На прошедшей неделе индекс Мосбиржи заметно снижался уже третью неделю подряд. Падение началось после заседания ЦБ 20 марта и продолжается по сей день.
В текущем году это самое сильное на данный момент нисходящее движение, это краткосрочный (по меньшей мере) тренд, не коррекция, который уже вывел индекс ниже уровня начала года, сейчас он приблизился почти к 2700 пунктов, тогда как уже успел побывать на 2900.
Причины падения, описанные в предыдущих сводках, не меняются, и только усиливаются.
Прежде всего - "геополитика" - нет бравурных заявлений Трампа об окончании военного конфликта вот-вот уже сейчас. Есть его заявления лишь про другой военный конфликт, который как раз на российский фондовый рынок пока временно влияет положительно из-за подскочивших цен на нефть. Правда заявления эти тоже хаотичные, противоречащие друг-другу и мало чем совпадающие с реальностью. Но высокие нефтяные цены - это пока то, что еще сдерживает российский рынок от куда более сильного падения. Без них все было бы еще печальнее.
На прошлой неделе Трамп говорил о прекращении военных действий против Ирана и переговорах, которые приведут к возобновлению свободного судоходства в нефтяном заливе, на таких заявлениях нефть резко обвалилась, и падение на российском рынке усилилось. Однако что-то уже опять поменялось, и вот прямо сегодня, в выходной день, акции нефтегазового сектора и связанных компаний устремились обратно в рост.
Уже три, целых три недели подряд инфляция держится на сильно повышенных уровнях, что создает все больше предпосылок к тому, чтобы ЦБ прекратил снижать ключевую ставку. Даже появились первые сигналы по этому поводу, дальше их будет больше.
Более того, сильнее начали разгоняться бюджетные расходы, стремительно растет дефицит бюджета. Это тоже сильно проинфляционный фактор. ЦБ все время апеллировал к бюджетной политике: придержите расходы, и мы будем снижать ставку. Но расходы никто не придерживает, они как разгонялись, так и разгоняются. Еще один повод остановить смягчение ДКП.
Далее. Продолжается укрепление рубля. Что там творит Минфин со своими приостановками бюджетного правила - вообще непонятно. И к какому курсу это все приведет. Я все же считаю (с учетом практики последних месяцев), что в курсе рубля по-прежнему больше спекуляции, чем реально обоснованной динамики. И спекуляции эти происходят как раз на заявлениях Минфина. За последнюю неделю рубль укрепился еще более чем на 3%.
Чем сильнее укрепляется рубль - тем сильнее падает рынок. Что как бы логично: оцененные в рублях активы дешевеют. Например, акции. Ну и выручка/прибыль многих эмитентов очень от этого страдает. Им и так совсем тяжко, а тут еще эта непонятная динамика курса.
А еще на неделе появились очень негативные новости про желание властей в очередной раз обложить бизнес дополнительным налогом на "сверхприбыль", причем на этот раз, очевидно, в отсутствие сверхприбыли, наоборот, в условиях ее сильного падения.
Забрать последнее ради финансирования своих "приоритетных расходов", денег на которые все больше не хватает. Это и снижение дивидендов, и снижение инвестиций = снижение не только настоящей, но и будущей прибыли. Ведь прибыль компаний - главный источник инвестирования.
Точных данных по предполагаемым допналогам еще нет, но рынок уже негативно отреагировал на такие новости.
Поскольку падает примерно все, интересно будет выделить акции, которые не падают на этом фоне.
Из отслеживаемых мной, это:
- Весь дивидендный энергосектор (дочки Россетей и энергосбыты);
- ИКС 5;
- Сбербанк;
- Банк Санкт-Петербург;
- Банк Авангард;
- Ренессанс;
- Таттелеком.
Отсутствие падения тут связано, я думаю, с приближающимися высокими (или даже не очень высокими, неопределенными пока) дивидендами. Хотя, например, у МТС они тоже приближаются и очень большие, а эту акцию решили уронить.
Нефтегазовые акции и Фосагро ходят туда-сюда за ситуацией на Ближнем Востоке. И это непредсказуемо.
Мои действия в этой ситуации: докупаю и усредняю сильно упавших в портфеле эмитентов, пользуясь случаем. В марте покупки начались, в апреле - продолжаются.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.