Поступил вот такой вопрос от подписчика в Телеграм-канале: зачем докупать и усреднять акцию, по которым не платят дивиденды? И вообще, какой смысл усреднять и набирать позицию?
...можно подробнее прояснить задачу снижения средней цены акции. Для облигаций более-менее понятно, она в любом случае будет погашена по номиналу, и чем ниже цена покупки, тем выше доход. А вот с акций для меня не все так однозначно, потому что ее цена в перспективе может быть любой. И если по акциям еще и не платят дивы, то какой смысл набирать позицию?
Опишу свое мнение по данному вопросу, которым руководствуюсь сам.
Как выглядит усреднение, если кто не знает - можно увидеть на этом примере (взял первый попавшийся в интернете).
Это когда купил акцию, а она падает. Тогда покупаешь еще и еще. Потом она вырастает, даже до того уровня, на котором сделал первую покупку, а у тебя уже большая прибыль. Без усреднений ее бы не было.
Итак, для чего вообще усреднять акции.
Чем ниже цена в портфеле - тем выше доходность. Доходность акции складывается из разницы в цене и дивидендов. И то, и другое будет тем выше, чем ниже будет цена в портфеле. И дивидендная доходность, и общая от этого выигрывают.
Падение акции в цене - это возможность. Если хорошая акция упала в цене - это прекрасно. Это отличный шанс ее докупить и побольше. Многие акции хорошо падают в цене крайне редко, но покупки именно в такие моменты приводят к наибольшей доходности в будущем.
Пока у эмитента все хорошо - акция вряд ли упадет в цене. Как правило, акции сильно падают в периоды, когда финансовое состояние эмитента и прочие обстоятельства ухудшаются. Например, компания перестает платить дивиденды, или они сильно снижаются. Когда прибыль растет и дивиденды растут - акция падать не будет. Однако именно такие периоды ухудшения (если оно носит временный характер) - и есть лучшее время для покупки акций. Так их можно купить по лучшей цене с наивысшей доходностью в будущем.
И да, риск в этом есть. Но акция - в принципе рисковое вложение, по определению. Тут никому ничего не гарантировано.
Дивиденды на перспективу. Бывает, что компания долго не платит дивиденды, но потенциально может начать их платить. Пока не платит, акция может стоить существенно дешевле. И можно покупать ее с расчетом на начало/возобновление выплат. Когда об этом станет точно известно - акция очень сильно подскочит в цене, покупать будет уже поздно, доходность будет существенно ниже.
Не для всех акций главное дивиденды. Помимо дивидендных акций, есть акции роста, для которых дивиденды - не главная часть доходности. Они могут даже вообще не выплачиваться в принципе, но общая доходность акции, складывающаяся только из роста цены, может быть выше, чем у дивидендных.
Усреднение - способ быстрее продать ненужную акцию в плюс. Даже если инвестор видит, что акция ему больше не нужна, и от нее нужно избавляться, усреднение - способ сделать это быстрее и с прибылью. Чем ниже цена в портфеле - тем больше шансов, что биржевая цена ее превысит, чтобы выйти в плюс. А без усреднения придется или продавать с убытком или долго бесцельно ждать роста.
Усреднение можно совмещать с сальдированием. Покупая акции на падении и снижая среднюю цену в портфеле, можно сразу же (через короткое время) продавать такой же объем чуть дороже, не дожидаясь превышения над средней ценой в портфеле. Для вас это будет маленькая прибыль, а для налоговой - большой убыток, который перекроет (сальдирует) прибыль по другим активам в портфеле, и вам начислят меньше налога. Потому что продадутся первые, купленные по более высокой цене, акции. К тому же, средняя цена в портфеле тогда снизится еще быстрее.
Усреднять акции нельзя бездумно и бесконечно. Ведь может быть такое, что акция упадет очень сильно, даже в разы и надолго. В каждом конкретном случае нужно выбирать свой принцип усреднения, шаг усреднения, объемы. Где-то можно усреднять, когда бумага упала даже на 5-10% от цены портфеля, а где-то целесообразно дождаться, когда она упадет, скажем, на 50%.
Также не стоит чрезмерно повышать долю акции в портфеле за счет усреднений. У каждого эмитента должна быть определена своя норма ("не более, чем..."), которой стоит придерживаться. У меня, например, для второстепенных эмитентов - это не более 2-4% от портфеля. Для ключевых - 5-8%.
Разные способы усреднения акций я подробно описал в статье на основном сайте (откроется с в-п-н).
И в заключение оставлю личный пример, где усреднение помогло мне продать акцию, падавшую с момента начала покупок в 10 раз, по которой никогда не выплачивались дивиденды, которая была одной из самых проблемных в портфеле, с прибылью 125%:
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.