Биржевая бондо-машина работает на полную. Эмитентам, похоже, уже почти неоткуда брать большие объёмы денег, кроме как на публичном рынке. Сегодня, 2 июня, состоится сбор заявок сразу на ТРИ любопытных размещения.
💼Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только - рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. А также делаю фирменные "прожарки" бумаг. Полностью вручную, без всякого ИИ.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🚅Трансмашхолдинг ПБО-08 (флоатер)
● Название: ТМХ-ПБО-08
● Объем: 20 млрд ₽
● Номинал: 1000 ₽
● Купон до: КС+210 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⭐Кредитный рейтинг: AA- "стабильный" от АКРА (август 2025) и ЭкспертРА (август 2025).
👉Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг.
⏳Сбор заявок - 2 июня, размещение - 4 июня 2026.
⚙️АО «Трансмашхолдинг» – один из крупнейших в РФ производителей подвижного состава для рельсового транспорта, входит в число 10 крупнейших в мире компаний транспортного машиностроения. Выпускает поезда метро, электропоезда, локомотивы, пассажирские вагоны, трамваи и тепловозные двигатели. Производство развёрнуто на 10 площадках в разных регионах.
📊Согласно МСФО за 2025:
● Выручка: 505 млрд ₽ ( 0% г/г )
● EBITDA (расч.): 82,2 млрд ₽ ( +0,7% г/г )
● Чистая прибыль: 20,5 млрд ₽ ( -27% г/г )
● Денежные средства: 114 млрд ₽ (+71% за год)
● Чистый долг: 58,7 млрд ₽ (-58% г/г)
● ЧД/EBITDA: 0,71х (было 1,72х)
🏗️Арлифт Интернешнл 1Р2 (фикс)
● Название: Арлифт-001P-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 23,5% (YTM до 26,22%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
❗ Оферта: колл через 1,5 года
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽
⭐Кредитный рейтинг: BB+ "стабильный" от Эксперт РА (декабрь 2025).
👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк.
⏳Сбор заявок - 2 июня, размещение - 5 июня 2026.
🤖ООО «Арлифт Интернешнл» создано в 2013 г. в Санкт-Петербурге (опять земляки). Компания ARLIFT занимается поставками малогабаритной подъемной техники: мини-краны, вакуумные захваты, стеклороботы, подъёмники, телескопические погрузчики и другое.
📍Видео-интервью с эмитентом (апрель 2025)
📊Фин. результаты по РСБУ за 1кв2026:
● Выручка: 1,79 млрд ₽ (+43,6% г/г)
● EBITDA (расч): 720 млн ₽ (+40% г/г)
● Чистая прибыль: 202 млн ₽ (+51% г/г)
● Общий долг (с арендой): 4,54 млрд ₽ (+23%)
● Денежные средства: 194 млн ₽ (+71% за год)
● Чистый долг/Капитал: 3,92x (был 3,87х)
● ЧД/EBITDA LTM: 2,16x (был 1,97х)
🥴КЛВЗ 1Р5 (фикс)
● Название: КЛВЗ-001Р-05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 200 млн ₽
● Купон: до 21% (YTM до 22,72%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Выпуск для всех
❗ Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 9, 10, 11 и 12 купонов
⭐Кредитный рейтинг: BB- "стабильный" от НКР (октябрь 2025).
👉Организаторы: АБ «Россия», ИФК «Солид».
⏳Сбор заявок - 2 июня, размещение - 5 июня 2026.
🥃КЛВЗ Кристалл — производитель ликеро-водочной продукции из Обнинска (Калужская область). Выпускает 10 видов алкогольной продукции, входит в ТОП-10 крупнейших производителей крепкого алкоголя в РФ с долей около 2%.
📊Фин. результаты по РСБУ за 2025:
● Выручка: 4,78 млрд ₽ (+20,2% г/г)
● EBITDA (расч): 655 млн ₽ (+58% г/г)
● Чистая прибыль: 67,0 млн ₽ (+1,7% г/г)
● Собств. капитал: 1,86 млрд ₽ (+3,7% г/г)
● Кредиты и займы: 1,99 млрд ₽ (+34% г/г)
● Денежные средства: 38,6 млн ₽ (было 17,8 млн)
● ЧД/EBITDA: 2,98x (было около 2х)
🎯Сравнение выпусков
🚅"Плывунец" от Трансмашхолдинга выглядит довольно фундаментально. Это редкий гость на первичном рынке: последние облигации выходили в 2023 и 2021 годах. С учетом очень низкой долговой нагрузки и большого запаса кэша на счетах, каких-либо явных рисков я не наблюдаю.
Для защитной части портфеля - адекватная история, чтобы ближайшие 3 года получать выплаты по актуальной ставке и не сильно переживать за вложенные деньги.
🤖Арлифт - любопытный высокодоходный фикс от питерских поставщиков подъемной техники. Финансовый долг у компании почти отсутствует, проценты она платит в основном за лизинг. Поэтому в классическом понимании, чистый долг у нее отрицательный.
Но с учетом лизинговых обязательств, он превышает размер капитала в 4 раза. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM - в районе 2х, покрытие процентов ICR - в районе 2,4х, что для ВДО более чем приемлемо. Любителям высокой доходности (которая всегда связана с повышенными рисками) можно присмотреться.
🥃КЛВЗ по финансовым параметрам и долговым метрикам тоже выглядит неплохо, но уж слишком "мусорный" рейтинг. Сейчас действует "BB-" от НКР, а Эксперт РА в 2022 г. присвоил заводу только "B+" (позднее отозвал). По моему личному бондометру, это ниже плинтуса, и от таких облиг я обычно стараюсь держаться подальше.
Ещё из минусов - низкий коэф-т покрытия процентов ICR (в районе 1х). Квартальный купон в 20-21% для такого рейтинга явно слабоват, особенно с учетом текущей атмосферы на рынке ВДО.
Пожалуй, в плюс КЛВЗ играет устойчивость потребления его продукции в нашей стране, а также публичность его материнской компании. Но этого всё же маловато, чтобы мне захотелось дать в долг калужским алко-мейкерам под заявленный процент.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с хорошей доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 15-25% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу или каналу в Максе про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про эти новые выпуски?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала!👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | MAX | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#облигации #флоатеры #KLVZ