Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Очередная вялая неделя: сползают дальние ОФЗ, игнорируют Росстат, подштармливает высокодоходные бумаги на фоне техдефолтов и блокировок счетов, межпраздничное затишье на первичном рынке. Продолжает укрепляться рубль: логично, на подходе ещё большие объёмы экспортной выручки, операции бюджетного правила – капля в море, помогут только рост импорта или что-то неожиданное. Похоже, на рынке затянулся период высасывания инвестидей из пальца, остаюсь при прежнем мнении: повод не бросаться в странные истории, проводить ревизию портфелей и внимательно изучать новые размещения. Пребывают в меланхолии российские акции, обновляют исторические максимумы S&P 500 и NASDAQ. Пишите в комментариях, что может встряхнуть наш рынок?
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Валюта
Рубль укрепился на 1,5% по итогам недели, курс Банка России 74,3 руб./$. Скромнее движение в юане: +0,3%, курс 10,93 руб./юань в сравнении с 10,96 руб./юань на прошлой неделе. Не соглашусь с тезисом, что причина в скромных покупках со стороны Минфина: 110,3 млрд руб. на следующий месяц. Размышлял по ситуации на валютном рынке в конце февраля: операции Минфина несопоставимы с объёмами продаж экспортёров, сейчас вся надежда на импорт. Стоит не забывать, что к июню увеличится поток экспортной выручки: Минэк оценил цену Urals на уровне $94,87. Альтернативный вариант поддержать рубль: поработать с нефтяниками на предмет сокращения продаж. Потеряла 6,4% нефть Brent, вернулась к $100: снова заговорили о ближневосточном прогрессе.
Недельный диапазон ставки РЕПО с КСУ в юанях: от -0,05% годовых до +0,35% годовых. Закрытие недели: 0,05% в сравнении, на уровне прошлой недели. Значение RUSFAR CNY: 0,24% годовых. Пока всё спокойно.
Облигации
Грустно сползали индексы длинных ОФЗ: -0,3-0,5%, RGBI задумался о возвращении к 119 пунктам. Близкую динамику показали корпоративные бумаги и среднесрочные ОФЗ => спреды не должны сильно меняться, немного сузятся из-за лучшей динамики корпоративных бумаг. Потерял 0,8% индекс высокодоходных бумаг: зачастили техдефолты, доходность может оказаться недостаточной, чтобы компенсировать риски. Без особых изменений кривая ОФЗ: скромный рост на дюрации 3+ лет.
Минфин собрал 130,2 млрд руб. при спросе 244 млрд руб. в сравнении с 122,1 млрд руб. и 157,7 млрд руб. на прошлом аукционе. Прошли ДРПА по каждому из выпусков. Основной спрос сосредоточился на дальнем ОФЗ 26240.
Рынок проигнорировал оптимистичные цифры Росстата по недельной инфляции: цены снизились на 0,02%. Немного странно выглядит средняя инфляция без учёта весов: раньше расхождение было меньше. Похоже, упражнения Росстата всё меньше впечатляют инвесторов.
Дорожала классика с дюрацией до 2,9 лет, корректировались дальние выпуски. Закрепляется на отметке 14,2% годовых ОФЗ 26238. В аутсайдерах ОФЗ 26230: -1,2%. Съезжают дальние линкеры ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005: -0,3-0,5%, двигаются вместе с классикой. Радует ОФЗ 52002: 9% годовых при вменённой инфляции 3,9%, есть шанс обогнать классику без дефляционной спирали.
Значения RUSFAR и RUONIA: 13,71% годовых и 14,07% годовых. Дефицит банковской ликвидности: 1,6 трлн руб. Результаты аукциона РЕПО Банка России: 4,1 трлн руб. при спросе 5,4 трлн руб. в сравнении с 4,6 трлн руб. и 6,9 трлн руб. неделей ранее.
Сузились спреды по рейтинговым группам AAA, AA и BBB, без изменений A. Основные события происходят за пределами BBB.
Продолжается парад техдефолтов: Роял Капитал + словил блокировку от ФНС, Соби-лизинг, предварительно сообщил о вероятности такой ситуации, попал под блокировку ФНС ВОСТОК-ОЙЛ. Не понимаю малышей: не у всех большие объёмы блокировок, родились не вчера, зачем играть с налоговой... Пошёл по пути Брусники Самолёт: техдефолтнули по нескольким выпускам, деньги пришли на 1 день позже, прямой путь к потере доверия инвесторов. Досрочно погасит облигации О'КЕЙ Б1Р5 О'КЕЙ, хоть у кого-то хватает денег.
