Друзья, сегодня 14 марта 2026 года, и у нас накопилось достаточно фактов, чтобы сделать серьёзный аналитический разрыв. Все последние две недели я комментировал оперативную ситуацию с ценами, войной, фрахтом. Но сейчас пришло время поговорить о стратегии. О том, что на самом деле стоит за риторикой новой администрации США и почему параллели с эпохой Рейгана, которые так любят рисовать в новостях, не работают.
Я прочитал недавний анализ Руслана Никколова (независимый эксперт, между прочим), который вышел ещё в прошлом году, но сейчас, когда Трамп у власти уже почти три месяца, эти прогнозы можно проверять на живых фактах. И картина вырисовывается гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.
Часть 1. Трамп вернулся. Что он обещал нефтяному рынку?
Давайте вспомним предвыборные обещания. Трамп говорил, что заставит Саудовскую Аравию нарастить добычу и обвалит цены на нефть.
Что отменит «безумную зелёную повестку» Байдена. Что введёт пошлины на импорт из Канады и Мексики. Что договорится с Путиным и закончит войну. И что будет давить на Иран с Венесуэлой как в старые добрые времена.
Проблема в том, что все эти обещания тянут в разные стороны. Нельзя одновременно давить на Иран (сокращая предложение), просить Саудовскую Аравию качать больше (увеличивая предложение) и вводить пошлины на канадскую нефть (удорожая сырьё для своих же НПЗ). Это классический пример разнонаправленных векторов.
Часть 2. Призрак 1986 года: как Рейган якобы «убил» Советский Союз
Любимая история либертарианцев и ястребов: в 1985–1986 годах Рейган сговорился с саудовским королём Фахдом, они обвалили цены на нефть с $30 до $12 за баррель, и Советский Союз, сидевший на нефтяной игле, рухнул.
Красивая легенда. Жаль, что документальных подтверждений нет.
На самом деле Саудовская Аравия нарастила добычу не из любви к Рейгану, а от отчаяния. К 1985 году Эр-Рияд устал быть «буфером». Всё десятилетие они сокращали добычу, чтобы компенсировать рост производства на Аляске, в Северном море и в Западной Сибири. Доля ОПЕК на рынке таяла, саудовцы потеряли 60% добычи. Им надоело. Решение нарастить добычу было продиктовано экономикой, а не политикой.
К тому же, как отмечает Никколов, эффективность санкций Рейгана против СССР оказалась нулевой. Эмбарго на поставки труб большого диаметра и насосов провалилось — европейцы отказались его поддерживать, а газопровод Уренгой — Помары — Ужгород достроили даже раньше срока.
Часть 3. Почему сейчас сценарий 1986 года не сработает
Те, кто ждёт обвала нефти до $40 по указке Трампа, не учитывают четыре фундаментальных отличия.
Первое — резервные мощности. Да, у ОПЕК есть свободные мощности — около 4–5 млн баррелей в сутки. Это серьёзно. Но в 1985 году этот резерв составлял 15–20% мирового потребления, сейчас — около 4–5%. Чтобы обвалить цену, нужно выбросить на рынок огромные объёмы, но их просто нет в свободном доступе.
Второе — бюджетная зависимость. Саудовской Аравии сегодня нужна нефть по $96 за баррель, чтобы свести бюджет . МВФ считал это ещё в 2024-м, и с тех пор расходы Эр-Рияда только выросли. У них программа «Видение 2030» на триллионы долларов. Король Салман и принц Мохаммед не пойдут на самоубийство ради политических амбиций Трампа. Максимум — символические жесты.
Третье — переориентация на Азию. В 1980-е почти вся нефть Залива шла на Запад. Сейчас две трети идёт в Азию. Китай, Индия, Япония, Корея — вот главные клиенты. И эти клиенты не просили Трампа обваливать цены.
Четвёртое — отношения с Россией. В 1980-е у СССР с Саудовской Аравией не было дипотношений, они спонсировали моджахедов, воевавших с нашими солдатами в Афганистане. Сейчас Россия и Саудовская Аравия — партнёры в ОПЕК+. Они годами выстраивали доверие, координировали квоты. Разрушить это ради сомнительной выгоды? Вряд ли.
Часть 4. Тарифы: удар по своим
3 февраля Трамп объявил о введении 25% пошлин на товары из Мексики и Канады (для канадских энергоносителей ставка ниже — 10%). А потом приостановил на месяц. Эта чехарда показывает, что даже внутри администрации нет единства.
