение же стоимости акций могло сильно повлиять на возможность продолжать приобретения других игроков, а также на вознаграждение менеджмента. 💰Финансовая оценка действий: завышение прибыли на $1,7 млрд, потери инвесторов ~ $6 млрд от снижения цены акций. 💡Методы «приготовления» прибыли в финансовой отчетности: ❗Занижение расходов на амортизацию мусоровозов. Для амортизации мусоровозов компания намерено завышала их ликвидационную стоимость и увеличивала срок полезного использования. Для ряда активов, не имевших ликвидационной стоимости, была назначена произвольная стоимость, чтобы снизить расходы на амортизацию. ❗Не отражение расходов, связанных с заполнением и разработкой полигонов Компания заполняла свои свалки отходами, и должна была отражать соответствующие расходы, связанные с заполнением полигонов. Такие расходы не были в полной мере отражены в отчете о прибылях и убытках. Компания не отразила также необходимые списания затрат на неудачные и приостановленные проекты по освоению полигонов. ❗Занижение расходов по экологическим обязательствам (резервам) Компания намеренно завышала оценку таких резервов при отражении сделок приобретения бизнеса (M&A) на балансе, в результате чего удалось избежать отражения не связанных со сделками приобретения операционных расходов на формирование экологических резервов. То есть компания манипулировала оценками такого резерва. ❗Необоснованная капитализация расходов Компания некорректно капитализировала различные расходы, чтобы не отражать расходы в полной сумме в периоде возникновения, а «откладывать» их на балансе в качестве актива и списывать в течение более длительного периода. Например, капитализируя несущественные нематериальные активы и инвентарь, которые обычно списывается сразу в расход Компания кстати до сих пор существует и успешна. По итогам 2022 года - доходность инвестиций выше рынка по отрасли. Где почитать детали (сайт wwwww.sec.gov): Dean L. Buntrock et al. (Waste Management, Inc.): Lit. Rel. No. 17435 / March 26, 2002

Это вам не МСФО. #4 Vodafone Отрасль: британская компания, один из крупнейших в мире операторов сотовой связи 📲📞 У компании интересные вариации к стандартым метрикам, делюсь: 📍Adjusted EBITDAaL – показатель операционной прибыли с учетом амортизации активов в форме права пользования и процентов по лизингу, но за вычетом амортизации и износа и прибылей и убытков от выбытия собственных основных средств и за вычетом доли в финансовых результатах ассорциированных компаниях, совместных предприятиях, убытков от обесценения, расходов по реструктуризации от дискретных планов реструктуризации, прочих доходов и расходов и других существенных статей доходов и расходов которые, по мнению менеджмента, не отражают текущую операционную деятельность Группы. 📍Ряд показателей, характеризующих Organic growth – включает органический рост выручки и прибыльности по различным сегментам. Все показатели с пометкой органического роста расчитаны для улучшения сопоставимости показателей между периодами и не учитывают влияния колебаний валютных курсов, результаты сделок по приобретению и продаже бизнеса, а также прочие нестандартные корректировки в течение периода. 📍Adjusted free cash flow - это свободный денежный поток до учета затрат на лицензии, выплат в результате реструктуризации (от отдельных планов реструктуризации), затрат на изменения интеграционного капитал и статей, связанных с оборотным капиталом, а также до учета денежных потоков в сделках M&A и на капитальные затраты (за вычетом ремонтных расходов). 📍Gross debt – задолженность по займам и кредитам без учета обязательств по договорам аренды, обеспечительных (гарантийных) обязательств и специальных займов, обеспеченных активами в Индии.