Задержался на номинале Трансконтейнер, ТрансКо2P3: ежемесячный купон 16,5% годовых, на уровне начального ориентира, срок 3 года, объём 10 млрд руб.
Попал в простыню новый Делимобиль, iКарРус1P8: ежемесячный купон 22% годовых при начальном ориентире 23% годовых, плановый объём 1 млрд руб., амортизация, срок 3 года. Разместили 0,6 млрд руб., торгуются под номиналом. Не разделяю гонку за купоном при сложной ситуации с компанией. Стоит дождаться отчётности, чтобы оценить новость о сделке по возвратному лизингу с ВТБ: как сработает НДС в такой сделке? Пока это выглядит как оттягивание конца, компании стоит заняться операционной эффективностью. Странно воспринимать как позитив погашение iКарРус1P5 на 2 млрд руб.: понятно с источникам денег, объём долга не должен сильно измениться, перекочевал в обратный лизинг. Вангую новые рассказы про блокировки интернета, высокие ставки и прочие сложности по итогам 1 полугодия.
Ушли на 101,2% свежие Быстроденьги, БДеньг-3P2: ежемесячный купон 22,25% годовых, срок 4 года, объём 300 млн руб., амортизация, поручитель МКК Турбозайм.
Выглядит клубным новый КС-флоатер Газпром нефти, ГПН005Р-07: ежемесячный купон КС + 150 бп, срок 3 года, объём 87 млрд руб., 4 сделки на размещении, пусто на вторичке.
Периодически обновляю информацию по новым размещениям в справочнике.
Замещающие и квазивалютные облигации
Двигались разнонаправленно квазивалютные выпуски безотносительно рейтинга: подошёл к 8% годовых Акрон Б2Р1, опустились к 6,5% годовых ФосА1П1 и Полюс Б1Р4, потянулись вверх Полипласты, опустился ниже 5,5% годовых ГазКЗ-27Е в евро.
Доразместили квазидолларовый Полюс Б1P5 на $60 млн по 100,5%, закрыл пятницу по 101,9%.
Акции
Погружается индекс МосБиржи: -2,3% за неделю, теряет 6,1% с начала года. В аутсайдерах нефтегаз и транспорт: -3,7% и -3%. Единственная отрасль, которая отработала в плюс по итогам недели: электроэнергетика, +0,6%. Скучно, безыдейно.
Закрылись на новых максимумах американские S&P 500 и NASDAQ: +2,3% и +4,5%. Дорожают компании, связанные с ИИ: дефицит памяти положительно сказывается на доходах чипмейкеров, толкает вверх котировки. Показывает стабильность американский рынок труда, безработица осталась на уровне 4,3%. Это может подтолкнуть ФРС к сохранению ставок на очередном заседании: осторожный шаг, чтобы дождаться решения ближневосточной ситуации. Держатся около 4,4% годовых доходности десятилетних US Treasuries.
Вырос на 1,6% SSE Composite. Впереди визит Дональда Трампа в Китай, итоги встречи могут добавить оптимизма рынку.
Драгметаллы
Неторопливо восстанавливаются золото и платина: +2,2% и +3,1% по итогам недели, снова разгоняется серебро, +6,5%. Потерял 3,3% палладий, остаётся в минусе с начала года. Драйверы прежние: Ближний Восток и ожидания по динамике ставок с инфляцией.
Криптовалюты
Пришли к улиточной волатильности криптовалюты после прошлых полётов на десятки процентов: +2,6% по итогам недели BTC, ушёл выше $80k, прибавил 0,5% ETH, держится около 2,3k.
Ускорились притоки в фонды BTC: +$622,8 млн против +$153,9 млн на прошлой неделе. Похожая ситуация с ETH: +$70,5 млн в сравнении с -$82,5 млн, данные SoSoValue.
Недвижимость
Остаётся в боковике индекс недвижимости ДомКлик: +0,2% за неделю, +6,3% с начала года в сравнении с инфляцией +3,2%. Выпустил итоги апреля по вторичному рынку портал IRN.ru: квартиры подорожали на 1,1% за месяц, основной спрос сосредоточен на доступных объектах, покупатели предпочитают небольшие площади. Не удивлюсь очередным рекордам по вторичному рынку от московского Росреестра.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
Индикатор RUSFAR CNY, Russian Secured Funding Average Rate Overnight в китайских юанях, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ в китайских юанях.
КС – ключевая ставка Банка России.