Канада поставляет в США 4 млн баррелей в сутки — почти 60% всего импорта нефти. Это в основном тяжёлая сернистая нефть, под которую заточены НПЗ Среднего Запада. Если ввести пошлину, кто заплатит? В краткосрочной перспективе — канадские производители, у них нет других рынков (трубопровод TMX добавляет лишь 0,2 млн баррелей экспортных мощностей к Тихому океану, этого мало). Но в долгосрочной — американские потребители бензина.
Эксперты J.P. Morgan подсчитали, что обещанные 10-процентные тарифы на весь импорт могут снизить мировой ВВП на 0,4%, а в случае ответных мер — на 0,6%. Это прямой удар по спросу на нефть. Для нас это плохо, но для американской экономики — тоже.
Часть 5. Иран и Венесуэла: давление vs реальность
Трамп обещает вернуть политику «максимального давления» на Иран. При его первой администрации экспорт иранской нефти упал с 2,5 млн баррелей до нуля почти. Сейчас Иран качает около 1,5–1,7 млн баррелей на экспорт, и почти всё идёт в Китай.
Но за прошедшие годы китайцы научились обходить санкции. Теневой флот, расчёты в юанях, подставные компании — система стала сложнее. Сократить иранский экспорт на 0,5–0,9 млн баррелей можно, но это потребует титанических усилий и реальной блокады. А если это произойдёт, цена на нефть, наоборот, подскочит.
Венесуэла — история ещё печальнее. При Байдене добыча выросла на смешные 0,2–0,3 млн баррелей. Санкции там и так почти не работают. Ужесточение ничего не даст.
Часть 6. Украинский фактор и сделка с Россией
Трамп говорит, что может договориться с Путиным. Если конфликт заморозят, санкции могут смягчить. Что это значит для рынка? Страховка подешевеет, фрахт упадёт, дисконт на Urals сократится. Но на объёмы мирового предложения это повлияет слабо — Россия и так качает около 9,2–9,3 млн баррелей, в рамках сделки ОПЕК+. Резкого роста экспорта не будет.
Часть 7. Внутренняя политика: бурить, бурить, бурить?
Трамп обещает открыть федеральные земли для бурения. Но здесь тоже не всё просто. При Байдене количество разрешений на бурение на федеральных участках не упало — просто компании их не использовали. Сланцевики сейчас под давлением акционеров, которые хотят дивидендов и обратного выкупа, а не новых инвестиций. Зелёная повестка IRA (Inflation Reduction Act) уже принесла миллиарды в республиканские штаты, отменять её полностью никто не будет. Да и Илон Маск, вошедший в команду Трампа, вряд ли позволит убивать электротранспорт.
Часть 8. Что это значит для цен в 2026 году
Собирая всё воедино, можно сделать несколько прогнозов.
Первое. Резкого обвала цен до $40 по команде Трампа не будет. Саудовская Аравия не пойдёт на самоубийство, свободных мощностей недостаточно, а интересы Эр-Рияда теперь тесно связаны с Азией и ОПЕК+.
Второе. Тарифные войны создадут волатильность и могут ударить по спросу, но их влияние будет ограниченным. Скорее всего, после торговли США смягчат позицию, чтобы не взвинчивать цены на бензин внутри страны.
Третье. Давление на Иран — главный риск роста цен. Если Трамп действительно перекроет иранский экспорт, мы можем увидеть Brent выше $100 надолго. Пока этого не случилось.
Четвёртое. Внутренняя политика США в области добычи даст эффект не раньше 2027–2028 годов. Бурение на федеральных землях — это долгий процесс.
Итог
Нынешняя ситуация совсем не похожа на 1986 год. Тогда мир был другим, рынок другим, баланс сил другим. Трамп — не Рейган, Саудовская Аравия — не марионетка, а Россия — не Советский Союз, который можно было завалить санкциями.
Мы вступаем в период высокой волатильности, где каждый шаг новой администрации будет вызывать резкие колебания, но фундаментально цена останется в диапазоне $60–90 с возможными выбросами вверх из-за геополитики. Для трейдера это идеальные условия: умные заработают на нервах толпы, а не на долгосрочных трендах.
Следите за Ираном, следите за риторикой Трампа в отношении Китая и следите за действительными шагами, а не за словами. Слова ничего не стоят. Дела — да.
Подписывайтесь, чтобы не пропускать еженедельные аналитические обзоры. В следующем материале разберём, как тарифы Трампа повлияют на конкретные российские компании.
А теперь вопрос к вам: верите ли вы в способность Трампа договориться с Саудовской Аравией о резком наращивании добычи? Или Эр-Рияд пошлёт его куда подальше ради своего бюджета?
Пишите в комментариях, обсудим.