Развеет ли скуку сукук? Завтра на биржевую сцену для сбора заявок выйдут ВЭБ-РФ и Ред Софт. Стоит ли готовить денежки и участвовать в свежих выпусках? Разбираемся!
💼Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только - рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. А также делаю фирменные "прожарки" бумаг. Анализирую отчетности и пишу обзоры полностью вручную, без всякого ИИ.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
☪️ВЭБ.РФ Сукук аль-Мудараба
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3,53 млрд ₽
● Купон: до 14,7%
● Расчетная доходность: до 15,5%
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 2 года (739 дней)
❗ Оферта: колл на 6 или 7 купоне
● Амортизация: нет
● Фетва: от ПО "Ас Салям"
● Выпуск для всех
Сукук — исламская ценная бумага, которая не имеет фиксированного процентного дохода (так как ростовщичество запрещено - харам), но дает инвестору право долевого участия в активе, который генерирует денежные потоки. При этом запрещены вложения, связанные с азартными играми, алкоголем и табаком.
Формат сукук аль-мудараба предполагает, что держатели сукук фактически становятся совладельцами актива, часть прибыли от которого регулярно направляется инвесторам. Такой вот аналог полуоблигаций-полуакций в исламском мире.
🇷🇺ВЭБ.РФ — 100% государственная корпорация развития. Выполняет уникальную функцию финансирования стратегически значимых инвест-проектов России.
⭐Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от АКРА (март 2026) и НКР (сентябрь 2025) - наивысший.
👉Организаторы: Газпромбанк, Sber CIB, Ак Барс Банк.
☪️Сертифицированный шариатский эксперт: потребительское общество "Ас Салям".
⏳Сбор заявок: 29 мая - 4 июня, размещение - 9 июня 2026.
В данном случае средства от размещения будут направлены на финансирование строительства производственных объектов на территории индустриального парка «Северные ворота» в Татарстане.
🏗️Доходная база для выплат - вознаграждение за работы, получаемое ООО "Алабуга Девелопмент" от АО "Северные Ворота", которое является заказчиком проекта. Срок договора - 2 года с возможностью завершения строительства в течение 1,5 лет.
🌐Ред Софт 2Р6 (фикс)
● Название: РедСофт-002P-06
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 450 млн ₽
● Купон: до 20% (YTM до 21,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 7 мес. (930 дней)
● Оферта: нет
● Выпуск для всех
❗ Амортизация: 45% от номинала в дату выплаты 20-го купона, 55% при погашении
👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Риком-Траст.
⏳Сбор заявок - 4 июня, размещение - 10 июня 2026.
👨💻Ред Софт (Red Soft) — отечественный поставщик IT-решений и услуг. Компания создает и осуществляет комплексные проекты в области хранения и управления данными, имеет более чем 15-летний опыт разработки в государственном и коммерческом секторах.
⭐Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (повышен в апреле 2026).
📊Согласно МСФО за 2025:
● Выручка: 4,62 млрд ₽ ( +21,8% г/г )
● EBITDA: 1,39 млрд ₽ ( +32% г/г )
● Чистая прибыль: 1,45 млрд ₽ ( +73% г/г )
● Денежные средства: 1,13 млрд ₽ (+63% за год)
● Чистый долг: отрицательный
В 2025 г. компания выкупила 100% «Ред Софт Центр» и создала совместное предприятие «Ред Интернэшнл». А в число совладельцев вошла структура «Ростеха» — АО «РТ-РЕД».
🎯Сравнение выпусков
Итак, ВЭБ размещает экзотику: первый в России сукук в формате сукук аль-мудараба. В Газпромбанке недавно заявили, что потенциал российского рынка сукук — от 0,7 до 2-3 трлн ₽.
Мне сложно оценить перспективность такого инструмента, но ориентировочная доходность (не выше 15,5%) - будем честны, не очень впечатляет. К тому же выплаты обещают только раз в квартал, а на 6-м или 7-м купоне возможно полное погашение бумаг.
👨💻Зато Ред Софт впервые за 2 года радует облигационеров свежим любопытным выпуском с купоном 18-20%. Два предыдущих погашаются уже в этом месяце, так что это чистый рефинанс - долговая нагрузка компании не увеличится. Финансовое здоровье у эмитента шикарное: дай б-г каждому.
Бумаги Ред Софт традиционно оцениваются рынком выше своего формального кредитного рейтинга - так было и 2 года назад, когда я разбирал прошлый выпуск.
⚠️Фин. показатели у Red Soft отличные, а объем выпуска не очень большой. Есть опасение, что за облигации будет "драка", особенно теперь, после моего позитивного обзора. Если соберетесь участвовать в первичке, настраивайтесь на снижение купона и на возможную аллокацию в районе 20-30%.
🎯Другие свежие фиксы: ГТЛК 2Р13 (рейтинг АА-, купон 15.95%), Рольф 1Р9 (BBB+, 19.5%), Полипласт БО-16 (А, 17.45%), Атомэнергопром 1Р12 (ААА, 13.7%), ТрансКонтейнер 02-03 (АА-, 16.5%), ТД РКС 2Р8 (BBB, 25.5%), Делимобиль 1Р8 (BBB+, 22%), АйДи Коллект 1Р8 (BBB-, 20.25%), ВИС П12 (А+, 16.5%), ЛСР 2Р1 (А, 15.65%).
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с отличной доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 15-25% годовых! (бонус на первый вклад +5,5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу или каналу в Максе про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про эти новые выпуски ВЭБ-РФ и Ред Софт?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала!👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | MAX | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб